每日觀察：2018年將會是合規探索期

2018年3月7日，美國證券交易委員會（SEC）公告[注1]，表達了：

現在的數字資產交易符合證券交易法對「證券」的定義。

現在的交易平台，其交易規則、反舞弊制度等並未經過SEC的審查。

SEC希望交易平台儘快與SEC聯繫，取得許可證。

同時，美國目前對 I-C-O 監管也趨嚴，之前我們參與的一個美國項目就因為合規問題而取消。

經過2017年的野蠻生長， I-C-O與交易所亂象叢生，扔一個白皮書，抄幾行代碼，然後就可以髮型token，再花自己融到的錢上交易所，賣掉自己手中的token變現。

這樣的空手套白狼，周期短、利潤大。目前的這個熊市有很大一部分原因是：

這種亂象引起各國監管的關注，政策趨緊。

空氣項目太多，市場上的供給太大，沒有新的資金入場，導致供大於求。

面對這樣的問題各國監管態度不一：

中國徹底關閉交易所，全面禁止 I-C-O

日本政策比較友好，但要求在交易所上的資產必須經過代碼審核。

美國、韓國比較開放。

從執行效果上看：

中國的全面禁止基本上失效，因為區塊鏈與互聯網本身就沒有國界；反而因禁止徹底失去了監管。

日本受惠於政策，吸引了大量區塊鏈創業者。

遇到了問題，嘗試納入監管體系。

老丁觀點

經過監管與實踐，各國監管層區塊鏈的認識在逐步加深（中國的人民日報都已經開通了區塊鏈的專版），也逐步認識到了監管的複雜性。

之前區塊鏈還很弱小，沒有引起足夠的重視，現在各國都認識到了監管的重要性；作為區塊鏈行業來說，也需要跟現有的監管體系融合，在一定的框架內做事情，否則也是舉步維艱。

2018年（至少是前半年）是監管的探索期，美國監管體系的建立將會有很大的示範與規範意義。

目前的I-C-O主要在以太坊平台，對以太坊短期內的價格會有影響。在這樣的監管期，資金對政策始終擔心，投資熱情不會太高。但長期來看，這樣的監管與調整對行業發展非常有利。

這樣的時間越長，空氣項目將會自露馬腳，優質項目自然浮出水面。

注1：https://www.sec.gov/news/public-statement/enforcement-tm-statement-potentially-unlawful-online-platforms-trading?from=groupmessage&isappinstalled=0

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