當前位置:
首頁 > 最新 > 券商行業30年:爆髮式增長成過去式,下一個爆發期何在?

券商行業30年:爆髮式增長成過去式,下一個爆發期何在?

2017年上市券商首份年報出爐,浙商證券凈利潤2017年同比下降15%。歷經30年券商行業從零到有,實現了大發展。券商總資產從2007年的1.73萬億元發展至2017年末的6.1萬元;從2007年至2017年累計營業收入2.7萬億元、凈利潤累計1萬億元; 總人數從2007年的5.7萬人發展至2018年3月1日已達35萬人。

然而,歷經幾何式增長之後,券業發展的矛盾顯現——存量市場競爭加劇,經紀業務臨飽和、資產管理、投行業務等業務競爭加劇,131家券商的未來增長點存在於何方?首創證券研發部總經理王劍輝表示,從券商整體業務而言,當前的政策、市場環境、融資模式和習慣還未能讓直接融資發展到一個更大的規模,發展速度也未打開。這個行業要繼續增長,更重需要制度設計、法規環境、法規調整、社會融資導向變化,使得市場邊際能夠向外擴大,依靠市場本身的擴大使得這個行業有更快的發展空間。

30年爆炸式增長

歷經30年券商行業實現了大發展。從1987年誕生第一家券商(證券公司)深圳特區證券公司到現在,我國共有131家證券公司。在這期間券商行業歷經了突飛猛進的大發展。

中國銀河證券博士後科研工作站團隊負責人田書華博士對第一財經表示,證券公司誕生始於資本市場的建立和發展,它本是銀行下屬的一個業務分支,上世紀90年代隨著上交所和深交所的建立,證券公司的地位越發重要從而脫離於銀行體系,隨後各地建立起了多家券商。1992 年至1997年證券公司迅速擴張,分業經營的政策也正式確立,截至1995年底全國有專業證券公司達到97家,2006年達102家,當年股權分置改革使得證券公司的外部環境得以理順,證券公司進入快速發展期。數據顯示2014、2015年新成立的證券公司均達到5家。

(數據來源:wind資訊 圖表製作:第一財經)

131家券商中股東背景有大型國有券商、地方國資委券商、自然人、合資券商。從券商成立的實踐來看,其得以成立直接原因在於國家和地方政府的主導和推進。

與證券公司個數擴張相比,更為直觀的反映是券商行業人員大擴張:中國證券業協會統計數據顯示,券商總人數從2007年的5.7萬人發展至2018年3月1日已達35.5萬人。其中,從2007年至2018年3月1日同期比較,一般從業人員從5.2萬人增長至21萬人,證券經紀人員從4200人增長至9.2萬人,分析師從無增至2760人,投資顧問從無增至4.3萬人,保薦代表人從無增至3542人,投資主辦人從無增至2066人。

(數據來源:wind資訊 圖表製作:第一財經)

王劍輝表示,證券公司從無到有,其發展根本動力是直接融資的內在需求,銀行嚴苛的貸款條件極大遏制了企業的發展,因此不以銀行授信模式為基礎,從其他角度譬如成長性、創新型、盈利性為基礎,通過發行股票、債券等形式,在銀行系統之外尋覓更為廣闊的資金來源成為市場的一大訴求。

在王劍輝看來,從融資端來說,摒棄銀行的較低利息、尋覓更高的投資收益成為社會資金的訴求。這兩者是券業得以誕生並迅猛發展的源泉。對證券公司而言也需要政策的扶持和環境創造,券商行業發展最初的十幾年,政策的推動力更為明顯,此後十幾年券商內生的動力更為凸顯,當前二者相輔相成推動券商行業的大發展。

Wind數據顯示,發展至今券商行業總資產從2007年的1.73萬億元發展至2017年末的6.1萬元,11年間總資產增長幅度達2.5倍;凈資本從2007年的3千億元到2017年末的1.6萬億元,增幅達4.3倍。

(數據來源:wind資訊 圖表製作:第一財經)

通過自身的經營,證券公司規模得以擴張,從2007年至2017年累計營業收入2.7萬億元,凈利潤累計1萬億元。除了通過自身創造利潤,券商多通過擴股增資增加資本金;並通過重組合併壯大實力;在登陸資本市場後通過發股、發債等形式擴充資本和規模。

(數據來源:wind資訊 圖表製作:第一財經)

王劍輝表示,我國券商行業幾何級數的增長階段已成為過去。

存量博弈矛盾凸顯

在歷經爆炸式的增長後,券商行業進入穩步增長的階段。未來券商行業的發展還具有多大的想像力?田書華對第一財經記者表示,從券業發展的根本動力來看,目前發達國家直接融資佔比55%,而我國目前直接融資佔比僅為3%到5%,未來5到10年直接的股權融資比例可提高至15%;隨著直接融資比例的加大,這將使得股票發行、承銷、交易至少增加5倍左右。

在券業大發展的30年時間裡,有一個問題不得忽視——券商行業的增長碰到了關卡。從過


喜歡這篇文章嗎?立刻分享出去讓更多人知道吧!

本站內容充實豐富,博大精深,小編精選每日熱門資訊,隨時更新,點擊「搶先收到最新資訊」瀏覽吧!


請您繼續閱讀更多來自 第一財經 的精彩文章:

專訪未來學家傑里夫金:中國將引領第三次工業革命
會長入獄經營慘淡,入樂天集團內憂外患

TAG:第一財經 |