「石油幣」的夢想與現實

委內瑞拉石油幣的出現，不論其成功與否，都已經預示了以區塊鏈技術為基礎的法定數字貨幣，將對國際貨幣金融體系產生重大影響。區塊鏈和數字貨幣的出現，使得建立高傳輸效率、低交易成本、更加包容靈活的新型跨境支付系統變成了現實。國際貨幣金融體系改革，也由此迎來了歷史性機遇。

2018年1月31日委內瑞拉政府正式發布「石油幣」白皮書，並於2月20日起預售該國自行開發的加密數字貨幣——石油幣。石油幣的發行，對於委內瑞拉政府而言，是一個飽含夢想的金融大手筆。但是，在國內經濟發展和國際政治博弈中均面臨困境的委內瑞拉，石油幣的發行和全面使用面臨著諸多挑戰。

一、石油幣是委內瑞拉政府發行的全球首個法定數字貨幣

法定貨幣是依靠一國政府的法令或者規定成為通貨的貨幣。委內瑞拉政府在石油幣白皮書中指出，「石油幣是以石油資源作為支持、由委內瑞拉政府基於區塊鏈技術平台發行的主權加密資產「，既可用於「商品和服務交易、儲蓄和投資「，還可以「繳稅、捐贈、支付公共服務以及對石油定價「，並允許「兌換成委內瑞拉現行法幣玻利瓦爾和其他數字貨幣」。這實際上明確了石油幣將成為委內瑞拉政府發行的第二種法定貨幣。由於石油幣是以數字貨幣形式存在的，因此它是委內瑞拉的法定數字貨幣，也將成為全球第一個法定數字貨幣。

委內瑞拉政府還將調動政府及國有企業的力量為石油幣提供支持。白皮書中提到，「委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）、其他國有與合資企業、地方政府都將共同推廣石油幣。」可以看出，委內瑞拉政府將堅定不移地推動石油幣作為法定數字貨幣的發行和使用，特別是在國際石油貿易領域。

二、石油幣採取數字貨幣的發行與交易方式

石油幣的發行方式是首次幣發行，即眾所周知的ICO。ICO和IPO（即首次公開募股）相似，都是通過向潛在投資者出售憑證來募集資金。然而不同的地方在於，ICO出售的是加密數字貨幣而非公司股份。

根據白皮書的聲明，石油幣第一年的發行數量為100,000,000枚，其中82,400,000枚石油幣將投放市場（38,400,000枚用於預售，44,000,000枚採取ICO模式），其餘17,600,000將被政府持有。此後包括委內瑞拉政府在內的任何機構都無權再私自生產新石油幣，除非石油幣的持有者投票同意委內瑞拉政府以股權證明（Proof-of-Stake）機制增發石油幣。

委內瑞拉白皮書中並沒有明確石油幣和比特幣、以太幣等數字貨幣所用技術之間的具體關係。值得注意的是，在發行石油幣前，委內瑞拉政府在以太坊中創建一個ERC20標準下的數字貨幣，於2月20日出售該數字貨幣，基於其交易情況調整未來石油幣價格。鑒於委內瑞拉政府決定利用以太坊平台預售其石油幣，我們可以猜測石油幣採用了以太坊技術。

三、石油幣對於委內瑞拉政府具有重大價值

委內瑞拉政府決心在全球推出首個法定數字貨幣——石油幣，是要解決一些緊急而又重大的問題。

1.為國民提供值得信賴的新型法定貨幣

委內瑞拉當前面臨異常嚴重的通貨膨脹，多家官方機構已經自2016年起就不再更新委內瑞拉法定貨幣玻利瓦爾（VEF）兌美元的數據。根據非官方網站「dolartoday」的估計，截至2月13日黑市中1美元兌換237000玻利瓦爾，而這一黑市匯率在2017年11月、2016年12月各約為1美元兌換80000玻利瓦爾和1美元兌換3000玻利瓦爾。

鑒於當前委內瑞拉境內失控的通貨膨脹，委內瑞拉政府急需一種新的法定貨幣作為玻利瓦爾的替代品。委內瑞拉國民對於私人加密數字貨幣已有接觸且境內互聯網設施有一定基礎，所以推出法定數字貨幣在技術上是可行的。再加上石油幣並沒有給委內瑞拉政府絲毫的「印鈔」空間，因此可以明顯降低人們對於石油幣通過超量發行導致大幅貶值的擔心。基於以上條件，法定加密數字貨幣成為了委內瑞拉政府的可行選項。

2.籌集資金

石油幣是通過ICO即首次幣發行的方式向國內外發行的，這是當前很熱門的募集資金方式。

委內瑞拉當初為了解決龐大的財政赤字選擇走向超發貨幣的道路，2012年委內瑞拉的財政赤字已達到GDP的11%，遠超3%的紅線。如今財政赤字問題依然未能解決，委內瑞拉政府已經動用了國有石油公司PDSVA大部分收益來彌補財政赤字。而美國持續不斷的制裁，不僅讓委內瑞拉對外貿易受限，還使其很難找到境外融資的途徑。根據Wind提供的數據，委內瑞拉的外匯（包括黃金）儲備總額已經從2008年的最高位430億美元降至2016年的101億美元，近期可能已經跌破100億美元大關。

因此，通過ICO發行總估值約60億美元的石油幣為委內瑞拉解決其國內經濟危機創造融資渠道，確實是一個「好主意」。

3.突破美國金融制裁，保障經濟安全

美國近年來對委內瑞拉不斷進行制裁。2017年美國先後對委內瑞拉政府官員以及馬杜羅總統實施了個人制裁，還於8月25日宣布了對委內瑞拉的金融制裁——禁止美國官民機構同委內瑞拉政府和國有石油公司進行債務股權交易。這一系列制裁，讓本來就緊張的委內瑞拉政治局勢更加撲朔迷離，經濟形勢更是堪憂。

當前全球跨境支付體系是以SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會）和CHIPS（紐約清算所銀行同業支付系統）為核心系統，而這兩個系統都由發達國家，特別是美國為主導。因此委內瑞拉受到美國制裁的同時，其國際貿易支付也受到了嚴重影響。作為對制裁的回應，委內瑞拉政府於2017年9月宣布棄用美元而改用包括人民幣在內的一籃子貨幣作為國際支付貨幣。可是絕大多數貨幣的國際支付，都需要通過SWIFT系統傳遞報文。因此委內瑞拉政府急需尋求建立新型的、擺脫美國控制的跨境支付體系。

加密數字貨幣恰恰提供了這樣的機會。基於區塊鏈的數字貨幣跨境支付，是一個嶄新而且高效的貨幣支付平台，完全避開了美國為主導的現行跨境支付體系。如果委內瑞拉政府能夠在以太坊平台上成功發行並說服國際社會接受石油幣，那麼美國的金融制裁威脅將大幅降低。

四、石油幣的發展面臨諸多挑戰

加密數字貨幣在技術方面的先進性，以及政府的全力支持，使得委內瑞拉石油幣的發行和使用成為可能。然而，委內瑞拉在經濟和政治上的困境也使得石油幣的國際化發展面臨諸多挑戰。

1.委內瑞拉的經濟形勢和石油產量

委內瑞拉近年來深陷經濟危機之中。從2016年2月起，委內瑞拉政府就停止公布其GDP數據。根據國際貨幣基金組織的估算，2016年委內瑞拉GDP增長率為-10%，為全球最低，而通脹率是481.5%。委內瑞拉曾經的經濟輝煌完全建立高油價之上，其石油行業的生產效率很低。因此，近年來油價低迷對委內瑞拉造成了沉重打擊。委內瑞拉政府稱其將依託石油及其他自然資源支持石油幣，然而目前委內瑞拉的石油產量不容樂觀。根據OPEC月度產量報告，委內瑞拉平均原油日產量已經從2016年的215萬桶每日下降至今年一月的160萬桶每日。

可以看出，委內瑞拉的經濟形勢和實際石油產能，是影響國際投資者對於石油幣信心的重要因素。委內瑞拉政府面臨的挑戰很大。

2.美國的制裁

鑒於委內瑞拉政府和美國政府之間的對峙已經接近惡性循環狀態，面對棄用美元作為國際支付貨幣的委內瑞拉，美國正在考慮更為嚴苛的制裁措施。2018年2月5日美國國務卿蒂勒森已經表示，特朗普政府正在考慮對委內瑞拉原油出口和美國對委內瑞拉原油製品出口進行制裁。此前的1月17日美國政府也暗示，石油幣將被納入美國對委內瑞拉的金融制裁範圍中。美國對委內瑞拉的經濟制裁以及對石油幣的直接制裁，都將削弱國際資本對石油幣的購買意願。

3.OPEC及其他產油國的合作

2018年2月5日在與石油輸出國組織（OPEC）秘書長巴爾金多會面後，委內瑞拉總統馬杜羅公開表示有意願在全球產油國推動建立以石油為支撐的聯合加密數字貨幣機制。該倡議不僅面對OPEC國家也涵蓋了非OPEC國家，未來如果包括OPEC成員國在內的產油國願意共同開發並應用加密數字貨幣交易，則石油幣的發行與使用將獲得重大利好。但是，考慮到委內瑞拉的國內政治經濟形勢和美國的制裁，OPEC能在多大程度上接受委內瑞拉政府的建議，目前不得而知。

五、石油幣對國際社會的啟示

委內瑞拉石油幣的出現，不論其成功與否，都已經預示了以區塊鏈技術為基礎的法定數字貨幣，將對國際貨幣金融體系產生重大影響。當前的國際貨幣體系，是以美元為主導、發達國家為核心圈的國際制度安排。尤其在全球跨境支付領域，發達國家所控制、高度中心化的技術平台——SWIFT和CHIPS系統，由於沒有競爭，存在交易費用高、耗時長的問題，而且美國可以輕鬆利用這一系統對他國實施嚴厲的金融制裁。區塊鏈和數字貨幣的出現，使得建立高傳輸效率、低交易成本、更加包容靈活的新型跨境支付系統變成了現實。國際貨幣金融體系改革，也由此迎來了歷史性機遇。這是委內瑞拉石油幣給國際社會提供的最重要的啟示。

（劉東民供職於中國社會科學院世界經濟與政治研究所；劉朋輝就讀於北京師範大學經濟與工商管理學院）

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