「奶茶王子」火了！6小時暴漲690％，最牛新股登陸香港，竟是開網紅店的！

中國基金報記者 張燕北

幾年前，奶茶妹妹火了，如今，股市中的「奶茶王子」火了，香港一家做網紅奶茶為主的上市公司，昨日登陸港股，短短6個小時交易時間，股價暴漲690%。

為何這家公司股價能夠暴漲？未來經營走向何方？在哪裡能夠喝到這種奶茶？基金君為投資者解讀。

近日市場上比較熱門的新股非賓仕國際莫屬。

昨天正式在港股市場掛牌的賓仕國際，上市首日收於3.98港元，較1港元的發行價暴漲298%。今早開盤後最高漲至7.9港元，不到兩個交易日內漲幅接近700%。

賓仕國際被稱作香港市場的首隻「奶茶股」，而這家珍珠奶茶零售商和糖果經銷商，正是香港最有名的網紅奶茶店「天仁茗茶」背後的公司。

不到兩個交易日暴漲近700%

2月26日，賓仕國際開始招股。股份發售公告顯示公司發行1億新股，其中90%為國際配售，即9000萬股，剩下的1000萬股為公開招股。每股發行價為0.8港元至1港元，市值為3.2億-4億港元。每手4000股，入場費為4040.31港元，股票將於3月14日上市。

公司最終發售價定為每股發售股份1港元，每手4000股。昨日上市後，賓仕國際開盤便暴漲175%，報2.75港元。

隨後持續高走，截至收盤，賓仕國際報3.98港元，足足較發行價1港元上漲了2.98港元。全天共成交11.41億港元，換手率高達92.36%，總市值達到15.92億港元。

今早港股開盤後，今天該股繼續大漲，盤中最高漲至7.9元，相較於昨天1港元的發行價漲幅達到690%。事實上，賓仕國際從上市前一日暗盤收漲127%就註定走勢不凡。

據輝立交易場資料顯示，13日在場外交易時，賓仕國際暗盤價曾急升逾1.3倍，報2.37港元，較招股價升1.37港元，並以接近高位的2.3元收市，總成交1300萬港元，暗盤價相當於公司市值達9.2億港元。如果不計手續費，投資者每手賬面盈利超過5000港元。

值得一提的是，賓仕國際在股份發售公告中披露了募集資金預期與用途：

此次募集資金，預計凈募資額為6280萬港元，約4120萬港元將用於開設新零售店；

約1080萬港元將用作於截至2019年及2020年3月31日止兩個年度分別租賃及設立建築面積約2萬平方尺及1萬平方尺的兩個倉庫設施；

約320萬港元將分別用作於截至2019年及2020年3月31日止兩個年度提升我們的ERP系統；

約220萬港元將用作於截至2019年及2020年3月31日止兩個年度招攬3名額外市場推廣銷售人員以擴充分銷業務的銷售及營銷團隊，以應對營運規模增長；

及約8.6%或540萬港元將用作一般營運資金。

網紅奶茶"天仁茗茶"加持

賓仕國際能獲得如此高的市場熱度,離不開它的身份——「天仁茗茶」的特許經銷商。某種程度上，「天仁茗茶」已成為賓仕國際的命脈所在。天仁茗茶，說穿了就是奶茶鋪。

近年來新式茶飲在中國內地的人氣火爆，從創下排隊七小時記錄的「網紅店」喜茶，到開遍大街小巷主打性價比的一點點，在各大城市需要排長隊購買的基本都是茶飲店。

而在香港，除了主打傳統港式絲襪奶茶的蘭芳園以及港版「網紅店」KOI，最火爆的非天仁茗茶莫屬了。火到什麼程度？一旦去得晚就會斷貨。

香港連鎖茶飲市場相對集中，在截止2017年10月31日的一整年內，三大連鎖品牌佔香港連鎖茶飲市場的總收益達到62.4%，其中天仁茗茶以約24.3%的市場份額排名第一，以近四分之一的市場份額佔據香港連鎖茶飲市場的龍頭地位。

天仁茗茶收益的增長也直接受益於其零售店數量的增加。據了解，天仁茗茶目前在香港有32間零售店，主要提供台式外賣茶飲，包括珍珠奶茶、果茶、果汁等。

在天仁茗茶持續火爆的影響下，近3年來賓仕國際整體的營收也得以穩步增長，從2015年到2017年截至3月31日止年度收益2.83億港元、3億港元、3.68億港元，年複合增長率達9.15%。

進一步看，天仁茗茶其實為集團零售業務的最大收益來源，賓仕國際過去三年零售業務的約9成收入均由天仁茗茶貢獻。

天仁茗茶為何這麼火？

「天仁茗茶」的生意這麼火爆，一方面與區內需求有重大關係。有調查機構估算，僅在2016年的1年間，香港的茶客就消耗了近4,500萬杯茶飲，或約每日12.3萬杯。

香港人為什麼喜歡飲奶茶？如今普遍認可的說法是，香港人飲奶茶源於英國人的Afternoon Tea（下午茶），當時香港為英國殖民地，而英國人習慣在下午3點後喝下午茶香港入耳濡目染下，亦漸漸效仿。雖說香港奶茶是效仿自英國下午茶，但發展至今，兩者早已大相徑庭。

2014年，香港政府將奶茶列為非物質文化遺產，可見香港政府對奶茶的重視程度。奶茶，已然成為最能代表香港的標誌之一。

與此同時，「天仁茗茶」的產品似乎最貼近港人口味。按「天仁茗茶」每杯茶飲平均售價20.3元推算，旗下分店有望每日賣逾18000杯飲品。

賓仕在招股書中認為，天仁茗茶在香港做茶飲有3個優勢：

1. 賓仕指這種源自台灣的茶飲，自90年代進入香港市場後，便成為各個年齡層消費者的流行飲料，港人至今依然受落，弗若斯特沙利文亦指出，香港連鎖茶飲市場在2012年至2016年間錄3.1%的複合年增長率，並預期由2017年至2021仍有2.2%的增長率；

2. 賓仕指香港食客偏好新鮮、健康、輕型又便攜的餐飲，連鎖茶飲店的產品既是新鮮沖泡，也可隨手攜帶，正好對應客人需要；

3. 茶飲與不同食材的配搭度高，把水果、牛奶或珍珠丸子等溝在一起，照樣沒有違和感，可以向客人提供多種選擇之餘，亦容易沖調新派飲品，吸引舊客重複消費。對於銷售額比同業高，賓仕則坦承，是因為「天仁茗茶」的品牌知名度所致，能持續成功，很大程度上是依賴品牌擁有人宣傳及保護其品牌的能力。

或成今年最難抽中新股

據了解，賓仕國際上市首日暴漲的原因，一部分歸於股票發行規模較小。該公司只發行了1億港元(約合1280萬美元)股票，但獲得約2600倍超額認購，金額達到2600億港元。

3月13日，賓仕國際發布公告稱，公開發售項下初步提呈的公開發售股份已獲非常大幅的超額認購。合共接獲47152份根據公開發售提出的有效申請，以認購合共260.04億股公開發售股份，根據公開發售初步可供認購的1000萬股，獲約2600倍超額認購。

憑藉2600倍的超購，賓仕國際隨即取代於2014年初公開招股超購2187倍的惠生國際，僅次於在2014年初上市、錄得3500倍超購的Magnum（公司現已更名為奧克斯），創下港股市場有史以來新股第二高的超額認購倍數紀錄。

由於大幅超購，公司啟動回撥機制，4000萬股發售股份從配售重新分配至公開發售。分配至公開發售的股份總數已增至5000萬股，相當於根據股份發售可供認購的股份總數的50%，並配發予近萬名成功申請人。

打入史上超購榜第二高的賓仕國際，投資者申購一手的中籤率只有3%，需要申請500手才可穩獲1手。這意味著，賓仕國際較歐化國際要抽400手才穩獲1手更難中，中籤難度亦高於要抽300手才穩獲1手的西瑪國際，可能是今年最難抽中新股。

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