攜程途牛2017年財報超預期OTA們迎來春天？

本報記者 徐維維 上海報道

近日，攜程、途牛相繼公布了未經審計的截至2017年12月31日的四季報及全年財報，其中攜程全年凈利翻番，途牛則虧損收窄，OTA的盈利能力正在提升。

財報顯示，攜程2017年全年凈營業收入為人民幣268億元，同比增長39%；若不計股權報酬費用，全年歸屬攜程股東的凈利潤為40億元人民幣，這一數據在2016年為21億元人民幣，2015年為32億元人民幣。攜程預計2018年第一季度凈營業收入同比增長約為9%至11%。

途牛2017年全年營收總計為22億元，同比增長53.3%；凈虧損為7.713億元，相比之下2016年同期為虧損24億元人民幣；2017年毛利為12億元人民幣（合1.795億美元），同比增長80.9%。途牛預計2018年第一季度凈營收將同比增長3%到7%。

業績回暖

攜程將業績增長歸因於全球化戰略及低線城市滲透上。此前，包括聯合創始人、執行董事會主席梁建章，CEO孫潔在內的多位高管，均對外強調過攜程正在構建的「國際旅遊生態圈」。

「過去一年，攜程對天巡的投資已經開始顯現明顯的協同效應。」梁建章在財報發布後的電話會議里表示，天巡作為航班元搜索網站已擁有近7000萬的月活躍用戶，攜程幫助天巡開發了直接預定引擎，使得攜程在天巡上的轉化率提升了50%以上。

財報顯示，2017年第四季度非中國相關的純國際機票已佔到國際機票總量的30%，2017年第四季度天巡的直接預訂收入幾乎是2016年同期的2倍。

住宿方面，孫潔在電話會議上透露，凱悅酒店集團將在攜程的網站和移動應用上開設旗艦店，雅高酒店集團也將在攜程上推出旗艦店。目前，攜程大住宿事業群與全球120多萬家酒店有合作。

根據攜程的計劃，為了滿足國際遊客的需要，其將繼續推出新的功能和產品線來提升「一站式」旅遊服務能力，例如在英語版OTA平台Trip.com上面上線租車業務。

另外，攜程也為國際用戶推出了火車票預訂服務和北美地區數以萬計餐廳的在線預訂。

與攜程掘金國際市場不同，途牛在2017年則通過銷售渠道拓展和內容建設降低獲客成本，通過提升直采比例和開設自營地接社來提高產品毛利率。

目前，途牛已在廈門等國內12個熱門目的地開設地接社，並擁有2家海外地接社。2018年，途牛預計將再開10家地接社，進一步擴大服務網路。

「自營地接社網路不僅大幅提升了客戶體驗，同時通過差異化產品、縮短產業鏈環節，提升了公司的毛利率和盈利能力。」途牛CEO於敦德表示，在自營地接社網路之外，途牛還將繼續探索其他目的地自營品類。

2017年途牛的直采比例超過40% ，於敦德表示，2018年途牛將持續開展直采戰略，爭取將直采比例提升至50%。

對比兩家OTA的策略可以發現，在線上流量紅利相對減少的背景下，奪取線下流量的門店擴張成為共同的發力點。

其中攜程專註於低線城市的門店滲透，財報顯示，2017年在目標城市的滲透率平均增長超過50%，2017年共新開了1000多家攜程和去哪兒品牌加盟店，這些線下門店以及5000家旅遊百事通品牌門店的總交易額在2017年共增長超過30%。

與攜程不同，途牛的線下門店均為自營。截至2017年年底，途牛已在全國設立了220家線下門市，2018年將再增加150個以上。除了線上線下銷售渠道之外，途牛還建設了會員渠道、企業、運營商、笛風分銷、平台等多個銷售渠道。

於敦德在財報發布後的電話會議上回答投資者提問時表示，選擇自營門店一方面是希望更好的滿足客戶在體驗上的需求，另一方面也可以保留客戶資源、促進復購，避免加盟制下不同門店間對於客戶資源搶奪的問題。

居安思危

與前些年普遍面臨巨額虧損不同，越來越多的OTA宣布盈利或者減虧。例如合併後的同程藝龍稱2017年合併交易額超過千億人民幣，已實現年超過5億人民幣的規模化盈利。

中國社科院旅遊研究中心特約研究員楊彥鋒在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，攜程系在同程藝龍合併後市場掌控力進一步提高，競爭激烈度下降，攜程在這一時期抓住了機遇，比如線下門店擴張策略對於其度假板塊銷售額提升有很大促進作用。而途牛減虧則主要得益於其成本消減顯著，包括營銷、人員成本。

OTA們2018年會否有全面盈利的可能？楊彥鋒認為，可能還是會在盈虧平衡線上有所營收。

「目前不能說OTA迎來了大發展的機遇，市場競爭仍在，還有很多未知風險，沒有到大規模實現盈利、回饋股東的時段。」楊彥鋒認為，美團、飛豬、同程藝龍等都有很強的增長潛力，OTA們應該居安思危，要有進一步競爭和深耕的意識，把積累和利潤更多用於市場拓展、儲備競爭和整合創新上。

比如度假板塊，楊彥鋒表示，線下經營主體很多，接近10萬家門店和3萬個旅行社主體，與之相比，OTA的體量和滲透還有進一步擴大和發展的空間，尤其在跟團游、自由行、定製遊方面。

另一方面，標品上，2017年第四季度爆發的機票捆綁銷售事件也給OTA帶來了一定挑戰和反省。

財報顯示，攜程2017年第四季度交通票務營業收入為29億元人民幣，同比增長20%，但環比下降15%，主要受國內機票產品調整的影響。

於敦德也在電話會中坦言，途牛第四季度在「其他產品」收入的指引不強勁，是因為新政策規定不能在火車票和機票上捆綁保險產品。

梁建章此前表示，直到開放收取服務費之前，攜程會堅持免費提供「無搭售」機票預訂，「這肯定對收入有影響」。

梁建章表示，攜程會在提升公司商業價值的同時，不斷擴大攜程的社會公益影響力，並基於一致、透明和平等的根本原則，不斷地改進產品和服務。

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