最嚴監管之下，現金貸暴富神話大勢已去？

現金貸、P2P就如切爾諾貝利核冷卻池裡的魚，肥碩而帶有些許病態。

高速增長之下是多家涉及現金貸公司先後赴美上市，這一切讓借貸人趨之若鶩，似乎坐實財富只是時間問題。然而，行業潛在風險亦隨之而來，一些類似凡普金科「錢站」暴力催收 ，收取「砍頭息」的負面消息以及翼龍貸合作商暴力催收，資金流入劇減的現象還是令人觸不及防，儘管為了避免危機爆發，在去年12月4日，針對現金貸的監管新規落地之後。

表面繁榮背後，是利率畸高、風控提升等一系列風險，在最嚴監管之下現金貸又該如何讓行業學會遵守金融規則？這的確值得注意。

戴著鐐銬起舞

2017年11月21日，關於互聯網現金貸業務預判風險增大，相關部門有意加大監管力度的消息一度在金融圈甚囂塵上。

關於「因部分機構開展的現金貸業務存有較大風險隱患，要求監管部門一律不得新批設網路（互聯網）小貸公司，禁止新增批設小額貸款公司跨省（區、市）開展小貸業務。」的表述還是讓在美國上市的趣店、信而富、宜人貸、拍拍貸股價出現大跌。

實錘不期而至。2017年12月1日晚，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和P2P網路風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發了《關於整頓「現金貸」業務的通知》（下簡稱《通知》）三天後，第一個交易日，幾家赴美上市的涉及現金貸業務的公司股價齊齊下跌，趣店下跌9.65%、拍拍貸下跌5.23%、信而富下跌13.62%。

毋庸置疑，《通知》是針對2017年下半年以來愈加泛濫的現金貸業務順勢而來。

然而就是在這樣的嚴苛監管下，行業內一些P2P和現金貸平台仍逾越監管紅線頻遭多方詬病。據藍鯨財經報道愛錢進有收取高額砍頭息的嫌疑，有跡象表明，借款人借五萬實際到賬三萬的違規行為。另有證據指向借款人向愛錢進借款48900元，實際到賬僅30000元，砍頭息高達近40%。

就在國家嚴令禁止校園貸的大環境下，愛錢進母公司凡普金科又通過旗下現金貸平台錢站頂風作案違規向學生放貸，並且年化利率遠超監管紅線，甚至部分業務利率超過70%，在衝刺備案的關鍵節點造成不良影響。

然而，現金貸大勢已去成為必然。此次監管要求，各類機構以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應符合最高人民法院關於民間借貸利率的規定。也就是說，現金貸業務，年化利息和費用應該在24%以內，最高不得超過36%。

事實上，監管機構決心讓金融規則重新回歸現金貸行業，九成現金貸平台將被帶著枷鎖前行。

現金貸「失火」殃及P2P

早在2016年，翼龍貸17%的高年化收益率便受到質疑，而如此高的年化收益率和資金流是否存在關係？

據網貸天眼數據顯示，自去年3月以來，翼龍貸已經連續10個月資金凈流入為負數。2017年全年，翼龍貸資金凈流入累計-74.97億元，平台深陷流動性風險顯而易見。

而有互聯網報道稱，2017年，聯想派駐翼龍貸的董事替換，擅長風控的陸奇捷入駐意指為何？而早在債轉危機之前，翼龍貸2016年期末賬上現金僅為1075.6萬元。A輪到賬融資已被花掉，還借了一筆2.3億元外債。這一切似乎指向一個問題：翼龍貸存在資金問題？其資金流向受到多方關注。

自2017年5月以來，翼龍貸通過中國互聯網金融協會的信息披露系統公布平台數據。截至2017年12月31日，翼龍貸的待償金額由134.2億元增至146.7億元，增長12.5億元。

儘管今年，1月17日，翼龍貸在微信發布《關於近期輿論關注情況的說明》中稱，針對媒體報道的流動性問題，月環比保持溫和持續的正向增長態勢，公司經營狀態良好，不存在流動性問題，但翼龍貸面臨資金流向信息不透明的質疑聲並未停息。

而此次監管要求，這些綜合資金成本應該統一折算為年化形式，各項貸款條件及逾期處理等信息應在事前全面、公開披露，向借款人提示相關風險。

而翼龍貸的麻煩不僅僅是資金流動性上的質疑，其加盟商模式的P2P網貸平台因多次曝出加盟商跑路、暴力催收等消息而飽受詬病。

值得一提的是，P2P平台和現金貸的問題相伴而來，主要原因還是P2P平台是現金貸資金的重要來源之一。然而，《通知》中「禁止通過網路借貸信息中介機構融入資金。」的表述將讓現金貸平台的資金面臨「枯竭」。

數據顯示，截至2017年6月末，趣店資金來源中與P2P平台合作資金127.92億元，佔比33.5%；自有資金佔44.5%，為170.25億元；來自信託的資金55.57億元，佔比14.6%；表外交易28.15億元，佔比7.4%；

這意味著現金貸資金成本比例中佔比較重的P2P亦將失去高額紅利。

儘管隨著《通知》叢林規則的重新回歸，99%的傳統現金貸即將面臨消亡，但以往的高額紅利仍然會讓P2P以及現金貸業務面臨很大憧憬。

P2P、現金貸業務的高風險往往伴隨著高利潤的產生。中國社科院財經院互聯網經濟研究室主任李勇堅認為，高風險的現金貸業務的盈利模式包括：以量補價，通過做大數量，再按照大數定理，使風險平滑化，從而降低風險；以高利率覆蓋高風險。現有的現金貸業務，大都採取高利率（不單純體現在直接利率，更體現在各種名目繁多的手續費等費用方面），以高利率的收入，來覆蓋高風險。

但在李勇堅看來，部分現金貸業務可能已陷入蓬齊遊戲困局。也就是說，希望借款人從其他平台借新債還償還舊債，這是一種風險非常高的，無法持續的盈利模式。

新秩序下的風控難度

眾多跡象表明現金貸的強風控監管時代已經來臨。

「現金貸存在超出監管層規定上限的高利率，暴力催收和由暴力催收引發的對個人隱私的侵犯三個問題。」中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝指出，這些問題會導致金融市場的秩序，社會建設受到不同程度影響。」歐陽日輝認為，不要求徵信方面的準確信息，這種情況下風險自然很大，但高利率足以抵消壞賬率還能盈利，這是現金貸生存的原因。短期來看，現金貸利率高，盈利明顯，即使新規出台，但目前仍有現金貸平台可能因為行業利潤太大而甘願冒風險。

在歐陽日輝看來，P2P同樣存在上述問題，這麼高的利率還有人借貸，反映出我們的金融體系和生態還是有一定問題。對於小微借貸還是滿足不了的，換角度來看，現金貸之所以存在，沒有滿足小微、短期、沒有抵押等消費對資金的迫切需要，這也是我們要發展普惠金融的初衷，解決融資難，融資貴的難題，因為使用現金貸平台，不一定是個人高消費，還有一部分確實是小微企業短時間解決資金周轉。

對現金貸如何解決風控，歐陽日輝稱，運用現代互聯網手段做金融業務是大趨勢，可以從監管科技方式，大數據和人工智慧等手段進行風控，但這個前提必須是數據也就是在個人徵信建立的前提下。

「但我們國家在建設個人徵信體系上還有差距，很難做到，儘管發展趨勢是這樣，但很難做到。」歐陽日輝表示。

有業內人士認為，儘管《通知》出台，但目前看現金貸仍然有「變異」的可能，要警惕例如一些現金貸平台可以自制「消費場景」，將現金貸業務轉化為消費貸業務，畢竟高利率對於相對成功的平台來說誘惑不小。這也將監管變得有難度。

李勇堅認為，在新規之後，現金貸平台並沒有及時轉型，還是原來的以量補質、以豐補歉的經營思路，這樣，無論是在利率、催收等方面，都會面臨著巨大的壓力，在這種壓力之下，有些平台可能就不會做到完全合規經營，而產生了大量的不合規問題。

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