兩市延續弱勢震蕩 熱點輪動把握結構性機會

兩市延續弱勢震蕩 熱點輪動把握結構性機會

國元證券

周四兩市延續震蕩走勢，次新股全線殺跌拖累創業板走弱，個股整體呈現普跌態勢，保險、白酒等權重股表現強勢。截至收盤，上證指數報3291點，平盤報收；深證成指報11163點，漲0.22%；創業板指數報1848點，漲0.40%。兩市成交金額較前一日有所萎縮。從盤面上看，燃料電池、汽車整車、白酒、電力、互聯網彩票等板塊漲幅居前；次新股、農業、鋼鐵、工業互聯網、物流、高送轉等相關主題板塊表現滯後。

板塊上，春糖會開幕在即疊加白酒板塊估值回落凸顯投資機遇。白酒板塊經歷了兩年的高漲幅之後，投資者對於白酒板塊的長期高成長性有所擔憂。本輪白酒行業成長周期尚未終止，大眾消費能力的持續提升將持續推動高端及中高端白酒市場的擴容。白酒行業競爭格局改善，品牌與品質優良的名酒受到消費者的認可，同時經濟增長帶來的商務消費的增加也推動了對中高端白酒的需求，渠道庫存良性運轉。經過年前的調整回落與年後的緩慢提升之後，年初至今板塊的漲幅相對持平，基本面無負面影響的情況下板塊依舊具備投資價值。

海外市場不確定性正在加大，美聯儲緊縮預期及美債收益率上行均超預期，疊加工資通脹升溫，美國經濟復甦進程值得關注。疊加近期全球貿易環境再受挑戰。整體處於歷史偏高水平的發達國家權益市場回調的概率較大，將會通過陸股通影響A股市場。

當前市場如期進入調整，前期由於創業板反彈過快，存在獲利盤迴吐壓力。另外，政策方面的邊際變化也使得市場風險偏好顯著降低。此輪成長股的反攻，一方面是基本面，出現了估值非常合理的行業，另一方面，也是由於風險偏好的提升。而此次政策微調，將使得風險偏好端受到壓制，因此出現回調實屬正常。配置上，一方面，可以關注低估值業績增長確定的科技龍頭公司；另一方面，消費升級是當前我國發生的最確定的趨勢之一，能夠提供優質產品、擁有品牌價值和議價能力、能夠提價且消費者對提價不敏感的部分消費龍頭，一季報確定相對較高的，仍然可以持續持有。當前的周期品已經出現了分化，但整體價格仍維持高位，一季報確定性較強，部分超低估值的周期股有望實現局部的估值提升。

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