炒股就炒題材股？
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央視財經頻道首席證券記者孫善軍：這一周的消息還是比較多，一方面獨角獸題材繼續發酵;另一方面，證監會對於股票操縱重拳出擊，開出了高達55億元的天價罰單，感覺以後不準備好幾十個億的罰款，都不好意思在A股做莊；另外，孫宏斌昨天從樂視掛靴而去，也讓個股的炒作產生了很大變數。這些矛盾的信息，讓我感覺有一點新人笑，舊人哭的味道。那麼2018年題材股還能不能炒？怎麼炒？怎麼看題材股和價值股之間的關係？
西南證券首席研究員張仕元：很明顯，今天樂視這一開盤跌停了，也就說對於類似的這種題材，我們是不能碰的。有些題材，可能是有些先知先覺的知情人他知道了，所以進去了，結果你後面的人，你從市場上知道這個題材以後，你再殺進去，其實就幫別人套現，所以這種題材，我覺得還是要警惕。但是對於今年整體來講，我覺得題材股肯定有行情，今年我覺得市場對於整個指數我們不期望太高的背景之下，這個時候價值窪地又沒有了，只好找點題材，所以這個題材，我覺得今年肯定還是會有，而且隨著整個經濟的全面復甦，包括很多經濟改革的推行，我覺得今年的題材應該還不是少數。
民族證券首席投資顧問 段少崴：我覺得題材股可能炒作最熱的階段已經過去了。如果從大周期來看，從2015年之前的市場來看，可能更多的市場追逐方向是題材股，很多公司也是通過併購重組給自己貼標籤；投資者由於自身的逐利性，也願意去選擇題材多的公司去參與。從2015年到現在，我們看到的變化，隨著市場的規範，監管的加強，大家更關注的是公司的業績、估值以及未來成長的空間。對於題材炒作，可能還會有一些監管的強化，所以我覺得炒作的熱情，從大周期來看，是逐步在降溫的。
央視財經頻道首席證券記者 孫善軍：我們也通過《交易時間》的微信公眾號了解一下，投資者對於題材股的參與程度，怎麼看這樣一個矛盾？
西南證券首席研究員 張仕元：因為獨角獸這個題材，它是今年新出來的，是因為資本市場的改革帶來的題材，其實普通的投資者開始是不知道的，而且即使是聽說了，他肯定還得回來要查一下，這個獨角獸到底是什麼意思，獨角獸題材到底是幹嘛，等他搞明白的時候，這個股價已經上去了，所以他不會參與。但是接下來今年可能類似的題材還會有。我是比較看好今年的題材股炒作的，但是總體來講，我覺得題材股你不能太追高，這個東西還是得做功課。
央視財經頻道首席證券記者 孫善軍：感覺好像是在炒作中要保持理性一樣，挺矛盾的。少崴，沿著您剛才思路，怎麼來看待獨角獸題材的變現能力？
民族證券首席投資顧問 段少崴：哪些是獨角獸概念，哪些是獨角獸，我們要區分這兩點。我覺得這段時間表現的可能都是概念股，可能有一些公司持有一定比例的股份就獲得了市場的炒作，從未來的空間來看，持股獲利的空間是比較有限的。獨角獸，我覺得很多公司還沒有上市，包括未來的回歸，這些才是真正的獨角獸。它們的這種機會應該是最確定的，所以我覺得可能這個階段，我們將進入到一個去偽存真的階段，區分哪些是概念，哪些是真正的獨角獸，真正的獨角獸可能就是未來大的機會。
央視財經頻道首席證券記者 孫善軍：有些可能是一過性的，可能一次性的財務性的機會，其實更多的還是要關注一些基本面有持續盈利邏輯的這樣一些公司。為了準備本期節目，我也了解了一些投資者的觀點。什麼樣的題材股能炒，它和價值股之間一個什麼樣的關係，基本上有這麼兩點共識：一個要看題材，像一帶一路、環保、供給側改革，這些從某種程度上講它也是題材，但是這些題材其實相對來說，後續的變現能力，對盈利邏輯的影響還是有的，這是第一個共識。第二個共識，有些公司，因為基本面還是比較堅實，它對盈利提供了一個往下的安全邊際，如果這種情況下，配合有不錯的題材，題材負責提供彈性，這種組合可能機構有時候也會傾向於參與。
西南證券首席研究員 張仕元：我覺得機構的這個觀點應該還是對的，我們任何一次題材的可持續，它是建立在一個公司的基本面和業績持續改善的背景之下，就這兩者之間應該是相向而行，而不是說逆行或者說中間就分叉了。題材很好，但是最後業績一直不支撐，最後股價還是得回到原地。總體來講，對於未來，我覺得今年的題材概念，我們應該抓兩個主線：第一個是我們的改革，因為去年我們整個供給側改革跟很多國有企業或地方很多大的企業有一個很好的盈利基礎，但是對於上市公司來講，去年我們的國企改革，包括地方的國企其實表現不是很好，今年會不會在這一塊會有一個大的動作，我們通過這種供給側改革，包括上市公司的資本的運作可能會讓一部分公司脫穎而出？而且這些它既有國企改革的題材，又有業績支撐，這可能是一個主線；第二個，我覺得可能我們的技術創新，比如說在一攬子的技術創新裡面，有確定性機會的比如說像5G，5G如果是2019年要布網，那毫無疑義，2018年肯定是一個設備的採購和爆發期，對於相應的上市公司而言，它今年的炒作，對應年底它可能就是一個沉甸甸的業績的一個體現。
民族證券首席投資顧問 段少崴：我覺得要看它業績兌現的時點，可能在過去的兩年中，大家會比較關注的是它眼前的利潤變現能力，很多通過改革的方式，公司業績有改善，這個吸引了資金。從今年開始，可能關注的是未來2—3年的變現能力，有些公司可能今年的業績依然不會出來，但是它技術已經出現了突破，在未來2—3年會完成替代這樣一個可能性，它的這種變現的能力就空間比較大。比如我們在人工智慧領域，我們要做到安全，安全，就需要無論是PC端，還是手機端都要實現元部件的國產化，像PC端我們可能90%以上來自於進口，無論是處理器、內存、快閃記憶體，包括顯卡都是依賴於進口的，可能有些公司專註某個領域的技術已經很多年了，在今年技術存在突破的可能，在未來2—3年完成替代的公司的成長是爆髮式的，所以我覺得我們今年更關注的是它未來2—3年的替代空間。
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