中美貿易緊張帶來的市場潛在風險

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研報信息來源：

Asia Pacific- US trade tension- Impact on Asian macro and markets 高盛 3月13日

US Daily- Tariffs on Imports from China- How, When, and on What 高盛 3月15日

三識君聲明：本文包含一些通俗非專業性用語，也包含三識君的一些個人見解，內容可能和研報有出入。

一、開門見山丟結論

1. 高盛預測下周（3月18日 – 3月24日）特朗普當局要伴隨「301條款調查」（智慧財產權調查）出台對我大天朝的提高關稅政策；同時可能附加對中國企業赴美國投資的限制政策，及限制美國高科技產品向中國出口的政策。

2. 高盛預測的可能被稅的產業列表 （可能性從上往下遞減）：

a. 電動工具

b. 小家電

c. 運動器材

d. 玩具

e. 珠寶

f. 消費品電子

g. 航天航海導航、鐵路設備、輪船

3. 高盛認為已經頒布的關稅政策（對中國的洗衣機、太陽能板；對世界的鋼和鋁）對宏觀經濟影響有限；但是（敲黑板）臨近的301調查報告是一個很大的潛在風險；同時對中國的關稅壁壘，會對整個亞太產業鏈產生溢出的負面效應。中國對美國的報復政策則會進一步放大這個負面效應。

二、圖表分析

預測圖表顯示，對中國產品的加稅會使韓國、中國、中國台灣省的股市面臨最大（8-10%）的跌幅。

各個地區對於美國的銷售暴露情況排序；中國台灣省，中國香港自治區和韓國因為很多產業是中國大陸的上游產品提供者，所以受到的衝擊會很大。反而是咱們大天朝體量龐大，工業自成一體，對於美國的銷售暴露只有1%。

三、三識君風險提示

坑爹特朗普的進口關稅政策啥時候會出雖然不確定，但是希望讀者朋友留個心眼。對於出口美國導向性的股票，做好風險管控。

對於整體宏觀經濟形勢，三識君還是樂觀的，全球經濟向上的趨勢還是明顯的，你看美國現在都有精力和中國干貿易戰了，說明他覺得自己底氣足了。

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