中國賦予國企更多自主權助改革提速，投資運營平台將擔重任

路透中文新聞部 張曉翀

中國政府工作報告上周提出，今年要深化國有資本投資、運營公司等改革試點，賦予更多自主權；繼續推進國有企業優化重組和央企股份制改革，提升主業核心競爭力，穩妥推進混合所有制改革。監管層下放權力將為國有企業改革提速鋪平道路，預計今年國企改革的進程將得到大幅提升。

分析人士認為，今年國資委提出將推進央企集團層面的改革，管理機構的精簡和重新整合將加快國企改革步伐，圍繞主業開展的瘦身健體將增強國有企業的核心競爭力。此外，國資委賦予企業更多自主權也將讓國企對市場的反應更加靈敏高效。

「要根據國有資本投資運營公司的定位和運營模式，進一步加大授權的力度，這也是我們開展國有資本投資運營公司試點的一項重要的內容。」國資委主任肖亞慶在兩會期間稱。

他並表示，要推進集團層面的股權多元化和混合所有制改革。拓展深化各項改革舉措，還要推動中央企業集團層面的戰略重組和專業化的重組。

中國人民大學國企改革與發展研究中心研究員李錦對此指出，國企監管體制放權，減少央企法人代表層級，壓縮機關人員，降低管理運營成本，將使央企可以加大科技投入，聚力凝神圍繞主業做大做強。

「瘦身健體要把那些多餘的，重複的去掉，央企的法人代表層次要減少，壓縮機關人員，要降低成本，但要加大科技的投入，要圍繞主業、把靠科技創新的、提高競爭力的業務做大。」他說。

中國大型央企、世界500強新興際華集團董事長奚國華表示，制度改革應該說難度非常大，但是制度改革有突破後，其他改革就相對容易了，改革後企業的經營質量和利潤也會大幅提高。如新興際華，在採取總部放權授權經營的小總部大產業組織架構後，整體管理層的合力得到充分發揮。

多數分析人士預計，兩會後國企改革將有重大變化，更精簡更高效的政府職能部門體系將對國企改革提速形成有力支持，改革力度可能超出普遍預期。

「只有機構的架構設置改變了，機構精簡了，效率更高了，國企改革速度才能放快，這兩者間都是相輔相成的。」開源證券高級分析師楊海認為。

據接近管理層的人士透露，市場期盼已久的第三批混改將在兩會後推出，家數將明顯多於此前兩批試點。肖亞慶在兩會期間也表示，此次混改試點企業領域較前兩批會更深、更廣。

**投資運營平台擔重任**

業內普遍預期，在今後的央企戰略重組中，以國有投資運營公司為代表的投資平台將扮演更加重要的角色。肖亞慶表示，要根據國有資本投資運營公司的定位和運營模式，進一步加大授權的力度。

他透露，今年國資委會將部分出資人的權利放到國有資本投資公司和國有資本運營公司，如集團的發展和投資規劃，對部分重大事項的管理權，如內部薪酬、工資總額的報備制度等，今年要對兩類公司在原有試點基礎上做進一步的調整。

「我們也希望通過這樣的試點過程，兩類公司集團也要把權利逐步放給下面的子企業。」他說。

李錦認為，國資委將權利放給投資經營公司，後者的權力變大了，但放權過程中管理層也會做好銜接和有效的監管，投資經營公司將通過併購重組等方式，在央企結構優化和布局調整中起到重要作用。

他並指出，現在央企主要資產都在資本市場里，因此如何做好央企上市公司的市值管理也是投資經營公司的重要任務。同時，以供給側結構改革為目的進行的淘汰落後產能，也將通過上述平台進行運作。

奚國華認為,「採用國有資本投資公司以後，有利於放大國有資本功能，再有就是通過國有資本投資公司的建設，能夠培育些新的產業，通過資本參與到一些新興的產業當中去。」

**股市將有局部效應**

市場人士認為，國企改革提速將刺激股市相關板塊的局部階段性行情。未來國有企業的公司制改革將逐漸加強，集團資產注入、重組、上市和控股上市公司間的聯動將愈加頻繁。

分析師指出，圍繞今年國企改革的鋼鐵、煤炭、海洋工程、化工等重點領域的併購重組力度必將加大，市場炒作題材隨之豐富，但目前股市總體運行平穩，市場反應或相對溫和。

「國企改革板塊應該還會有機會。」新時代證券研究總監孫衛黨表示，央企股權改革市場化程度的提高，將提升投資者信心。

自從中國政府提出加快國企改革並推出首批混改試點以來，市場中湧現出不少熱股，如中國聯通在混改題材激勵下，自2016年9月走出一波近翻番的上漲行情，今日該公司公布混改後首份年報顯示，2017年凈利潤同比增長176.4%。

首創證券高級投資顧問張彥芸指出，央企集團層面的改革涉及到企業內部資源的強強聯合，集團內小市值的上市公司值得關注。國企改革提速或令市場出現新熱點或龍頭，並帶動相關板塊炒作。不過，短期市場風格對大市值公司認可度不高，行情持續性存疑。

聯訊證券研究所副所長陳勇亦認為，隨著國企改革往前推進，市場機會也會隨之增加，但短期市場對國企改革板塊的炒作意願還沒有形成風口。（完）

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