行業分化加劇：金種子酒凈利大跌51％，主業罕見虧損，產銷量萎縮！

2017年，白酒行業開始分化，並呈現加劇態勢，部分酒企業績下滑幅度較大，青青稞酒和皇台酒業甚至陷入虧損狀態。

3月17日，金種子酒（600199.SH）在上交所公布了2017年年度報告，實現營業收入約為12.9億元，同比降幅在10%以上；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為819萬元，較上年減少51.88%。

據統計，自2013年以來，金種子酒的盈利水平就一直呈現下滑態勢，這種狀況已經持續了5年，這在白酒行業還是非常罕見的。

金種子酒董秘金彪此前表示，在當前白酒行業深度調整、價漲量跌、區域競爭加劇的大環境下，公司作為一家區域性白酒企業，前期以中低端產品為主，確實出現了較大的業績壓力，但公司正在積極改善。

同時，2017年，金種子酒歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為-250萬元，同比降幅在150%左右，這也是金種子酒近年來主業首次出現虧損。

實際上，在此之前，金種子酒已經發布過業績預減公告，但2017年年度報告公布之後，還是讓投資者大跌眼鏡。

金種子酒方面曾在預減公告中表示，公司本次業績預減主要是由於本期主營業務收入減少，致使公司本期實現歸屬於上市公司股東的凈利潤較上年同期相比下降。

從公告來看，2017年，金種子酒營業收入下降，主要罪魁就是白酒銷售收入下降，同時，產銷量也都在明顯萎縮之中。

另外，2017年，金種子酒的酒業板塊貢獻的營業收入在10億元左右，同比跌幅在14%以上；然而，令人感到奇怪的則是，同期，金種子酒的酒業板塊產生的營業成本約為3.75億元，卻同比增長10%；因此，金種子酒的酒業板塊的毛利率出現下降。

對此，一位酒企中層人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，2017年，金種子酒業績不佳，主要就是酒業板塊不振，不僅產銷量都在萎縮，而且，價格也沒有提上去，所以酒業板塊產生的收入自然在下滑。「說句實話，去年白酒企業的整體產銷量都不怎麼樣，但部分酒企在高端產品上做的很好，所以依然拉動業績增長。」

數據顯示，2017年，金種子酒的中高檔酒、普通白酒分別貢獻營業收入約為7億和3億元，跌幅各為13%和15%左右。

因此，金種子酒方面也直言，白酒行業進入深度調整階段，高端酒量價齊升業績加速增長，中高端處於補位進行時，區域酒企機遇與挑戰並存，白酒市場已經開始由完全競爭階段進入到壟斷競爭階段。在「強者恆強」的趨勢下，區域品牌面臨高端白酒擠壓市場的風險。

在業界人士看來，一線名酒市場下沉，嚴重擠壓了二三線酒企的生存空間，尤其是洋河股份等全國性酒企全面滲入安徽市場，金種子酒、迎駕貢酒等徽酒似乎並無「招架之勢」。

2017年，金種子酒在省內實現營業收入（註：酒業板塊+葯業板塊）約為11億元，同比降幅在12%上下，這對於區域酒企來說，存在較大風險。

然而，金種子酒方面卻辯稱，公司市場開拓初見成效，開發了雄安、寧波、呼和浩特等新市場、新客戶，公司全國化市場戰略邁出堅實步伐。

不過，對於區域酒企來說，在不能將區域市場深耕細作好的前提下，貿然進軍全國市場，並非明智之舉。

以江蘇市場為大本營的今世緣和以甘肅市場為根據地的金徽酒，雖然也在逐步全國化，但仍在全力開拓區域市場，從其公布的業績來看，效果明顯。

「很多人都問我們何時開始走向全國？金徽酒的明天是什麼？」，金徽酒董事長周志剛向《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君表示，金徽酒的發展戰略仍是立足甘肅、發展西北，從而實現可持續增長，「要走出甘肅，首先要把甘肅做透，要走向全國，首先要把西北做透。」

實際上，周志剛的這番講話也道出了今世緣等其他部分區域酒企的心聲，即在全國化上不能「操之過急」，更不能「丟了西瓜揀芝麻」。

上述酒企中層人士也告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，和今世緣主要收入來自江蘇省內一樣，金徽酒的收入則主要來自甘肅省內；對於這樣的酒企，不要急於全國化，而是要在區域市場做大做強，比如金徽酒在吃透甘肅市場之後，可以好好地把西北市場做一做，那業績增幅保持兩位數，就很輕鬆了。

在高端白酒提價旺銷並全面滲透區域市場的同時，部分區域酒企在品牌加劇集中的行業發展過程中，日子或許會過得越發艱難。

為此，金種子酒方面透露，2018年，公司營銷工作將以高質量增長為目標，以管理變革和營銷創新為抓手，聚集品牌提升，確保精準投入，實現提質增效，加速推進公司產品結構性調整，實現銷售與效益雙提升。

效果如何？

還有待觀察！

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