美國國債突破21萬億，預計3年後破25萬億
去年9月美國國債剛剛突破20萬億美元大關，這才過去了半年，美國國債就又創新高，達到了21萬億美元，這個速度堪比坐上了火箭。更為關鍵是的，美國的花錢大法還沒正式開始了，減稅法案剛剛通過，而基建計劃還沒開始燒錢呢。估計特朗普內心是崩潰的。按照這個速度，根本無需再等十年，估計3年後，美國債務就可以突破25萬億美金。
其實2月份美國財政部拍賣了一批國債，然後導致了美國國債收益率飆升，這樣的結果一點都不讓人覺得意外了。而背後最感謝特朗普的人應該是巴菲特等一批美國資本家了，去年伯克希爾哈撒韋的利潤有五分之二來自於減稅。
除了國債，美國的其他債務一樣是高高在上，美國家庭債務在2017年突破了13萬億美元，其中信用卡、學生貸款、汽車貸款紛紛創出了歷史新高。過去十年，美國居民的收入增長僅僅為個位數，而家庭債務水平上漲了60%。
不過，美國人民卻非常樂觀。剛剛公布的消費者信心指數，美國人民的信心又一次創出了歷史新高，只有國債收益率在默默警示著風險。
除了10年期和30期美國國債收益率都在上漲之外，2年期國債收益率漲幅可以用嚇人來形容。在兩年前，2年期國債收益率才0.5%左右的水平，現在已經到了2.29%，也就是說美國政府短期負債的成本飆升了4倍。
而長短期國債之間的差值收益率變得越來越平坦。10年期和2年期國債的收益率之間的差值只有55個基點。一般來說，長期國債會有溢價，收益率更高。就如同利率一樣，看看我們國家10年期和2兩期的利率差異有多大就知道了。
這樣的收益率再發展下去，就要倒掛了，完全就是扭曲了市場的價格。過去60年中，每一次出現這樣的情況，幾乎都是一場金融危機甚至是大蕭條。其中，有兩次經濟出現了衰退，但是收益率並沒有倒掛，只是變得平坦。
目前，整個市場依然是過熱情緒主導的，即便在2月初的那次全球股市大跌中，我也是這樣認為的。而當時美國衡量波動性的VIX指數飆升，有人把這個指數稱為「恐慌指數」，其實是不正確的，這個數據只是事後衡量市場波動情況的的，跟市場的情緒沒有多大的關係。
從2008年到現在，全球的央行通過史上最強的貨幣寬鬆政策，讓經濟在半死不活中拖了8年，然後從2016年開始進入了復甦。實事上，我認為上一次的金融危機中，市場並未出清，整個價格體系依然是扭曲的，這兩年的復甦更多是人們心裡層面上的一種坦然和釋放。真正的一輪經濟復甦，是全方面位的，從居民收入、債務水平、就業水平、投資、利潤的改善，基本上都是同步的。但是這兩年看到的更多是資產價格的上漲，就業水平的改善，其他方面卻背道而馳。
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