白酒股整體延續上漲趨勢，茅台打開高端白酒天花板

步入2018年後，白酒行情遭遇較大幅度的回調。最近一個多月以來，共有29家券商對近20隻川股發布了最新的研究報告，白酒板塊仍是券商集體看好的板塊。目前隨著白酒板塊負面預期基本消化完畢，白酒股正在逐步開啟反彈。

3月15日，白酒股延續前一交易日回暖態勢集體上漲，板塊整體漲幅達1.82%。截至終盤，山西汾酒大漲5.02%，酒鬼酒漲逾4%，五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、老白乾、口子窖等漲幅均在2%以上。其中，白酒龍頭股——「中國三大名酒·茅五劍」之首的貴州茅台也上漲近3%，終盤報收746.47元。

茅台盈利性持續向好，中金公司建議長期持有茅台

今年年初，茅台提高了18%的出廠價，達到969元/瓶。1月31日，茅台發布了2017年業績預增公告。

茅台在公告中稱，公司預計全年實現營業總收入600億元以上，同比增長約50%，實現歸母凈利較去年同期增加約97億元，達到264億元，同比增長58%。扣非後凈利潤較去年同期增加約 96億元左右，同比增長 57%。從茅台去年業績表現來看，公司營收、凈利增速雙雙突破50%。

中金公司近期表示：「建議投資者長期持有茅台，關注公司零售價在3000元以上的超高端酒快速增長機遇以及飛天茅台長期穩定的放量和適度提價，茅台正在分享中國居民酒類消費升級的最高端市場。」

茅台打開高端白酒天花板，白酒牛市或將延續至2020年

飛天茅台提價18%後，直接為五糧液等高端白酒釋放了漲價空間。公開數據顯示，截止14日收盤，五糧液報收75.55元，距離券商給予的目標價還有28.56%的空間。

根據白酒類上市公司一季報和年報數據，太平洋證券預計，白酒和食品的均衡配置在市場環境仍不明確的情況下仍然有價值，即使單純賺業績的錢，也能產生絕對收益。

而包括茅台在內的高端白酒受益於消費升級和行業集中度提升等因素，企業的盈利性將長期向好。

值得一提的是，在過去一年中，包括茅台、五糧液等在內的高端白酒電商渠道的市場集中度也在不斷提升。去年3月至今年3月期間，其累計市場份額從36.74%提升至53.66%。

與此同時，五家高端、次高端白酒電商渠道價格最近一年上漲幅度均超過100%，業內預計今年漲價主旋律將會持續。茅台後續也極有可能再次提高出廠價，為白酒行業打開天花板，讓其他高端酒及次高端酒量價齊升，從而在業績的驅動下，白酒牛市將延續至2020年。

海富通內需熱點混合基金經理黃峰表示，關於高端白酒的天花板，從長期來看，一個有序增長的消費行業價格變化可以參照CPI增速，銷量一般也是穩步增長。如果行業景氣度上升，則行業的量價增長在短期會較快，長期增長速度往往回歸中樞。

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