上交所力挺新經濟，小米、螞蟻金服、滴滴供應鏈金融ABS接連獲批

3月19日，中信證券-滴滴資產支持專項計劃取得上海證券交易所無異議函，總發行金額為100億元，首期擬發行規模3億元，募集資金將用於合作夥伴購置新車，進而擴大滴滴平台的運力，帶動交通出行生態鏈企業發展。

據了解，本次ABS融資依託於滴滴出行生態內相關業務板塊，以業務鏈條中的合作夥伴汽車租賃公司向司機計程車輛所產生的租賃債權為基礎資產。公開資料顯示，滴滴作為一家互聯網交通出行平台服務商，目前司機端數量為2100萬、乘客端用戶數4.5億、客戶還包括汽車租賃公司和汽車經銷商等，日訂單數超2500萬。

2017年，滴滴共完成兩筆融資，分別是4月28日獲得的超過55億美元融資和12月21日的40億美元融資。

滴滴此次獲批已經是近兩周以來第3家獲批發行供應鏈金融ABS的新經濟企業。3月2日，重慶小米商業保理有限公司作為原始權益人的「中信證券-小米1號供應鏈應付賬款資產支持專項計劃」取得上交所無異議函，首期擬發行規模5億元，為國內首單支持新經濟企業供應鏈金融的ABS。

小米公司上游供應商涵蓋信息設備、精密電子、生物識別等領域逾200餘家。本次資產支持證券分期完成發行後，將為上述供應商提供新的資金渠道和更靈活的資金來源，不僅促進產業鏈中小企業供應商的協同發展，也為新經濟製造業的科技研發和擴大生產提供有力支持。

3月16日，德邦螞蟻供應鏈金融應收賬款ABS 20億元發行獲批，為全國首單互聯網電商供應鏈金融ABS。本次項目是商融保理依託金融科技、大數據風控體系，對天貓商城和阿里生態中入駐的商戶進行篩選和授信，並通過受讓上游供應商對合格商戶的應收賬款進行資產證券化，為商戶和上游供應商融資。

上交所表示，當前，以知識、技術、信息、數據等新生產要素為支撐的新經濟正在加速形成，為國家和社會發展賦予了新的動能。小米、螞蟻、滴滴等企業，正是中國新經濟製造業代表企業。

中金固收研究發現，發行供應鏈金融ABS產品的企業通常規模較大、實力較強，對其供應商具有較強的占款能力。而通過組織批量發行供應鏈金融ABS產品，相當於該企業給其供應商提供了一條便捷、穩定的融資渠道，有利於進一步提高了其對供應商的占款能力。

同時，對於項目組織方/最終付款方而言，發行此類ABS產品對於其資產負債表不存在直接的影響，企業對於供應商的應付賬款仍存在於賬面上。而從實質上來看，由於發行人對供應商占款能力的提升，使得發行人所需營運資本規模下降，有利於其經營性現金流的提升和有息負債率的下降，一定程度上節約了財務費用。

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