厚積而發，中國平安利潤加速增長

本文來源於雪球網，作者為雪球號「流水白菜」。文中觀點不代表智通財經觀點。

2017年，中國平安凈利潤891億元，同比增加42.8%。內含價值增29%，每股45.1元。剩餘邊際餘額6163億元，增35.5%。業績遠超預期。平安壽險真實投資收益達到7.7，遠超市場預期，同時，2017年好醫生重組交易帶來108.5億的利潤，也使得利潤加速增長。此外，全年每股股息1.5元，同比增長100%，超市場預期。

一、壽險：承保、投資雙翼企飛

壽險新業務價值673億元，同比增加32.6%。其中，銀保期繳大增57.9%，結構持續優化；電銷互聯網渠渠道暴增76.8%，佔據市場絕對優勢。代理人量質齊升，規模較年初增長24.8%至138.6萬，人均每月首年規模保費8,373元，同比增長7.1%。總投資收益6.1，凈投資收益率5.8%，大幅高於投資假設，凈利潤361億，同比增長42.1%。

投資大放異彩，很大原因在於抓住了藍籌、港股的市場機會，真實投資收益（綜合投資收益率）達到牛市一般的7.7個點。（浮盈未來會持續釋放）

平安產險市場份額繼續提升，增1.3個點，綜合成本率保持在96.2%極為優秀的水平，投資收益5.3，ROE20.0%。

二、四家獨角獸閃耀出場，互聯網布局開花結果

平安在金融科技與醫療科技業務孵化四家「獨角獸」，其中，平安醫保科技及金融壹賬通估值分別達88億美元及74億美元。17年，專利申請3030項，人臉識別率99.8%（累計調用量超過10億次），聲紋識別率99.7%，22000多名研發人員。以下為平安全球領先技術：

三、個人業務價值快速提升，內在增長動力生生不息

截至2017年末，集團個人客戶1.66億，客均利潤356元，個人客戶利潤佔比66.2%，互聯網用戶4.36億，活躍用戶7356萬。集團超過40.4%的新增客戶來自於集團互聯網用戶，新增客戶中包括1,872萬互聯網用戶。其中，證券基金信託人數大增百分92，信用卡用戶大增50%。

四、未來已來，高成長必然對應高估值

過去15年，中國平安在綜合金融，在互聯網金融高瞻遠矚的布局，深度耕耘，總資產、凈利潤實現近30%複合增長率。集團內部的交叉銷售和科技+，已然成為平安各子公司的核心競爭優勢。毫無疑問，平安已經成為國際領先的科技型個人金融生活服務集團。

高成長必然對應高估值。合適的價格買入，長期持有，投資高成長的公司，必然會獲得長期回報。

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