「創紀錄」的周小川，給易綱留下哪些挑戰？

導 語

中國央行行長周小川，迎來了他的繼任者：已經在央行共事超過20年的易綱。

從2002年10月到2018年3月，15年零5個月，周小川成為中國「最長待機時間」的央行行長，任期創下紀錄。在他任內，美聯儲已經歷經格林斯潘、伯南克、耶倫和鮑威爾四任主席，而歐洲央行迄今所有三任行長：維姆·德伊森貝赫、特里謝、德拉基都與周小川有過交集。

3月15日，周小川搬離央行行長辦公室，遷入央行大樓四樓的新辦公室。隨後，他動身前往阿根廷布宜諾斯艾利斯，出席於3月17日至18日召開的國際清算銀行（BIS）行長例會，參加了董事會、經濟顧問委員會、全體行長會、全球經濟形勢會等多場活動。這是周小川以中國央行行長身份，在國際場合出席的最後一場重要金融會議。

3月19日，第十三屆全國人民代表大會第一次會議第七次全體會議任命易綱為中國人民銀行行長。

過去15年中，中國經濟持續高增長，改革開放取得巨大成就，中國穩步成為世界第二大經濟體。與此相對應的，周小川擔任央行行長期間，中國的貨幣政策為全球所矚目，金融改革步步為營，立下多個裡程碑。

利率市場化改革：

中國自1993年就確立利率市場化改革的基本設想，2003年，上任不多時的周小川發表「穩步推進利率市場化改革」的講話，提出進一步擴大貸款利率的浮動範圍、允許存款利率向下浮動、增加利率放開的品種等。

這項改革目前已經取得決定性進展：2013年，央行決定全面放開金融機構貸款利率管制；2015，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。

2016年年初，周小川表示：中國的利率市場化應該說在2015年年底之前基本上就已完成，無論是貸款還是存款利率管制都已經取消，金融機構都有了利率的自主定價權。

商業銀行改革：

2004年，周小川提醒，「防止商業銀行在改革後繼續出現大量不良貸款」，提出「最重要的是依靠商業銀行通過加強內部的改革，建立良好的機制，以切實保證在今後不出現大量不良資產」。中國四大國有商業銀行，相繼於2005年至2010年上市。

2012年初，周小川為《大行蝶變：中國大型商業銀行復興之路》一書做序，曆數了自93年起，中國商業銀行在97金融危機、03股份制改革等等歷史關口。他說：完成股份制改革的大型商業銀行已經成為中國金融體系的基石，但改革的順利收官，只意味著中國金融業改革近期目標的實現。我們應當看到，中國大型金融機構改革的路還很漫長。在未來，中國商業銀行仍然面臨著如何繼續深化改革的艱巨挑戰，完善現代公司治理、增強風險控制能力、提升綜合競爭實力仍是永不結束的話題。最後，我們一定要注意風險，提高風險防範的能力極端重要。金融這個行業要特彆強調與時俱進，強調風險意識，什麼時候都不能自滿。

政策性銀行改革：

在國有商業銀行相繼股改成功後，中國三大政策性銀行改革，在2015年4月終於落地。自1994年成立以來，三大銀行不斷在政策性和商業性之間曲折探路。周小川接受記者專訪時說：實現對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家機構的注資後，將使其能夠滿足巴塞爾協議對資本充足率的要求，更好地支持基礎設施、基礎產業、支柱產業「兩基一支」建設，為國家戰略服務。

匯率改革：

早在2005年「7.21」，央行宣布實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2010年6月，央行又發公告重申增加人民幣匯率彈性。2015年「8.11」匯改，中國央行完善人民幣對美元匯率中間價報價機制，加大參考一籃子貨幣力度，初步形成了「收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化」的人民幣對美元匯率中間價形成機制。

對此，周小川評價說：目前，人民幣匯率雙向浮動，彈性顯著增強，逐漸趨於合理均衡水平。

人民幣國際化：

在周小川擔任央行行長期間，人民幣國際化大踏步推進，周也因此被稱為「人民幣先生」。

2016年6月，周小川對話國際貨幣基金組織總裁拉加德時說：在擴大人民幣使用方面，中國央行已經採取了不少政策措施，我們還可以在人民幣可兌換方面做更多工作，包括進一步發展外匯市場和減少不必要的管制措施等。我們特別關注人民幣還不能自由使用的領域，確保人民幣達到可自由使用的標準。我們知道人民幣在金融交易方面的使用還不夠廣泛。雖然交易規模正在逐漸上升，但這不會是一個線性的過程，會受到全球市場波動的影響，螺旋式上升。

2016年10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)籃子，權重位居第三，僅次於美元和歐元。人民幣成為第一個被納入SDR籃子的新興市場國家貨幣。

今年3月9日，周小川在其作為央行行長最後一次記者會上說：中國是穩步地、漸進地推進資本項目的可兌換，可兌換以後，還存在著一些個別方面的限制，這些限制也會逐步有序放開，放開以後，人民幣國際化還能夠進一步地向前邁進。

這些改革，是過去十五年中國金融改革中的重要組成部分，但遠不是全部。在新的歷史階段，新的國際國內環境下，新任央行行長易綱面臨機遇，更要迎接挑戰，工作表格里，已經日程滿滿。

中國金融改革的棋局，還需繼續落子。易綱面對一盤什麼樣的棋？

挑 戰

——保持貨幣政策穩健中性。這已連續第二年成為中國央行首要任務。既要管住貨幣供給總閘門，又要保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，把握好穩增長、去槓桿、防風險之間的平衡，並非易事。

——支持實體經濟，繼續降成本。近年來，央行一大任務，就是要把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，促進融資便利化，降低實體經濟成本。

——健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架。深化利率市場改革，繼續探索利率走廊機制，增強利率調控能力。加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

——防範化解重大金融風險。打好這場攻堅戰，關係重大。當前，央行亟需加強金融風險研判及重點領域風險防控，完善金融風險監測、評估、預警和處置體系。進一步完善宏觀審慎政策框架，加強影子銀行、房地產金融等的宏觀審慎管理。

——深化金融機構改革。大型商業銀行和其他大型金融企業改革又到了要「持續深化」的關鍵階段。完善公司治理，規範股東大會、董事會、監事會與管理層關係，完善經營授權制度，形成有效的決策、執行、制衡機制，提高經營管理水平和風險控制能力，這些都需要央行提出行之有力的措施。

——推進人民幣國際化。2016年下半年開始，人民幣的國際化進程放緩。市場參與者在多大程度上願意使用人民幣進行貿易結算和投資，以及用於資產計價、儲備，在多大程度上用人民幣計價交易，這是一個比較長的過程。

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