經濟衰退的先行指標：美國凈資產與可支配收入比創下新高

摘要：在美股九年牛市之後，個人財富與收入比達到了創紀錄水平。截至去年四季度末，美國個人財富達到98.75萬億美元，而全美的可支配收入為14.55萬億美元。兩者之比為6.79，創下歷史新高。該比率曾在2006年和2000年觸頂，而隨後，美國經濟均陷入了衰退。

Natixis首席美洲經濟學家Joe LaVorgna援引美聯儲數據表示，在美股九年牛市之後，個人財富與收入比達到了創紀錄水平。

自金融危機結束以來，美國股市、房地產大漲。在這段期間，金融資產共計增值了33.9萬億美元，而非金融資產增值10.4萬億美元。

截至去年四季度，美國個人財富達到98.75萬億美元，而全美的可支配收入為14.55萬億美元。兩者之比為6.79，創下歷史新高。該比率曾在2006年一季度（6.51）和2000年一季度（6.12）觸頂。而隨後，美國均陷入了衰退。

LaVorgna表示指出，在財富收入比在隨後的4-8個季度後，美國經濟均陷入了衰退。

這值得引起美聯儲官員們的關注。LaVorgna表示：「鑒於資產價格在經濟中的重要性和貨幣政策制定的過程，美聯儲官員們在加息時要小心，不要發出太過鷹派的信息。」

他說：「鮑威爾需要留意當前的背景，不要暗示將會出現激進的加息行為。否則，股價和經濟將陷入困境。」

投資者目前預計，美聯儲幾乎肯定將在本周的會議上加息。

路透調研了104位分析師，所有人都預計美聯儲將在3月會議上加息25個基點至1.50-1.75%。

此前高盛已將美聯儲3月加息概率上調至95%，其給出的理由是全球經濟增長仍然非常堅挺，且美國近期的數據加強了高盛對美聯儲將在2018年和2019年每季度都加息一次的確信度。

本月初，鮑威爾首次在國會作證時表示，「預計將進一步逐步加息」，美國經濟展望維持強勁，市場波動不會阻止加息步伐。這種言論已經讓市場對今年美聯儲加息四次的預期增強。

路透調查顯示，由於穩健的就業市場支撐了樂觀看法，分析師預計今年美聯儲還將再加息三次，每季再升25個基點，在2018年結束前利率將來到2.25-2.50%。而僅在幾周前，大部分分析師認為美聯儲2018年全年僅加息三次。

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