中美貿易戰，知其所以然

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美國總統特朗普22日簽署總統備忘錄，將對從中國進口的商品大規模徵收關稅，並限制中國企業對美投資併購。涉及徵稅的中國商品規模可達600億美元。

3月23日，中國商務部就美國進口鋼鐵和鋁產品232措施提議中方應對措施，以平衡對我國造成的利益損失，第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產品，擬加征15%的關稅；第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及製品、回收鋁等產品，擬加征25%的關稅。

受此影響，大中華區股市重挫。A股滬指開盤跌2.78%報3172.77點，深成指跌3.37%報10511.16點，創業板指數跌3.6%報1751.74點；港股恆指今早低開3.67%跌破3萬點，報29930點。

該來的還是來了。

那麼，美國為何要開動貿易戰扳機呢？

本個財年以來，受川普減稅及大搞基建的財政政策的影響，美國財政收入大幅下降，支出繼續膨脹，財政赤字持續惡化。2016-2017財年的赤字達到6660億美元，創出了2013年以來的新高；到今年2月份，本財年的財政赤字就達到了3150億美元，如果照此勢頭繼續發展下去，川普美國優先的政策將無以為繼，大概率破產。

所以，對於川普來說，提高稅率與其政策相悖，增加稅種短期內又不現實，但提高財政收入又必須完成。那麼，唯一的辦法是扣動貿易戰扳機，剪進口商品的羊毛，增加國內企業的開工率，進而增加收入。當然對於空心化的美國來說，剪羊毛的過程又不能太激烈，遭到相關國家反制不說，還會推高國內的通脹。

實際上這還是2008年次貸危機埋下的隱患。當年美國政府救市，美聯儲實行量化寬鬆政策，大量購買美國國債，美國政府負債率飆升至105%，一度導致政府部門兩次停擺。現在美聯儲已經進入加息周期，在美國政府的債務率沒有回到安全區間的時候，流動性寬鬆的時代短期難以重現！

所以，這與誰擔任美國總統沒關係，是債務情形決定的，這是債務已經難以為繼的最鮮明信號！而美國最大的赤字來源無非是中國，所以，槍口自然對準了中國！

那麼貿易戰會引發什麼後果呢？

貿易戰和關稅戰的結果會推動通脹的上升，進而推動利率上升，屆時自然會引爆債務；而債務危機爆發，會直接導致本幣爆貶，進一步推動債務問題走向深化，這會意味著幾點：第一，經濟增速跳水。這是顯然的，在債務和利率的拖累下，經濟前進的列車只能剎車；第二，紙幣貶值，通脹惡化。第三，通脹惡化導致市場利率不斷上升，債務市場大面積違約，資產價格泡沫破裂，實體需求劇烈萎縮。

當年次貸危機，世界各國央行跟隨美聯儲量化寬鬆，包括中國在內的各國政府債務劇增。作為世界前兩大經濟體，中美開動貿易戰世界各國將無一倖免。只能看誰先倒下。

這個時候，似乎貴金屬、農產品是不錯的選擇！

真是眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他…

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