30多年來首次！美國挑起貿易戰，中國該何去何從？

美聯儲宣布加息，餘音未了，今天（3月23日凌晨），美國又挑起貿易戰，中國隨即宣布反制，一場深刻影響世界經濟格局的博弈正在上演！

美國宣布對500億中國商品加征關稅，根據美國貿易代表處（USTR）提供的信息，美國將徵收25%的關稅。這些產品包括：航空產品、現代鐵路，新能源汽車和高科技產品等1300個類別。隨後，特朗普聲稱：這只是許多措施中的第一步。

對於美國的冒險行動，今天早上，中國隨即宣布反制：

中國商務部決定，1、美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產品，擬加征15%的關稅。

2、美對華19.92億美元出口，包括豬肉及製品、回收鋁等產品，擬加征25%的關稅。

在貿易戰陰雲密布下，全球股市一片狼藉，美國道瓊斯指數暴跌700點，離岸人民幣跌300餘點。今天早晨開盤，滬指開盤報跌2.78%，香港恒生指數開盤跌3.7%。

對於本次由美國挑起的貿易戰，早就在意料之內，去年8月份，特朗普指示美國貿易代表按照《1974年貿易法案》當中的301條對中國發起貿易調查，按照這個條款，當調查發現美國貿易受到「侵害」時，美國可以採取行動「保護」自己的利益，這就是被稱為貿易核武器的301條款。

按照國信證券研報的資料，美國上一次引用301條款對他國打響貿易戰還是在上個世紀80年代的時候，如今時隔已有30多年。那個時候美國對日本貿易產生巨大的逆差，1985年逆差額（出口小於進口）達462億美元，大約是1975年的27倍。10年的時間裡，日本為美國的貿易逆差貢獻了30%-40%。當時美國將這些原因歸咎於日本，美國要求改變現狀，對日商品徵收高額關稅。

據海關統計，2017年中美貿易總值為3.95萬億元人民幣。對美出口2.91萬億元，美進口1.04萬億元，對美貿易順差1.87萬億元，擴大13%。反過來說就是美國對華貿易逆差在擴大，成為美國發動貿易戰的借口。

早在特朗普就職總統不久後，我就撰寫過《一文讀懂特朗普經濟學》一文（微信公眾號：小白讀財經，可查看），認為特朗普的執政目標是「讓美國再次強大」，具體要求是每年的GDP達到3%以上同時未來10年內新增2500萬個就業崗位。

怎麼促進GDP增長？

特朗普按照這個經濟學公式「GDP=消費+投資+政府購買+凈出口」，想出了三個法子，減稅、大基建、貿易戰，減稅可以間接擴大居民消費、增加企業投資；大基建可以直接擴大政府和企業投資，貿易戰可以增加凈出口，這就是特朗普的策略。

之前，美國國會已經通過了特朗普約1.5萬億美元的大規模減稅計劃，之後不久，特朗普還會提請約1萬億美元的大基建，而如今對華乃至對全球發起貿易戰則是它的第三步計劃。

那麼貿易戰的打響會帶來什麼影響？

貿易戰的經歷，最早應該回溯到20世紀下半葉的美國和日本，當時作為世界兩大經濟體的美國和日本打了近30年的貿易戰，比如著名的鋼鐵戰、汽車戰等，主要原因當然是美國認為在美日貿易中日本佔了便宜，比如1981年美國對日本部分半導體產品徵收100%的關稅，迫於壓力，日本多數情況是選擇妥協。

貿易戰的結果是短期確實能夠改善美國對外貿易逆差的狀況，但難以改變長期趨勢，就像中國中心城市房價一樣，只要人口還在流入，短期的調控也就是讓房價有階段性調整。從經濟增長的角度來說，短期確實也會產生不小的影響，比如日本的GDP從1985年的6.2%下降到3.2%，不過長期來看，經濟增速大概率還是會反彈。

為什麼出現這樣的情況？這其中有兩個原因：

美國本身是一個高消費國家，市場龐大，對廉價商品有巨大的需求；其二是持續不斷的貿易戰也倒逼日本企業促進產品升級，加大科技投入，最終增強了產品的競爭力。

現在中國的情況和當年的日本有些類似，均保持著對美巨額的貿易順差，且是第一和第二大經濟體的關係。貿易戰的開打，對中國不利是肯定的，對美國其實也討不到多大的好處。

對美國來說，中國出口到美國的商品，中國企業很多扮演的只是加工角色，很多銷售、運輸環節是美國企業主導，有人測算過，在「中國製造」商品上花1美元，有55美份給了美國企業。所以在這時候打貿易戰也是得不償失的。

說得更多一點，美國還可能因為中國商品出口到美國受制，導致物價上升，通脹上升，受損的是美國消費者。同時受制於中國的反制，美國市場也會受到擾動，近日美股的慘跌就可以看出投資者的擔憂。近期蘋果、谷歌、IBM、耐克等巨頭企業聯合呼籲特朗普暫停對華商品徵收關稅。

對中國來說，在美國加息、縮表、減稅迷霧還沒有散的情況下，如今又加上貿易戰確實產生不小的影響。

加息+縮表會讓美元資產收益率更高，從資本賬戶上剪全世界的羊毛；減稅可以吸引美國企業迴流，從貿易賬戶上剪全世界的羊毛，如今又加上貿易戰，顯然對中國的影響更大。

但今天中國和日本不同的是，當年的日本對外存度很高，目前中國雖然也高，但08年經濟危機後出口對GDP的貢獻已經被消費取代。和當年的日本一樣，在貿易戰下不排除是中國經濟由外需貢獻為主轉向內需貢獻為主的一次良機。

中國現在和日本還有一點不同，那就是中國的貨幣政策獨立性比較強。90世代的日本雖然房價泡沫破滅，但那與貿易戰關係不大，80年代，美國為了縮減對日貿易逆差，和日本簽定廣場協議，自那年後日元大幅升值，隨後大量的資本進入日本，引發通貨膨脹，為了對抗通脹，日本被迫加息，但這徹底刺破日本樓市泡沫，房價暴跌，日本經歷了「失去的20年」。

中國目前存在兩種情況：一是存在外匯管制，中外資金流動受制約；二是人民幣大幅升值的空間有限，因為自17年以來人民幣升值幅度已經夠大了，不具備類似當年日元大幅升值的條件。

1、對於中國樓市：貿易戰對中國樓市影響較為溫升，只要中國不快速加息，中國樓市仍然會保持整體平穩、局部上漲的格局。從加息的角度上說，貿易戰下GDP增速會受影響，更加促使央行不會貿然加息。

2、對於A股：短期影響確實不小，因為貿易戰陰影下，美股的暴跌容易感染到A股。

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