一文讀懂中美貿易戰背後的真相！

北京時間23日凌晨，美國總統特朗普在白宮正式簽署了對華貿易備忘錄。

特朗普宣布，將有可能對從中國進口的600億美元商品加征關稅，並限制中國企業對美投資併購。

根據白宮新聞稿，美國將對航空航天、信息通信技術、機械等產品加收25%關稅。特朗普簽署備忘錄時稱，這只是開始（This is the first of many）。

如果說此前的鋼鐵和鋁的關稅只是此次貿易戰的前菜，那今天特朗普簽署的備忘錄，則可以看作是貿易戰正式的開始。

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其實細算起來，貿易戰已經搞了很久了，哪怕從特朗普正式宣布對鋼鐵和鋁徵收關稅起算，也有將近一個月左右。

什麼是「301調查」：

今天特朗普簽署的備忘錄，而這一切還只是被描述成「剛剛開始」。

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美國商務部長羅斯早些時候的發言以及最新的貿易代表萊特希澤的證詞也都指向了本次貿易戰的意圖：

挑戰「中國製造2025」計劃。

而這一計劃，被認為是中國最新的強國計劃，是中國實現大國崛起的關鍵步驟。

不要忘了，美國從奧巴馬政府到特朗普政府的關鍵轉變是什麼？或者說特朗普執政的核心國家戰略是什麼？是重振美國製造業。既然要重振美國製造業，又怎麼能容忍中國製造業的崛起？

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既然特朗普描述現在的貿易戰才「剛剛開始」，那特朗普後續還有什麼可能的大招還沒擺上檯面嗎？

這就要回到本輪貿易戰的關鍵人物之一，也可以稱之為貿易戰的操盤手萊特希澤身上。

萊特希澤是美國貿易代表，直接操盤了貿易戰的具體細節，包括實施301調查和確定徵收關稅的商品種類等等。他的角色有什麼特別之處嗎？

時間要拉回到30多年前的日本。

眾所周知，日本在1985年以前，經濟總量第二，人均GDP超美國，日本製造橫掃美國，日本企業更是被認為要買下整個美國。與此同時，美對日的貿易逆差佔到美國總逆差的五成以上，美國貿易赤字和財政赤字不斷增加。

後來，美國開始主動出擊，對日本發動貿易戰。彼時的操盤手，美國貿易副代表，不是別人，正是今天同中國貿易戰的貿易代表，萊特希澤。

三十多年過去了，還是熟悉的配方，還是熟悉的味道。萊特希澤當年對日本也是從鋼鐵開始，並讓其一戰成名。

對日本的貿易戰，緊接著就是著名的《廣場協議》，該協議迫使日元對美元在三年內升值50%。這一協議，直接戳破了日本瘋狂的資產價格泡沫，並對日本出口，造成了毀滅性的打擊。自此以後，日本經濟經歷了長達數十年的「失去」。一切的「繁榮」和「輝煌」，戛然而止。

反觀現在的中國，和當年的日本，是不是極為相似？

經濟總量全球第二，坐擁巨大外匯儲備，美對華貿易逆差佔總逆過六成，美國政府債務危機頻發，財政赤字不斷攀升，中國國內資產價格（房價）泡沫高企......

所以，為什麼特朗普要敦促中國放寬金融行業准入？為什麼美元一年來一直貶值？而人民幣不斷升值？

如果按照萊特希澤「熟悉的配方」，接下來，美國應該會要求中國放鬆資本管制（通過放寬金融行業外資進入條件來實現），並結合美聯儲加息縮表的政策組合和減稅的財政刺激，來刺破中國的資產泡沫，同時引爆中國的債務危機。

貿易戰背後，其實是金融戰。涉及到匯率和金融資產價格泡沫的戰爭，才是真正的殺傷力巨大的戰爭。

好在中國並非當年的日本。兩者面上相似，但實際差異極大。具體而言，我們有制 度自信，而日本沒有。

此外，中國過去兩年在去槓桿防範金融風險方面所做的努力，也讓我們更有底氣來從容面對美國的各種花式「戰爭」（無論是貿易戰還是金融戰）。

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最後，無論這個貿易戰往後怎麼打下去，也無論哪方贏，有一點是確定的，那就是它會帶來極大的不確定性。而這顯然不利於風險資產。

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