中國2017年綠債發行量雖下降，總量仍居全球第一

本文為彭博新能源財經於2018年3月12日發布的報告《China Green Bonds Fell in 2017, but Remains World Leader》的概覽版。彭博新能源財經享有對本研究報告原文及中文精編版的獨家版權，未經許可，請勿直接轉載或用於其他商業用途，否則將追究法律責任。

根據彭博資料庫的跟蹤數據顯示，2017年中國在全球範圍內的綠色債券發行量較上年水平下降了12％。發行商仍以大型國有金融機構為主，但民營企業和地方城投機構的參與度正在提高。彭博新能源財經預計，2018年，隨著中國整體經濟環境中貨幣政策和貸款收緊的預期加劇，綠色債券作為一種籌資工具將更受歡迎。

2017年，中國發行人的綠色債券發行總量約300億美元（包括境內和境外）。2017年，中國在全球綠色債券發行總量中的比重從2016年的38％降至23％。儘管發展有所放緩，中國仍然是世界上最大的綠色債券發行國。不過，如果算上非債的融資工具，特別是綠色資產支持證券(Green ABS)，美國則是2017年的最大發行國。

《彭博新能源財經綠色債券指南》，制定了一套符合ICMA的標準，對全球綠色債券的發行情況進行追蹤，並最終統計出約300億美元總量。不過，我們的統計結果不包括部分在中國被標為綠色債券，如煤炭清潔利用、收益並非100％用於綠色項目的債券等；也不包括綠色ABS及未披露信息的私人配售。受到這些因素的影響，我們的統計結果與中國386億美元（約2510億元人民幣）的官方統計結果有一定出入。

國有企業(SOE)繼續在中國市場佔據主導地位，在境內綠色債券發行總量中的比重達94％。同時，在2017年發行總量中，非金融類發行人的佔比已從2016年的15％上升到25％。發行量最高的機構是北京銀行和國家開發銀行；主要綠債投資者*包括招商基金管理有限公司、招商證券、鵬華基金管理有限公司等（詳細的十家投資者及持有總量在英文報告中）。

2017年，在中國非金融類實體的綠色債券發行中，低碳能源項目（包括風電、天然氣、生物質能和水電項目）的比重為大約45%，與2016年相仿。有趣的是，過去兩年中，光伏並不是中國綠色債券融資的主要目標行業。

綠債投資者*數據來源於彭博終端，該信息僅代表有公開披露的綠債投資者的排名，不代表全部綠債投資者的排名。

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一組數據

約合300億美元

根據BNEF綠債指南，2017年中國綠色債券的發行總量

52億美元

有公開項目投向的專用於低碳能源的綠債規模

94%

2017年國企在中國綠債發行總量中所佔的比例

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