矽谷自己的股票交易所提交成立申請，它可能會有哪些問題？

籌備五年後，矽谷自己的股票交易所邁出第一步。

本周長期股票交易所（LTSE）透過其合作夥伴 IEX，向美國證券交易委員會（SEC）提交交易所測試申請，內容包括上市標準、交易系統等。

LTSE 由矽谷網紅作家、《精益創業》的作者埃里克·萊斯（Eric Ries）創立，旨在通過設立一系列「長期指標」，讓上市公司遵守更嚴格的公司治理標準，將實現公司長期增長放在獲得短期利益之前。IEX 是另一個新興交易所，2016 年獲 SEC 批准成立，去年 12 月跟 LTSE 達成合作協議。

目前 LTSE 和 IEX 提交的申請，實際上相當於公司在 IEX 上市、但是遵循 LTSE 的標準，交易代碼標註「LTSE 上市公司」。LTSE 計劃在 SEC 就其與 IEX 的協議作出裁決後再提交成立獨立交易所的申請。

在向 SEC 提交的200 多頁文件中，LTSE 詳細說明了其成立背後的理由以及公司和投資者必須遵守的規則，包括：

設立長期投票權，投票權隨股票持有時間成比例增多；

制定長期高管薪酬，取消針對短期目標的薪酬激勵；

強制披露長期增長目標；

籌建長期董事會，董事工資至少 40% 來自股票、（考核標準）跟長期業績掛鉤；

強制披露研發投資，發布業務可持續性和多樣性政策。

但也有質疑者認為，LTSE 會成為公司創始人和矽谷精英投資者犧牲其他股東為代價，從而保持公司控制權的另一種方式，一位華爾街大型對沖基金經理稱其「令人感到噁心」，並表示一味的強調長期利益，可能會使高管在短期業績不佳時躲過問責。

一位熟悉 LTSE 籌建的消息人士稱，交易所申請過程中遇到很多問題，比如 200 多頁的交易規則手冊需要用軟體來很真實地實現。「做一個成功的交易所不止需要矽谷科技公司和附近的風投支持，還需要很多金融界和政府支持。」該消息人士說，「SEC 也派了新的專員和 LTSE 深度討論上市標準的利弊。」

不過 LTSE 可能需要幾年時間才能開放自己的交易所。它們的合作夥伴 IEX，從遞交申請到最終獲批花了 2 年時間。還有一個新交易所，初創公司股票交易所（SSX），則是花了 3 年時間拿到監管部門許可。

題圖/Bitcoin Daily

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