中國債市觀察第52期—中美貿易戰？才剛剛開始？

興業研究固定收益團隊出品

徐寒飛興業研究首席固定收益分析師

王旭興業研究分析師

梁世超興業研究分析師

每日觀點：中美貿易戰？才剛剛開始？

3月23日凌晨，特朗普簽署備忘錄，將對從中國進口的商品大規模徵收關稅；中國商務部迅速予以回擊，擬對自美進口的約30億美元產品加征關稅，中美貿易摩擦進一步升級。貿易戰對中美有什麼經濟影響？背後原因何在？我們認為：

第一，對中國來說：如果貿易摩擦不再升級，基本面或小幅走弱但程度有限，對部分行業出口企業有負面影響。

第二，對美國來說：貿易戰難以改變美國貿易赤字的情況，反而會推高美國通脹，甚至會加快美聯儲加息進程。

第三，特朗普稅改，和美對中國技術追趕的恐慌是本輪貿易收緊的兩大內在原因；短時間內貿易摩擦難以消弭。

市場復盤：

資金維持中性，交投趨于謹慎

事件點評：

利率債納入彭博指數，海外投資者或被動提升配置規模

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