碾壓巴菲特!這是人類史上最偉大的一筆投資!
從2001年,網大為帶領MIH (Naspers子公司)3400萬美金投資騰訊,最高時一度持股50%,隨後因IPO等稀釋到33.17%,減持後持股31.17%,截至周四收盤,騰訊總市值3.99萬億港幣,摺合美元5084億,MIH所持股份市值約1584.6億美元,加上已套現98.1億美元,收益增長4950倍。年複合增長率64.94%。
這絕對是人類投資史上最偉大的一筆投資,沒有之一,打敗了所有的專業股權投資機構。能與之媲美的,只有投資了阿里巴巴的孫正義。
巴菲特執掌伯克希爾哈薩韋公司53年來,股價從11美元漲至29.7萬美元每股,漲2.7萬倍,年複合增長率21.23%。
孫正義2000年以2000萬美金入股巴里巴巴,占股32%,2016年6月拋售79億美元阿里股份,減持後,占股降至28%,截至今日盤中,阿里巴巴總市值4736.9億美元,孫正義的軟銀持股1326億美元,加上之前拋售的79億美元,合計按1405億美元,18年增長7千多倍,年複合增長率63.6%。
Naspers 的騰訊往事
每個創業公司都面臨過危機,騰訊也是。OICQ(qq的前身)就像一個「餓死鬼投胎」的精靈,隨著用戶不斷增長,對伺服器和技術的要求越來越高,燒錢越來越多,讓初創期的騰訊陷於缺少資金、山窮水盡的困窘之中。最絕望的時候,騰訊賬上只剩1萬元現金。
開源無望的情況下,馬化騰及其團隊動了把騰訊賣掉的念頭。他們開價300萬元,四處尋找買主。然而,對於這個看上去增長很快的項目,「全世界沒有一個人知道它怎麼掙錢」。跑遍深圳、廣州、北京的馬化騰,沒有找到願意出錢的人。
現金幾乎斷絕的情況下,幾個創始人不得不腆著臉四處借錢,「深圳城裡稍稍認識的人都被他們借了一個遍」。有朋友願意借錢,當馬化騰提出能否用騰訊的股票來還債時,他們都婉轉表示了拒絕,有一位甚至慷慨地說,「你真的沒錢了,不還也可以。不過我不要你的股票」。
絕望中的騰訊,終於輾轉找到了一家風險投資公司。
2000年4月,騰訊與IDG及盈科敲定了救命的220萬美元天使投資。而那時,騰訊賬上已經是彈盡糧絕,甚至已經等不及漫長的手續,而找中間人墊資450萬元救急。這才讓瀕臨倒閉的騰訊,起死回生。
不過好景不長,融資剛剛結束,互聯網泡沫破滅席捲全球股市。
或許再晚幾周,騰訊就徹底失去了融到錢的機會。從現在來看,如果不是IDG的冒險,如果不是恰好抓住了資本大門關閉錢的一線生機,騰訊可能就像大多數公司一樣,倒在了成立後的前兩年里。在所有的商業故事裡,甚至所有的故事裡,可能運氣是最神秘的那一部分。一半的創業者「死」在這件事上,另一半可能就活了下去,甚至活得很好。
然而,騰訊的危機並沒有過去,商業模式不被看好,快速盈利無望,燒錢太快,及全世界互聯網泡沫的陰影,投資人對騰訊漸漸失去了信心。2000年底,騰訊再次出現財務危機,IDG與盈科不願再追加投資。為了生存下去,馬化騰及其團隊敲遍了當時互聯網大佬們的門,新浪、搜狐、雅虎中國、金蝶、聯想、TOM……,卻無一願意接手。直到MIH的出現。
關於這段經歷,吳曉波在《騰訊傳》中有詳細描述:
首先萌生退意的是IDG……
在IDG 看來,騰訊的商業模式並不受主流的資本市場青睞,而且, 它實在太燒錢了。
馬化騰將融資所得的資金幾乎全數用於伺服器的添置,可是,在用戶急劇增加的同時,盈利仍然遙遙無期。到2000年年底,騰訊再次出現資金危機,曾李青不斷地約王樹見面,希望能夠追加投資。磋商幾次陷入僵局,馬化騰堅持創業團隊必須保持控制權,而 IDG 和盈科不認為在當前的形勢下,騰訊還有溢價增發的空間。
於是,王樹提出了一個折中的方案,兩家股東對騰訊提供200萬美元的貸款,以可轉換債券的方式執行。不過誰的心裡都清楚,如果這筆錢也花完了,就再也不會追加投資了。IDG 開始張羅著幫忙尋找新的買家。
「當時覺得,最可能的買家是已經上市的那幾家門戶網站。IDG 去找了搜狐的張朝陽,被拒絕了。我和張志東到北京,去找了新浪的王志東和汪延,也被拒絕了。在互聯網業內的技術人員看來,騰訊的活,他們自己都能做,幹嗎要花幾百萬美元去買呢?而且當時納斯達克的股價『嗖嗖』地跌,大家誰也不敢輕舉妄動。」馬化騰說。
除了新浪和搜狐,IDG 還牽線找了雅虎中國,被拒絕。馬化騰去拜訪了同樣在深圳,也是由IDG 投資的金蝶,被拒絕。曾李青還輾轉找到大名鼎鼎的聯想集團,當時的聯想正與美國在線合力推廣門戶網站 FM365,當然也拒絕購買。
另一家投資人盈科也加入了拯救騰訊的行動中。他們與有國資背景的中公網談判,試圖投資中公網,並由其收購騰訊,實現業務整合,這個方案中途夭折。接著,盈科把騰訊推薦給自己控股的 TOM.com,被管理層拒絕。盈科甚至還找來香港著名導演王晶,想把騰訊的用戶與電影業結合,看看能否有盈利模式的創新,這一超前的構想當然也不了了之。
2000年第四季度在四處碰壁之中一天一天地過去了,騰訊的用戶數仍然在驚人地猛增,註冊用戶很可能在半年內就要突破1億的驚人紀 錄,可是全中國卻沒有一個人願意購買它的股份。
眼看著到了山窮水盡的地步。
就在這個時候,轉機出現了。
2001年1月,一位美國人出現在賽格科技創業園的騰訊辦公室里,他操著一口流利的漢語,自我介紹說叫網大為,是南非 MIH 中國業務部(MIH為)的副總裁。這是馬化騰與曾李青第一次聽到 MIH 這個名字。
MIH是一家總部設在南非的投資集團公司,是南非最大的付費電視運營商,當時是納斯達克和阿姆斯特丹兩地的上市公司。多年來,它持續在新興國家投資新媒體,是「全球前五位的媒體投資集團之一」。1997年,MIH 進入中國,參與投資了《北京青年報》、脈搏網、體壇傳媒等。
網大為是在無意中發現騰訊的。他說,「我每到一個中國的城市,就去當地網吧逛,看看那裡的年輕人在玩什麼遊戲。我驚奇地發現,幾乎所有網吧的桌面上都掛著 OICQ 的程序,我想,這應該是一家偉大的互聯網企業。在2000年年底,我接觸幾家想接受投資的公司總經理,發現他們的名片上都印有自己的OICQ號碼,這更讓我激動,想要看看這是一家什麼樣的公司。」
就這樣,網大為找到了賽格科技創業園東棟四層的騰訊公司。
雙方很快進入實質性談判。網大為開出了兩個條件:
第一,對騰訊的估價為6000萬美元,MIH 願意用其在當時投資的世紀互聯的股份來換;
第二,MIH希望成為第一大股東。
對於這兩個條件,騰訊的幾位創始人當即表示不同意。在股份比例上,他們的底線是絕不放棄控制權。不過,讓他們高興的是,「至少第一次有這麼高估值的價格出來了」,MIH認可騰訊,並看好其未來。騰訊的估值比一年前整整高出了11倍。
兩個月後,網大為做出讓步,MIH 的投資將全部以現金支付。IDG聽到 MIH 的報價大喜過望,投資不到一年的項目,竟能得到11倍的退出溢價,這在互聯網大寒冬中是不可思議的戰果。IDG北京總部同意出讓所有20%的股份,深圳的王樹提出異議,在他的堅持下,最終IDG出讓12.8%,保留了7.2%。盈科方面雖猶豫再三,在自身連續兩個季度出現巨額虧損的情況下,最終同意將全數20%股份售予 MIH,套現1260萬美元。
就這樣,突然闖入的南非公司MIH以32.8%的股份成為騰訊的第二大股東。獲得投資的騰訊從此擺脫了資金短缺的困擾,在創業的第20個月,找到了願意為它的未來買單的人。
此後,MIH一路陪伴騰訊走了十七年。在最高峰時,握有騰訊超過45%的股份,是騰訊最大的單一股東。
在公布減持了2%後,仍然持有騰訊31.17%股份,仍然是騰訊控股股東。
投資上帝下注的公司,需要運氣更需要信仰
入局時,就以溢價10倍從數碼盈科和IDG手中接過股權,而且上市後馬化騰尚且時不時減持套現時,緣何MIH能夠巋然不動,近乎違背人性的忍住了套現的衝動,在別人的「後悔」和「心痛」中,成就投資史上的傳奇呢?
這也許可以從MIH母公司Naspaer的靈魂人物庫斯·貝克和安東尼·羅克斯上管窺一豹。
很多人不解,為啥騰訊的大股東會是遠在非洲大陸南端的Naspaer,還有人甚至認為這只是Naspaer這般賭徒運氣好抓到了一手好牌。
庫斯·貝克,哥倫比亞大學商學院工商管理碩士畢業,在1985年進入Naspaer後,主導付費電視業務M-Net的創辦並大獲成功,讓Naspaer走進了付費電視的新天地,一手推動了南非報業的數字化轉型。
羅克斯最初以一個天才少年(技術員)的身份進入南非報業。1982年,他被提拔為南非報業信息技術處處長。與貝克一起推動付費電視業務。然後,羅克斯進入在全球範圍內都十分著名(尤其在中國)的南非報業旗下互聯網投資機構MIH,兼任技術主管。1997年,在貝克出任南非報業CEO的這一年,他領命創辦MWeb(南非第一家互聯網接入服務商),出任CEO。
MWeb推出了即時信息系統(那時世界人民在用ICQ),博客平台(BOLG)、視頻郵件,遊戲平台等等。不用說,這些東西在南非前無古人,在世界範圍內,也不落伍。從某種意義上講,這些項目都成功了,也全失敗了。南非互聯網人口實在是太少太少了!
不過重要的是,羅克斯團隊在這個過程中深刻理解了互聯網,理解了互聯網應用。
而且,有意思的是,羅克斯認死理,認定中國。認定在中國的投資,以及在新興經濟體中的投資會有豐厚的回報。他們不願去美國這樣的成熟市場血拚。在1999年的時候,MIH在北京做了脈搏網,原本想打造門戶網上市,不過遺憾的是速度慢了,新浪,網易,搜狐在納斯達克上市而且表現不佳,於是,MIH 調整策略,將脈搏網壓縮。在這個項目上,MIH損失超過8000萬美元,甚至超過了後來給騰訊的錢。
所以,當2001年5月,因陷入併購泥潭的數碼盈科想要脫手騰訊持股時,HIM接盤真的只是運氣嗎?顯然不是的,畢竟,機會只屬於有準備的人。
這是充分理解互聯網的人的一次理所當然的選擇。此時,QQ在中國的用戶數,已經遠遠超過了整個非洲的互聯網接入人口。即使QQ還沒有找到盈利點,但是他們堅信,在中國廣袤的市場中,QQ的前途是星辰大海。
同樣,也是基於對新興市場的看好,Naspaer大手筆進軍印度、俄羅斯、波蘭、巴西,並在那裡找到了Mail.ru Group(俄羅斯互聯網巨頭)、MakeMyTrip (印度版攜程),Delivery Hero(德國,全球最大外賣公司),OLX(阿根廷,全球最大分類信息網站)……
Naspers的全球布局
MIH進入騰訊後,17年一股未賣。不管騰訊經歷過多少波折和下跌,這簡直是讓人覺得匪夷所思,只能說:投資上帝下注的公司,除了眼光和運氣,還需要信仰。比中國人更看好中國,比創始人更堅信公司的前景。
這十七年間,騰訊經歷了移動夢網整頓收入大降、被MSN和各大門戶圍剿、3Q大戰等一系列危機事件,期間股價多次出現大幅回撤。
反思:為何中國的投資圈沒有Naspaer
2018年,中國最火的就是獨角獸公司。尤其是兩會期間,監管層表態希望將下一批「BATJ」留在國內,同時不少中概股巨頭表達了希望回A股的意願,「獨角獸回A股」一時間成為備受關注的話題。
但是由於風投圈的浮躁和急功近利,不少獨角獸被玩壞了,投資者質疑「獨角獸」可能變為「毒角獸」。
2017年12月21日,滴滴出行宣布完成新一輪超40億美元股權融資,以進一步加大對AI交通技術的投入,加速推進國際化,以及包括新能源汽車服務在內的創新業務。
據稱該輪融資完成後滴滴估值近600億美元——此前超過這一估值的互聯網企業只有兩家——螞蟻金服的750億美元,以及Uber最高時達到的680億美元。
而就在上半年,滴滴才宣布完成55億美元融資。
根據私募通數據和網路公開信息統計,截至目前滴滴已完成了16輪融資,累計資本超240億美元,擁有100多家投資者。
很難想像一個躋身中國獨角獸排行榜第二梯隊、估值600多億美元的公司,是靠這些融資堆出來的。除了前期進來的投資者和創始團隊賺的盆滿缽滿之外,還能給後來者帶來什麼——除了到二級市場割大媽韭菜?
當然,對於躋身獨角獸行列的公司,是不會缺少投資者錦上添花的。
但是,對於處於困境中的公司,又有多少人能雪中送炭呢。
當初,如果不是Naspaer最終進來,也許,騰訊真有可能熬不過2001年互聯網泡沫的寒冬中。
急功近利的浮躁和短視,也許能偶爾賺點小錢,但是,從來不會與偉大的投資有緣。
相關閱讀:4000萬美元賣掉騰訊20%股份,這是李澤楷最後悔的事!
馬化騰曾在公開場合提起過,自己很後悔當初沒有投資阿里巴巴。因為當年馬雲找過馬化騰,希望他可以投資阿里,但是馬化騰拒絕了。如果當年的馬化騰選擇入股阿里巴巴,那麼今天馬化騰的財富一定是難以想像的。
和馬化騰的經歷相似的還有一人,他就是李澤楷。作為李嘉誠的兒子,李澤楷從小耳濡目染,就投資有著異於常人的水平。1983年,李澤楷考入了斯坦福大學,學習計算機。24歲的李澤楷完成學業,回到香港,開始幫忙管理家族產業。留學歸來,子承父業,管理家族事務,是很多富二代慣有的人生經歷。
很快,李澤楷就厭倦了公司上班的模式,他拿著父親李嘉誠給他的4億美元開始了投資事業。他創辦了盈科集團,更是被《時代》雜誌評為了全球百名新一代領袖之一。盈科集團上市之後,改名為盈科亞洲拓展,開始在亞洲各地開展房地產產業。隨著互聯網行業的發展,李澤楷把投資的眼光轉向了科技圈。
李澤楷領導的電訊盈科公司,投資550萬美元,收購了騰訊公司的20%的股權。當時的騰訊並沒有上市,還未成為中國數一數二的互聯網公司。不斷收購售賣的李澤楷依舊如初,將20%的騰訊股份以4000萬美元的價格售賣。
今天的騰訊,市值已經超過4000億美元,如果李澤楷沒有賣掉投資騰訊的20%的股份,那他的股份將值800億美元。3158招商加盟網小編認為,800億美元,加上李嘉誠將要留給自己的產業和現金,以及多年來創業收穫的利潤,李澤楷成為世界首富也不是不可能的事情!
目前,對於中國乃至亞洲的上市公司,阿里巴巴和騰訊兩大互聯網巨頭你追我趕,長期霸佔了前兩名的位置。對於馬雲、馬化騰來說,不僅創造了一個價值萬億人民幣以上的公司,而且實現了個人財富的與日俱增。同時,就馬雲來說,曾經有很多投資大佬錯過了他,後悔當年沒有投資阿里巴巴。
不過,對於市值和阿里巴巴難分伯仲的騰訊,也曾經被不少人看輕過。比如在QQ誕生初期,因為暫時缺乏盈利手段,加上公司資金上的壓力,馬化騰曾經考慮以60萬元左右的價格出售QQ,並且和多家公司進行談判。但是,結果幾乎都是以失敗而告終。
對此,在筆者看來,要說錯失騰訊損失最大的,李澤楷敢稱第二,或許無人敢稱第一。早在1999年前後,李澤楷曾經向騰訊公司投資220萬美元,拿下騰訊的兩成股權。不過,兩年之後,李澤楷就把20%左右的騰訊股權賣給了南非MIH集團。當然,李澤楷因此獲利1260萬美元,是當初投資金額的6倍左右。
但是,十五年左右的時間過去,倘若李澤楷手中依然持有20%的騰訊股權,按照騰訊最新2600億美元的市值,那就是520億美元。這個身家是馬化騰的兩倍還要多,後者持有的騰訊股權已經低於9%了。換而言之,如果沒有錯失騰訊,像日本軟銀孫正義長期不拋售阿里巴巴股權一樣,李澤楷如今就是華人首富了,並且有望比父親李嘉誠還要有錢。
當然,世界上沒有後悔葯,就2001年前後,騰訊還沒有展現出成為互聯網巨頭的潛力。彼時,李澤楷通過出售騰訊的兩成股權,並獲得五倍左右的報酬,這在當時已經是一件了不起的投資案例了。面對當時還沒有找到有效盈利模式的騰訊,長期持有是一件風險不小的事情,而李澤楷無疑選擇了風險小、短期回報大的方案。
最後,值得注意的是,對於阿里巴巴集團的大股東——日本軟銀公司,孫正義選擇在2016年6月連續減持阿里巴巴的股權。彼時阿里巴巴的市值在2000億美元,如今軟銀在阿里巴巴的股權從32%下降到28%,而阿里巴巴的市值則從2000億美元增長到2700億美左右。對此,不知道孫正義會作何感想。
「99年的我特別火,到深圳受到搖滾歌星式的接待,聽眾700人中就有馬化騰,他聽了我的故事激動不已,回去做了OICQ。」如今,形勢反轉。今年9月,騰訊4.48億美元戰略投資搜狐旗下子公司搜狗。
騰訊成為香港股市股王,近期股價極可能衝破450港元關卡。與此同時,很多人認為由於在移動互聯網的強力布局,騰訊的股價依舊嚴重被低估。愈是這樣,有許多人可能更加懊悔不一,因為他們有人曾有投資騰訊的機會,卻最終拒絕;有人則過早地把持有的騰訊股份轉手他人。今天小二就盤點一下那些錯過騰訊天使輪的悲情大佬們。
很多人錯過騰訊,錯過阿里巴巴,錯過滴滴58,大都是因為信息不對稱和沒有渠道,但是,在這互聯網金融風口上,雲籌一盤耄耋大餐已經準備好,您還會錯過下一個BAT么?
李澤楷
當時說賣不賣曾讓馬化騰異常煎熬
李澤楷這一生最「失敗」的投資案,肯定就是騰訊了。李澤楷曾經在1999年投入220萬美元資金、持有騰訊兩成股權,這也是騰訊當年創業維艱時獲得的最重要的一筆風險投資。但隔不到兩年,李澤楷就將此股權以1260萬美元賣給南非的MIH控股集團。
雖然李澤楷得到了超過五倍的報酬,但如果到今天李澤楷手上仍持有騰訊兩成股權,比起創始人馬化騰的一成股權還多上一倍的話,李澤楷如今肯定是華人首富了。真是這樣的話,他不僅能真正走出李嘉誠的影子,更掌握了中國互聯網行業至高無上的權柄。
對於當時這段經歷的回憶,馬化騰說,「要說煎熬,我創業最煎熬的就是這段時間,我不喜歡這樣的拖延,可當時(李澤楷的)盈科不說買也不說賣,把我們晾在一邊,等到最後終於定下來出售已經是2001年6月,那時候納斯達克已經快崩盤了。」
資本市場的幸運與否也許真的很難判斷,到了2008年6月,因為股價增長強勁和穩定,騰訊成為恒生指數的成分股,它頂替的正是盈科。
王功權
IDG賣騰訊成為巨大心痛
正如盈科一樣,IDG也是過早地賣出了騰訊。這成了「IDG朋友的一個巨大的心痛。」根據王功權的表述,如果堅持下來,騰訊這一筆投資能夠給IDG賺的錢,差不多頂上IDG目前賺錢的總和。
王功權曾經如此表述:就像當年我們在IDG做QQ的時候,今天說起來,騰訊是一個偉大的公司,在那個時候,連馬化騰都不知道,自己未來是一個偉大公司。我們一起飛到廣東,坐在那裡,就逼著馬化騰說這個東西到底怎麼賺錢,那個時候馬化騰不像今天神采奕奕,很自信。
那個時候,QQ這個東西大家都用,用戶在哪兒不知道,用戶是誰也不知道,所以這個錢怎麼收呢?所以我們幾個人拷問了馬化騰一個晚上了,我的印象都過了凌晨。他只是在表示,知道這個東西大家喜歡,不知道向誰收錢。這樣的時期,我覺得是屬於早期的創業投資,除了操作之外,你有很多的理論研究,我不知道在理論上怎麼界定。
就在這個時候,IDG投了騰訊,算是非常早了。投了幾百萬美元,後來有人出了五千萬美元來買IDG持有騰訊的股份。很遺憾,IDG就在當時賣掉了騰訊的股份,要不然的話,騰訊這一筆投資能夠給IDG賺的錢,差不多頂上IDG目前賺錢的總和。我離開IDG已經多年了,談起這個事情,都是IDG朋友的一個巨大的心痛。
資本大鱷王兟
痛失騰訊60%的天價股權
全球最大私人股權投資公司之一,美國德克薩斯太平洋集團(TPG)的大中華區聯繫主席王兟,他舞動資本魔杖的重鎮在深圳:中國平安他買到了,賺了20倍;騰訊,他沒堅持,痛失60%的天價股權。
2000年到2006年初,王兟在李嘉誠的TOM集團擔任CEO一職。其時正是馬化騰要售賣騰訊股權的時候。TOM與南非的MIH控股集團競標。
兟揭秘道:「當時實際上我推動的最大的一件事情不是163.net,最大的一件事情是想把騰訊的60%給併購了。」
不過,令王兟至今痛心不已的是他並沒有堅持下來。王兟說,「馬化騰想把60%股權賣掉,只是沒賣給TOM,他是賣給南非的一家公司,我就跟南非那家公司競爭。當時我們內部也有很多人反對,覺得我們自己把TOM做好就行了。我要是硬要拍板,也就用9000萬美金做了這個事情。」
新浪前CEO王志東
騰訊150萬美元賣我我不要
關於馬化騰的融資史,曾經有一段這樣的描述:馬化騰找過新浪的王志東,問150萬美元要不要,王志東看了一眼心想你那東西我花10萬就做出來了。因此拒絕購買。但沒想到之後馬化騰會成為他強有力的對手。
當時的背景是,隨著互聯網冬天的臨近,IDG投資完之後一直忙著為馬化騰的公司找下家。2001年春天,馬化騰自己又去新浪見了王志東和汪延,但後來都沒了消息。
可以相見,如果當時騰訊被新浪買去,如今的中國互聯網歷史也許會完全不同。離開新浪到點擊,王志東苦辛研發出Lava-Lava,以IM2.0為基礎的即時通訊軟體。他為此曾經公開叫板過騰訊,要把當時如日中天的即時通訊軟體QQ拉下馬。他說:「馬化騰是業內有名的抄襲大王。而且他是明目張胆地、公開地抄。」
搜狐古永鏘和馮珏
到騰訊看過一眼
IDG在尋找騰訊下家時,曾經考慮過賣給搜狐。不過,也被無情拒絕了。有媒體這樣表述:當時任職搜狐的古永鏘和馮珏都到騰訊看過一眼,可見對騰訊的在意。
那時的搜狐如日中天,而馬化騰不過是無名小卒。張朝陽曾說過,當時馬化騰還是他的FANS,正是聽了他的故事,才回去做了QQ。「99年的我特別火,到深圳受到搖滾歌星式的接待,聽眾700人中就有馬化騰,他聽了我的故事激動不已,回去做了OICQ。」如今,形勢反轉。今年9月,騰訊4.48億美元戰略投資搜狐旗下子公司搜狗。
深創投董事長靳海濤
曾看不透騰訊商業模式
今年3月,在一場IT領袖峰會上,深創投董事長靳海濤透露,曾因為看不清模式而錯過了投資騰訊,非常後悔。
靳海濤稱,2001年時馬化騰曾找過深創投融資,找過她幾次深創投並沒有投資騰訊,原因是「看不明白」。靳海濤顯然倍感遺憾:「如果投了,每年平均掙900倍。」
最後靳海濤投資了樂視,當初之所以投樂視網,就是因為在視頻網站都在免費的時候,樂視在收費。這種模式比較明白。
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