CRO霸主葯明康德順利過會！上市只差臨門一腳

葯明康德於3月27日上午召開的發審委工作會議上，順利過會。也就是說，葯明康德這家CRO霸主的回A之旅，只差臨門一腳了！葯明康德超越邁瑞，成為中概股以IPO形式回A的第一單！

根據其招股書申報稿，葯明康德擬於上交所公開發行不超過10419.86萬股，占發行後總股數的比例不低於10%，計劃募集資金57.41億元。

▲葯明康德招股書內關於發行情況的說明

上述募資將用於十個項目，其中包括蘇州藥物安全評價中心擴建項目(17.2億元)、美國細胞及基因治療商業化cGMP工廠建設項目(8.43億元)等。

▲資金用途

葯明康德家族非常龐大，境內境外共有65家子企業。股權結構頗為複雜，共有42名股東，外資股較多。創始人Ge Li（李革）與Ning Zhao（趙寧）、劉曉鍾、張朝暉，共同控制葯明康德34.4812%的表決權，為實控人。

▲葯明康德股權結構

值得一提的是，葯明康德應該是中概股以IPO形式回A的第一單，此前案例中，中概股都以併購方式回A。

回顧其在資本市場的經歷：

2007年，葯明康德在紐交所上市，股票代碼為「WX」。

2015年4月，葯明康德以33億美元從紐交所私有化退市。

葯明康德董事長兼首席執行官李革在2016年3月接受記者採訪時首次透露過其私有化的目的，並強調並非為了實現中美市場的「PE差」，根本原因還是華爾街太過於關注短期業績，大型戰略投資就變得比較困難。

退市後，葯明康德開啟三步走的形式以完成其中國上市之路。

2015年4月，通過分拆子公司合全葯業掛牌新三板，

2017年6月，其讓子公司葯明生物登陸港股「掘金」；

此次將主公司葯明康德A股上市，成為葯明康德回歸A股的最後一步。

2014年—2017年9月，葯明康德分別實現

營收分別為41.40億元、48.83億元、61.16億元及56.78億元；

凈利潤分別為8.08億元、6.84億元、11.21億元和11.15億元。

▲葯明康德2014-2017年9月財務數據

從葯明康德的營收結構上可以看到，

葯明康德不僅為製藥企業提供CRO服務（佔比最大，73%），還提供CRO下游的CMO服務（佔比27%），即新葯研發後的醫藥生產過程。

葯明康德是國內規模最大的小分子醫藥研發服務企業，國內CRO巨頭，全球排名第11位，號稱醫藥界「華為」。

▲醫藥研發服務行業相關的主要產業鏈

▲葯明康德業務營收數據（FFS和FTE為CRO的兩種模式）

注釋：

FFS模式，是按照客戶的需求，以「項目」為單位，進行新葯研發，收取服務費。

FTE模式，是把實驗人員分配給客戶，以「時間」為單位，進行收費。比如，按照「實際工時*全時當量勞務費率」計算收入。

除此之外，藥名康德此次過會這個時間節點，距離其2018年2月6日招股書預披露更新，僅僅過了50天左右時間。這與證監會對於「獨角獸」概念企業的關注密不可分。

2018年將是「獨角獸」來到資本市場的最好時代。3月23日證監會新聞發布會上，證監會新聞發言人表示，證監會將創造積極條件讓更多新經濟、創新經濟在中國上市，這是落實黨中央國務院要求的具體措施。在過去一段時間，這一概念已經在A股IPO待審企業，乃至海外上市企業中引起巨大反響。

按照證監會對生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造四大新經濟領域的擬上市的「獨角獸」企業定義，排隊悄悄提速的還有其他的國內「獨角獸」們，而不少獨角獸已經開始正在呈現出成長優勢。

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