在壓力下保持冷靜

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身後

歌手第二季第7期

蘇詩丁

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1962年美蘇之間爆發古巴導彈危機。這是二戰後人類最接近核戰爭的一次危機。當時悲觀的人應該會悲觀到人類滅亡的這種程度。道瓊斯指數六個月中暴跌23%，抹掉了前一年22%的漲幅。其中僅5月29日這一天「閃電崩盤」就是道指下跌6%。就在這一年巴菲特將他的幾個合伙人企業合併成一個「合伙人有限公司」，有點像現在的私募基金，他就是在這麼悲觀的背景下一直買入低價的股票，一直投資。

1973年，美股「漂亮50股」的股價大幅下跌，指數下跌近15%。1974年10月道瓊斯指數從1000點一路下跌至577.60點，大盤兩年下跌40%。恰恰就是在這兩年中，自1969年以來就退出股市的巴菲特果斷出手，在1973年的春夏兩季,巴菲特投下1060萬美元,收購了《華盛頓郵報》12%的B股股份,一舉成為該報的第二大股東。收購完成後，他的持股市值也從1973年的1060萬美元下降到1974年底的800萬美元,到1976年一直都低於他的收購成本（咬牙3年沒收益）。不過《華盛頓郵報》此後就順風順水，這筆投資從1000萬美元增長至超過10億美元，漲幅超過100倍。

至今，巴菲特回憶當時情況念念不忘幽默地說：自己就像一個身體強壯的小夥子來到妓院一樣，購買股票的好時候到了。

1987年股災之前，是個大牛市，1984年到1986年，美國股市持續大漲，累計漲幅2.46倍，巴菲特1985年就大幅度減持股票。在牛市的全盛期，巴菲特只保留了三隻永久持有的股票，把其餘所有的股票都賣了。他的助手說：「命令很明確：把一切都賣掉。」

1987年10 月19 日星期一，恐慌拋售終於發展成了大崩潰，這成了歷史上第一個黑色星期一，道?瓊斯跌了508 點，或者說22.6％。

這次大跌之後，1988年開始買入可口可樂，1989年又繼續增倉，一共買了10億美元。同時期他又買了6億美元的吉列可轉換優先股。

這次可口可樂的投資增值幅度沒有華盛頓郵報大，但是由於投入資金大，為巴菲特帶來了巨大的財富，時至今日，這筆投資的市值依然在百億美元之上。

1999年是巴菲特最難熬的日子，只賺了0.5%，落後於大盤21%的漲幅。大家紛紛指責巴菲特的投資策略過時了，網路科技股的時代來了。然而此後三年指數跌了一半，巴菲特不但沒虧，還賺了10%。與此同時，亞洲金融危機硝煙未散，許多股票跌至荒唐得地步。

2003年，巴菲特在仔細研究了中石油年報之後出手，在1.10港元到1.20港元之間的價格陸續買進11.09億股中石油H股；隨後又以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股，持股量增至23.48億股，成為僅次於英國石油公司的中石油第三大股東。7年時間裡，中石油H股的股價穩步攀升，在2007年6月底達到11.49港元。據不完全統計，4年時間裡僅中石油一項投資就為巴菲特取得了超過7倍的收益。2008年次貸危機爆發，這是巴菲特動用資金最多的一次抄底，動用資金超過160美元。

主要投資如下：