同樣是獨角獸，為什麼有些公司還要「隱形」？

引語：蟄伏，或許才是「隱形獨角獸」的價值。

如果說10億美元估值是界定獨角獸的標準，那「隱形獨角獸」該如何定義？

3月27日，知名互聯網科技媒體「互聯網分析沙龍」在微博上Po出一張「隱形獨角獸」圖譜，以互聯網教育公司噠噠英語為對象，剖析了隱形獨角獸的一些屬性。仔細看來，圖中所列各項標準似乎都與市值金額無關。也就是說，看一家企業是不是「隱形獨角獸」，我們可以拋開估值，來深挖它所蘊含的其他特質。

通過搜集噠噠英語公開報道，再結合這張圖中的信息，我們也對隱形獨角獸公司的一些特質有了更準確的認識。

一、高行業壁壘

20世紀80年代初，邁克爾·波特提出了「波特五力模型」，該模型認為各個行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，而企業應對競爭最有效的方法就是圍繞核心產品和服務構建高競爭壁壘。這也是如今隱形獨角獸公司最為明顯的特徵之一。

以噠噠英語為例，在行業內首推一對一固定外教教學模式，就是其核心競爭壁壘。公開報道顯示，噠噠英語的做法是對外教實施「雙固定」策略：首先買斷歐美外教的特定時間段用作授課時間，讓外教保證在固定時間裡給中國學員上課；其次，為每個學員固定安排一位外教老師，在一學期的課程中，除非孩子或家長提出更換老師，否則該外教會一直把孩子教下去。

普通一對一與固定一對一模式對比

本質上，K12在線英語教育行業的首要優勢，就是能給國內孩子提供由歐美專業外教主導的線上教學服務，即外教師資占競爭實力的首位，而用網路連接全球外教的能力，並非一個很高的競爭准入門檻。因此，當部分平台都有能力引入外教時，對師資的管理和利用模式，就成為區別競爭對手之間真正實力的核心優勢。

而無論從用戶角度還是競對角度看，噠噠英語這種一對一固定外教管理模式，由於很難被模仿和超越，同時又能收穫確保師資高效利用、帶給學員更好學習體驗的效果，的確可謂最堅實的行業核心競爭壁壘。這一點對於很多企業而言，絕對值得借鑒。

二、爆發勢能

美國管理學家指出，每個企業的發展與成長都有一個動態軌跡：創立、擴張、成熟、整合和蛻變。對於獨角獸企業而言，因為所處行業和成立時間上的差異，每個企業的發展階段可能不盡相同，但它們都有一個共同特徵，那就是與資本市場的花樣博弈。

另一方面，憑藉核心競爭壁壘，獨角獸企業一般有能力開拓出縱深市場，再配合其他輔助優勢，從而擁有較為廣闊的盈利餘地。而這種模式一旦被資本看好，大量的支持資金也會湧入。

報道顯示，噠噠英語在2014年9月到2018年1月，已經獲得總額幾十億人民幣的投資。特別是在今年1月的C輪融資中，領投方雖然只有兩個，但個個都大有來頭：一個是國內最大K12教育機構好未來（原學而思），另一個是全球聞名的對沖基金老虎環球基金。前者近來在國內教育領域廣泛布局動作頻頻，後者則投過阿里巴巴、京東、美團這些互聯網翹楚。

噠噠英語融資歷程

這一點也不難理解。按照圖中所示，從2013年成立時的「0」用戶數，到如今的數萬名付費用戶和數百萬名註冊用戶，噠噠英語的用戶規模已不容小覷。在這個流量為王的時代，擁有巨大用戶群就意味著掌握了基本的盈利大盤，這也是資本方的核心訴求。

可見，隱形獨角獸公司在擁有一定的發展規模後，內外部的合力會將其推向更高一級的成長階段。這種合力或許是用戶數量的突然指數級增長，也可能是資本方的大舉進入，而擁有這種爆發勢能的企業，也會在進階之路上走得更為順暢。

三、鮮明的行業底層邏輯

本質上，最能說明一個行業運營情況的，應該是各種指標及數據。例如地產行業的關鍵指標包含土地儲備、銷售額度、資金流轉、項目進度等，互聯網總體運營指標囊括網站流量、銷售轉化率、客戶價值、營銷活動等。總之，用標準來衡量行業和企業的發展成績，在可行性和可信度上均有優勢，也是獨角獸公司需要具備的底層運營邏輯。

一直以來，教培行業公認的指標體系涵蓋學員續費率、消課率、轉介紹率、退費率等。從這些指標的含義不難看出，它們都側重於增加學員與教育機構的粘性。也正是在這種粘性的作用下，機構的活力和發展後勁才得以具備。

目前，噠噠英語在學員續費率、消課率、轉介紹率和退費率四個指標上均表現突出。其中，來自芥末堆的報道顯示，噠噠英語2017年的新舊用戶轉介紹比率已經達到50%以上，每月消課率超過八節，兩項指標均是業內極高水準。

據了解，上述四個指標是教培行業的硬性衡量尺度，也是一家教育機構最應重視的發展方向。不得不說，噠噠英語敢於公開亮相這些指標，如果沒有對行業發展關鍵要素的掌控力，的確很難做到。

四、具備產業聚能實力

目前公認的是，新興行業的明星企業，一定會對上下游產業鏈起到發展帶動作用。以小米為例，其三大核心業務分別是智能硬體（手機、空凈器等硬體產品）、互聯網/物聯網（MIUI、雲服務等軟體服務）和新零售（小米商城、小米之家等購物場景），這些業務不僅互相之間組成一個完整的產業鏈條，而且也帶動了製造業、物流業等傳統行業的興盛。

毫無疑問，具備這樣的產業聯動效應，應該是一家獨角獸公司的硬屬性。

近期噠噠英語在北京舉辦了2018戰略升級合作發布會，向整個行業首次正式提出「聚能」理念，也就是把教培界同仁聚集起來，大家一起為整個行業賦能。

也是在這次發布會上，噠噠英語不僅將號稱「美國小學語文課本」的「Wonders」這類優質教學內容引入，再次擴充了對外版權合作渠道，還與好未來旗下國內最大K12家長社區家長幫，以及全球著名兒童科學教育品牌Mad science分別達成獨家戰略合作。

噠噠英語產業鏈聚能示例

這些舉措意味著，噠噠英語正在以構建產業鏈的思路，來「聚能」線上線下各方力量，最終滿足用戶的變化式需求。

伴隨著互聯網興起幾十年，商業變革速度越來越快。以往打造出一家「獨角獸」企業需要花上幾代人幾十年甚至上百年的心血，而今依託互聯網的發展可能僅僅需要幾年時間。或許，這就是現在大家都對互聯網獨角獸企業異常敏感且追捧的原因。

但是我們也應看到，一家獨角獸公司的成長過程並不能用10億美金估值這種單一標準來衡量。在這個劇變的時代，能突出重圍帶上獨角獸光環的企業，絕對擁有多種發展路徑和方法，更重要的是，它們還有區別於大額估值的特定標籤。就像噠噠英語，身處教育行業是它與生俱來的基因，而認真履行教育責任，則是每一個教培行業從業機構首先要做的事。在這樣的責任下，這種獨角獸不應該是「隱形」，更應該是「蟄伏」。

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