水孩兒母公司嘉曼服飾IPO：2017年9月底賬上存貨近3億元

中國網財經3月26日訊 北京嘉曼服飾股份有限公司(以下簡稱「嘉曼服飾」)上周五晚間在證監會網站披露招股說明書，公司擬在深交所中小板公開發行不超過2700萬股，不低於發行後總股本的25%，保薦機構是華英證券。

據披露，嘉曼服飾計劃通過本次IPO募集資金約2.88億元，其中2563萬元用來補充流動資金，其餘將投向營銷體系建設項目、電商運營中心建設項目和企業管理信息化項目。

公開資料顯示，嘉曼服飾是一家經營中高端童裝業務的企業，主要從事童裝的研發設計、供應鏈管理、運營推廣、直營及加盟銷售等核心業務。公司產品涉及0-16歲(主要為2-14歲)的男女兒童服裝及內衣襪子等相關附屬產品，截至2017年9月末，嘉曼服飾在全國開設有725家線下門店，其中直營店312家，加盟店413家；同時，公司通過唯品會、天貓、京東等電子商務平台建立了線上直營銷售渠道。

據了解，嘉曼服飾運營品牌包括自有品牌水孩兒，授權經營品牌暇步士、哈吉斯，以及國際零售代理品牌等，共計21個品牌。2015-2016年及2017年1-9月份，嘉曼服飾的營業收入分別為3.23億元、3.85億元、4.02億元和3.56億元，同期凈利潤分別為4615.53萬元、3098.8萬元、3710.52萬元和2844.59萬元，其中國際零售代理業務收入占公司主營業務收入的比重分別為40.89%、39.48%、37.02%和31.71%。

嘉曼服飾主要採用直營與加盟相結合的銷售模式。2015-2016年及2017年1-9月份，公司主營業務收入中加盟模式的收入佔比分別為27.87%、32.87%、22.55%和21.27%。嘉曼服飾表示，加盟商模式雖然有助於公司營銷網路的擴張，可以分擔公司的投資風險，但如果公司加盟商因自身經營管理等因素導致業績波動較大等問題，將對公司的經營業績以及公司的品牌聲譽造成不利影響。

中國網財經記者還注意到，嘉曼服飾存貨比重較大，存在一定的跌價風險。數據顯示，2014-2016年末及2017年9月底，嘉曼服飾存貨賬麵價值分別為1.81億元、1.91億元、2.16億元和2.8億元，占當期總資產的比例分別為49%、52.3%、52.79%和58.06%。嘉曼服飾表示，雖然公司的存貨規模與公司的經營模式、銷售規模增長相適應，且已按照企業會計準則的規定，結合公司實際情況計提了相應的存貨跌價準備，但若在以後的經營年度中，因市場環境發生變化或競爭加劇導致存貨跌價增加或存貨變現困難，將導致公司運營效率的降低，對公司的經營業績造成不利影響。

值得一提的是，嘉曼服飾本身不進行生產，公司自有品牌「水孩兒」、授權經營品牌「暇步士」、「哈吉斯」的產品主要採取向代工廠直接採購成衣的方式，因此代工廠商的生產工藝、管理水平及質量控制直接影響了公司產品的質量，雖然公司建立了嚴格的供應商篩選制度和質量控制制度對代工廠進行約束，但如果代工廠出現產品質量不符合公司要求、交貨期延遲等情況時，會造成公司應季商品不能及時供應等情況，給公司的經營帶來一定的風險。

據了解，嘉曼服飾的控股股東及實際控制人為曹勝奎、劉溦、劉林貴和馬麗娟四人，直接和間接控制公司合計85.50%的股份。

( 編輯：劉小菲 )

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