融信中國：100％高速增長2年後，2018將繼續狂奔？

3月26日早間，融信中國發布2017年年報，報告期內合約銷售達約人民幣502.34億元，較去年增加約103.88％。融信中國，這家曾經在2016年以110.1億元的最高價拿下上海靜安中興路地塊的激進房企，連續兩年實現了銷售業績的高速增長，並且，將2018年的銷售業績目標鎖定為1200億元。

一路狂奔 多項指標增速超100%

融信年報顯示，2017年，融信中國的多項核心指標增速均實現了超100%的增長，創下了融信中國的業績新高。

2017年融信中國合約銷售額達約人民幣502.35億元，較去年增加約103.88％；毛利潤達50.25億元，同比增長118.3%; 土地儲備達到2315萬平方米，同比增長118.8%；營業收入303.41億元，同比增長166.82%，創下歷史新高。

不過，2017年度，融信集團毛利潤達50.25億元，同比增長118.3%; 但毛利率卻從2016年的20.24%下滑至16.56%，下滑了約6.25%。

截至2017年末，公司流動比率達3.65倍，相對上年上升73.81%，在手現金為205億，同比增長22.75%。總債務為1394.35億元，同比上漲83.91%。

融信中國董事會主席歐宗洪在同日發表的主席報告中提及，房地產市場的剛性需求依然強勁， 北上廣深等一、二線城市雖然投資熱得到有效調控，但位處黃金地段的的置換需求仍然高企，支持樓價在合理區間內穩定增長；三、四線城市「去庫存」效果顯現，庫存規模降至階段性低點； 中國房地產市場經歷高增長轉向高品質的升級過程，這些都融信中國帶來前所未有的發展機遇。

全國擴張提速，土地獲取成本下降

融信年報顯示，截止2017年底，融信中國土地儲備的獲取成本為6568元/平方米，同比下降24.06%。

回顧上一年度，2016年融信中國共有21塊新收購地塊，總建築面積為527.12萬平方米（權益面積261.23萬平方米）。地塊收購的平均成本約為12963元/平方米，截止2016年底融信中國的平均土地儲備成本為8650元/平方米。

融信的此前數年的拓張策略，正是以「高槓桿、高周轉、高風險、高溢價」的模式，充分利用寬鬆的貨幣政策，全力在長三角的黃金地段拿地， 迅速完成了在長三角等核心城市的布局。高企的拿地的成本和激進的風格也被備受關注，一度被冠以「冒險家」之名。

2017年是融信全國化布局戰略落地之年，融信中國增加土地儲備的方式更為豐富，合併購等輕資產模式的引入，對其2017年的低成本的擴張頗有貢獻。

2017年7月，融信全國與海亮地產達成戰略合作，獲得海亮地產位於中西部，特別是省會及周邊地區共17個城市的35個項目，主要分布於蘇州、合肥、鄭州、西安、蘭州、銀川等城市，共計超過500萬平方米的土地儲備。 值得注意的是，針對海亮地產的這次股權收購，融信只獲取了海亮55%的股權，這樣的操作可以讓融信只動用更少的資金就可以撬動更多的資源，這也是融信「合併購」輕資產的一次實戰。

2017，融信中國通過招拍掛、合併購等輕資產模式，新進入了26個城市，新增土地儲備78塊，增加了1482萬平方米地儲（權益約746萬平方米，）平均成本為人民幣4814元/平方米； 截至2017年12月31日，整體平均土地成本為6568元/平方米，同比下降24.06%。

截止2017年12月31日，融信中國土地儲備的總建築面積約為2310萬平方米，同比增長 118.8%。其中約60.20%的土地位於中國一二線城市。

歐宗洪在主席報告中強調， 「銷售及收益可持續增長離不開優質土地儲備的支持。」

或者正是有了優質而大量的土地儲備，融信中國在2018年提出了全速邁進「千億級」品質地產開發商梯隊，實現2018年人民幣1,200億的合約銷售目標。

2018合約銷售目標再漲100%

2016年，實現合約銷售額246.39億元；2017年，合約銷售目標325億，實際實現502.35億元，2018年目標，合約銷售額1200億…… 在合約銷售額連續兩年實現了100%以上的增長之後， 2018年，融信中國的目標是繼續保持100%的銷售業績增長。

來自克而瑞研究中心《2017年度中國房企銷售流量榜和銷售權益榜TOP200》顯示， 截止2017年末，排在前三的三家龍頭房企均破5000億，千億房企數量達17家，在這份2017年度的中國房企排行榜中，融信中國排名32位。

2018年千億房企將繼續擴容，未來各梯隊房企行業集中度將進一步提升已成必然趨勢。克而瑞預計TOP10房企集中度有望達35%，在這樣的情勢之下，努力向更高的行業塔尖衝擊也是房企的必然選擇之一。

對於融信中國而言，2018年衝擊1200的銷售業績，謀求的不只是業績上的增長，更是要搶進中國房企第二梯隊的時不我待。

2017年12月31日，集團土地儲備的總建築面積約為2314.67萬平方米，權益土地儲備面積約1266.71萬平方米；其中約1476.75萬平方米在建，686.33萬平方米持作未來開發。

截止2017年底，融信集團已進駐全國33個城市，項目數量合計133個，分布在融信圈定的七大核心城市群中，其中長三角經濟區有75個項目，海峽西岸經濟區38個、佔據了超過一多半的項目數量； 其餘20個項目則分散在粵港澳大灣區、京津冀、中部、成渝、西部城市等區域。

歐宗洪在報告表示，「融信積極尋求合作夥伴以產生協同效應，繼續攜手萬科、綠地、保利、融創等重要合作夥伴在輕資產模式上實現不同的合作可能性。」事實上，在2016年主融信名噪一時的上海靜安地塊，合作方就是萬科。

歷史數所顯示，2015年底，融信集團土地儲備的總建築面積約為517萬平方米，2016年底，融信擁有1060萬平方米的建築面積儲備，同比增加約105%；2017的合約銷售達約人民幣502.34億元，同比增加約103.88％。

2017年底，集團土地儲備的總建築面積約為2314.67萬平方米；同比增長118.8%；按照2018年的業績目標1200億計算，融信2018年的合同銷售金額同比漲幅將要達到139%。

從502億到1200億的跨越，融信在核心城市擁有大量的土儲，能否繼續撐起「高速成長」的野心呢？

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