中美貿易戰——一場註定打不起來的戰爭

文：沈奇 張玉香

1、中美貿易戰，特朗普打響第一槍

3月22日美國總統特朗普簽署總統備忘錄，依據「301調查」結果，將對從中國進口的商品大規模徵收關稅，並限制中國企業對美投資並，涉及徵稅的中國商品規模可達600億美元。

3月23日，中國商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公眾意見，涉及美對華約30億美元出口。

一時間，關於中美貿易戰的話題成為全社會關注焦點。其實，特朗普這次對中國的動作並不意外，我們早在17年3月（這幾大行業要小心了——從特朗普國會首秀看中美經貿關係）就曾專門分析過：特朗普會認真兌現他的競選承諾，對美中貿易逆差採取強硬手段。

2、中美貿易戰能打起來嗎？

根據中國海關總署數據，2017年中美貿易總額5837億美元，美國是中國第二大貿易夥伴、第一大出口市場、第四大進口來源地；中國是美國第一大貿易夥伴、第三大出口市場、第一大進口來源地。

數據來源：國家統計局、海關總署

中美之間的經濟來往與合作空前緊密，實際上已經是不可分割的，互相傷害的貿易戰對兩國經濟都會有負面影響。

美國從上世紀70年代以來對外貿易持續逆差，根本原因在於美國製造業成本高國際競爭力不夠，限制中國的產品進口，還有越南等其他國家的產品替代，美國的貿易逆差狀況不會有根本改善。

貿易戰不會真打，特朗普的大棒高高舉起，最後還是要輕輕放下。

數據來源：商務部

3、 中美的之間的較量不可避免

2017年，美國GDP 19.4萬億美元，中國GDP規模達到82.7萬億元,相當於12.2萬億美元，中國的GDP已經達到了美國的63%，中美之間的經濟差距越來越小，美國對中國的崛起不會坐視不理。

二戰後日本崛起，1960-1990年間，美日之間出現7次貿易摩擦，引發貿易摩擦的領域從輕工業、重化工業演變到高新技術產業，再到金融。1985年廣場協議後，美國逼迫日元升值，日本產品競爭力下降，隨後的5年，日本從對外貿易順差6.7萬億日元降至逆差3.8萬億日元，90年代日本資產泡沫破裂，經濟步入衰退期。

日本的前車之鑒就在眼前，打也好，談也好，最終企業和產品的國際競爭力才是硬道理。

4、中國還有兩道護身符

一是中國持有大量美國國債，據美國財政部數據，截止的2018年1月，中國持有美國國債1.17萬億美元，是美國第一大債權國。一旦中國拋售導致美債利率上升，對於一年要關好幾次門的美國政府來說根本無法承受。

二是人民幣匯率主動貶值，中國產品競爭力上升，可能引起各國效仿的連鎖反應。

5、從美國一家獨大到中美兩強制衡，局部的貿易摩擦會時常發生，但大規模的貿易戰是打不起來的，特朗普現在的首要任務是連任，搞不好自己就被美國人民FIRE了，這是他承擔不起的風險。

做出適當妥協，主動縮小中美貿易順差，也是中國的最佳選擇。相信我們很快會看到中國在金融、電信、零售等領域加快對外開放的腳步。

反應過度的資本市場和大宗商品市場都給了大家一個揀便宜籌碼的機會。

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