不是中國版Netflix，而是「線上迪士尼」，愛奇藝憑什麼？

視頻流媒體平台Netflix（中文譯名奈飛）財報顯示，2017年第四季度營收達32.86億美元，其中，總流播放服務營收為31.81億美元，凈利潤1.86億美元，全球用戶總數達1.1758億人，另外，Netflix市值超過1000億美金。Netflix的美好故事一直被外界當做愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆等在線視頻平台的對標對象，但這似乎是眾人的一廂情願。

愛奇藝CEO龔宇在接受《好萊塢報道》的採訪時提到稱：我認為把愛奇藝稱作「中國的Netflix」這種比較不太恰當，我更傾向於把我們的商業模式形容為「線上迪士尼」。這是在線視頻平台首次提出「線上迪士尼」的概念，無疑也顯現出愛奇藝的野心，做「線上迪士尼」。

收入結構多元化，更像「線上迪士尼」

愛奇藝更新的招股書顯示，愛奇藝由此前的募資15億美元提升到最高募資27.3億美元，融資規模上漲42-58%。與此相對應的是，會員付費數由2017年末的5080萬，提升至6010萬（截至2018年2月28日），會員付費已成長為愛奇藝的重要盈利點。除會員付費外，愛奇藝的盈利點還包括在線廣告服務、內容分發和其他三個版塊。

招股書顯示，愛奇藝2017年總營收173.784億元，同比增長54.6%，而2015年的營收僅為53.19億元。具體營收方面，2017年會員付費收入為65億元（佔總收入的37.6%），廣告收入為81.589億元（佔總收入的46.9%）。

Netflix的營收體系較為單一，2017年第四季度，總流播放服務營收佔總收入的96.8%。迪士尼2018財年Q1季度財報顯示，總營收達153.51億美元，其中媒體網路營收為63.42億美元，主題樂園度假區營收為51.54億美元，影視娛樂營收為25.04億美元，消費產品與互動媒體營收為14.5億美元，迪士尼這四個版塊的營收較為均衡，並沒有單一營收佔比過大的情況。

從收入結構來看，愛奇藝更加多元化，也更加健康，和「線上迪士尼」更像，而不是Netflix。

早在幾年前，整個在線視頻平台都是以在線廣告服務為主要盈利點。2015年10月，阿里宣布收購優酷土豆，優酷發布的2015年Q3季度財報顯示，該季度凈營收18.5億元，其中廣告凈營收為13.5億元，佔總收入的73%。艾瑞的數據顯示，2014年中國在線視頻市場規模為239.7億元，其中廣告營收佔比達63.4%，2013年的廣告營收佔比高達72.1%。

在線視頻直到近幾年才逐漸將會員付費模式做起來，愛奇藝在會員付費上更是最堅定的推行者，現在會員付費已然是愛奇藝的「半邊天」。會員付費模式的成長，既減少了在線視頻平台對廣告模式的依賴，同時還有利於平台對優質內容的引進。通過對會員付費模式的篤定，短短兩個月時間，愛奇藝的付費會員數又增加了930萬。

IP打造能力、覆蓋能力、連線能力

華爾街的投資者們對於中概股，更希望這家公司能在美國找到對標對象，這樣有助於他們對中國公司更好的理解，比如百度對標谷歌、阿里對標亞馬遜。愛奇藝上市，同樣需要有一個好的對標對象，龔宇提到的「線上迪士尼」不僅是對愛奇藝商業模式的最好詮釋，讓華爾街的投資者們更好地理解愛奇藝，同樣也顯現出愛奇藝未來赴美IPO的終極目標——做「線上迪士尼」。

迪士尼最有價值的部分，並不是遍布全球的迪士尼樂園，而是迪士尼自身的IP打造能力、覆蓋能力、連線能力。從1928年的唐老鴨，到1937年的白雪公主和七個小矮人，再到獅子王、海底總動員、豚鼠特工隊、愛麗絲夢遊仙境、美女與野獸等多個熱門IP，都貫穿在迪士尼的一系列產品之上，這一系列IP組合成了龐大的迪士尼王國。

跟迪士尼類似的是，愛奇藝在線上的IP打造能力、覆蓋能力、連線能力同樣很強大。

IP運作的第一個先提條件是必須有足夠的用戶群和終端，否則，只是空有內容，IP最終難以成形。

招股書顯示，截至2017年第四季度，愛奇藝移動端月均用戶已達到了4.213億，日均用戶為1.260億。PC端月用戶約為4.241億，日均用戶為5370萬。

艾瑞移動指數顯示，最近一年內，愛奇藝的月度獨立設備數、月度總有效時長都比騰訊視頻、優酷要高，整個視頻服務（包括快手、抖音、西瓜視頻等短視頻平台在內）行業也是第一名。

百度指數顯示，最近一年內愛奇藝的搜索指數絕大部分時候都要高於騰訊視頻、優酷，平均值上，愛奇藝更是高出騰訊視頻和優酷不少。

從數據來看，愛奇藝基本奠定了在線視頻行業第一名的位置，絕對具備「足夠的用戶群和終端」這個先決條件。另外，愛奇藝還擁有6010萬付費會員，這些優質用戶也能夠讓IP產生更大的效應值。

2017年7月份，愛奇藝推出了自製的國內首檔Hip-hop音樂選秀節目《中國有嘻哈》，該節目一經推出後迅速火爆全網，《中國有嘻哈》視頻播放量達到30億次，短視頻播放量達到80億次，在新浪微博的50個熱門話題中佔據了36個席位。

《中國有嘻哈》火爆後，愛奇藝商城裡陸續上線了一系列以《中國有嘻哈》為IP原型的系列產品，如定製版VR眼鏡、R！CH通關晉級項鏈、freestyle毛巾套裝等。愛奇藝商城上線於2015年4月，基於原始IP+愛奇藝商城組合，打造邊看邊買模式，愛奇藝玩的非常熟稔，基於動漫《航海王之黃金城》的IP，愛奇藝商城與周邊服飾商進行合作，銷售額超過百萬。

除《中國有嘻哈》外，愛奇藝自製的《老九門》、《河神》、《無證之罪》《奇葩說》、《盜墓筆記》、《偶像練習生》、《熱血街舞團》等影視內容均獲得了流量和口碑的雙豐收。

愛奇藝旗下的產品矩陣包括視頻相關服務、愛奇藝文學、愛奇藝漫畫（愛奇藝動漫App於2018年2月獨立上線）、愛奇藝遊戲、奇秀直播、電影票、愛奇藝商城、愛奇藝泡泡社區等多項服務，這些服務既是IP的組成部分，同時也擴大了IP本身的影響力和價值，讓用戶緊緊與IP圍繞在一起。招股書顯示，2017年12月，用戶在愛奇藝平台觀看了92億小時時長的視頻內容，用戶平均每天在愛奇藝應用上觀看1.7小時的視頻內容。

吳軍在《浪潮之巔》一書里曾經寫過：「我們在介紹基因定律時說過，一家公司的基因常常決定了它的命運。而轉基因對於大多數公司來講幾近不可能。」

迪士尼是一家娛樂公司，所以，愛奇藝要想講好「線上迪士尼」的故事，必然在基因上與迪士尼是相似的。龔宇曾多次提到愛奇藝是一家娛樂公司，2017年愛奇藝世界大會上，龔宇提出了公司新的願景「做一家以科技創新為驅動的偉大娛樂公司」。正是基於對娛樂的理解，除了影視之外，愛奇藝還衍生出了愛奇藝文學、愛奇藝漫畫、愛奇藝遊戲、奇秀直播等多種與娛樂密切相關的產品。

不僅基因相似，愛奇藝做「線上迪士尼」的另一個憑藉點是社區沉澱。招股書顯示，截至2017年12月31日的三個月，愛奇藝泡泡社區平均約有4580萬的日活躍移動用戶，這要比絕大多數社區類產品的的日活都高。泡泡社區的功能非常豐富，包括明星和粉絲動態、明星互動直播、粉絲應援、短視頻、即時IM等功能。

泡泡社區的價值在於，不僅能提升用戶的活躍度和粘性，同時也能幫助影視作品、影視明星提升粉絲數，數據顯示，《航海王》泡泡社區粉絲數達到79.3萬，產出內容數達98.2萬。依託《航海王》泡泡社區，應援人數超過17萬。鹿晗的粉絲量達1755.7萬，內容量達553.8萬條。泡泡社區擴大了IP的影響力和輻射範圍，其對IP的增量價值非常大。

對於行業而言，愛奇藝上市是一個非常好的樣本，這意味著其他在線視頻平台將來也有機會照著愛奇藝赴美上市。愛奇藝的成功，是整個在線視頻行業的成功。

郭靜的互聯網圈∣原創科技自媒體

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