八年長跑，愛奇藝終於赴美上市了

鈦媒體快訊 | 3月29日消息：美國東部時間3月29日，愛奇藝正式登陸美國納斯達克，IPO定價為每股18美元，交易代碼為「IQ」，募資22.5億美元。

高盛集團、瑞士信貸集團、美林銀行子公司PFS(Merrill Lynch， Pierce， Fenner & Smith Incorporated)、華興資本、花旗集團全球市場和瑞銀證券將擔任此次IPO承銷商。

路透社在本周三披露，愛奇藝在周三確定招股價為每股18元，位於目標區間的重點。在此前，愛奇藝發布的IPO招股價指導區間為17-19美元。按每股18美元計算的籌資總額將達到22.5億美元。

根據彭博社的披露，愛奇藝的股票出售量是今年在美國上市的公司的第二大股票，僅次於此前1月巴西的金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.完成的26億美元IPO。

愛奇藝上市後，百度仍將是其控股股東，持有所有B類股票，A類股票則面向公眾發售。

根據愛奇藝提交的招股書數據，愛奇藝的移動端月均活躍用戶數(MAU)約達213億，移動端日均活躍用戶數約達1.260億，PC端月均活躍用戶數和日均活躍用戶數分別達到4.241億和5,370萬。

從收入結構來看，近年來愛奇藝的會員服務收入2017年同比增幅高達73.7%，在總收入中的佔比不斷提升，2017年佔比高達37.6%，成為愛奇藝總營收的重要支撐。在線廣告收入依然是愛奇藝營收的重要支撐，在總收入中的佔比為46.9%。

在上市前的記者會上，愛奇藝CEO龔宇說，回顧過去8年，愛奇藝最大兩個的驅動力分別是品牌廣告和付費用戶。在未來，信息流廣告，短視頻信息流以及社交產品泡泡社區，可能會成為愛奇藝新的、快速的增長點。

在與百度的協同上，龔宇認為，歷史上百度在業務方面、資源方面對愛奇藝的支撐非常巨大，七年多前愛奇藝每天的流量中最高峰的時候超過85%是百度提供的，但現在這個流量的貢獻已經不佔據主導地位。

在當下以及未來很長一段時間，愛奇藝與百度的協同主要體現在AI技術、雲計算，以及銷售和市場層面。

許多外媒將愛奇藝稱之為中國版Netflix，龔宇表示，從基本的商業邏輯上來說，把愛奇藝與Netflix對標是對的，但對於中國的環境，愛奇藝這種商業模式更加成熟、更加先進。

艱難的私有化之路

由百度孵化出來的愛奇藝上市之路也頗為波折。

2016年2月13日，百度發公告稱：公司董事會收到公司董事長兼CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇的初步非約束性收購提議，計劃收百度所持有的80.5%的愛奇藝股份。基於該非約束性提議，雙方將在完成交易後簽訂業務合作協議，加強戰略合作。

排除現金及負債交易（cash-free and debt-free，即把現金與負債排除在合約之外），該交易為愛奇藝估值28億美元。

百度認為，基於愛奇藝在美股市場被低估的狀況，若有機會以MBO方式回國上市，將有利於釋放業務價值，獲得持續發展所需資金和資源，同時能保證愛奇藝繼續留在百度生態體系內。隨即百度方面宣布組成特別委員會來評估該項交易。

但隨後，同年7月19日，紐約一家對沖基金Acacia Partners向李彥宏發出信函，認為其和龔宇為首的管理層對愛奇藝的收購價格過低，有悖於百度長期股東的利益，建議放棄私有化及收購要約。

Acacia Partners援引獨立研究機構八六證券研究（86Research）在5月2日發布的一份報告，該報告將愛奇藝的估值定為58億美元，是李彥宏和龔宇開價的28億美元的兩倍之多。

隨後，李彥宏和龔宇代表買方財團致信百度董事會，宣布撤回愛奇藝私有化要約。這意味著此次管理層收購失敗，愛奇藝重新回到百度體系內。

在愛奇藝剛宣布私有化時，諸多分析者認為，這不但有利於百度的財報數字，還能順勢實現VIE架構拆分，回國上市。但在3月份，中概股回巢遭遇政策收緊。彼時，分析者認為，愛奇藝極有可能借殼上市。

對於終止私有化的原因，官方給出的說法是：「買方財團在與三名獨立董事組成的特別委員會進行了多輪溝通談判後，由於在交易結構和購買價格等方面未能達成一致，買方財團決定撤回要約，終止收購百度所持有的全部80.5%愛奇藝股份的計劃。」

2017年以來，百度政策逐步過渡到人工智慧相關的業務上，並且表示要重拾內容分發業務，與人工智慧和feed流業務關聯度較低的，均相繼被裁撤和轉讓。在這樣的大背景下，上市成為了愛奇藝不得不做出的選擇。

在線娛樂錢景雖好，但愛奇藝護城河待建

目前整個在線娛樂市場依舊快速發展，根據艾瑞諮詢提供的數據，2016年中國娛樂需求已達到人民幣1.06萬億元，預計到2022年將增至人 民幣2.769萬億元，年複合增長率達到17.3%。

一方面，中國網路視頻會員服務市場的規模已從2012年的人民幣4億元，增至2016年的人民幣121億元（約合19億美元）；預計到2022年將達到人民幣730億元，年複合增長率達到34.9%。

另外一方面，在廣告業務上，信息流廣告也有望成為愛奇藝新的動力，包括獨立的信息流產品愛奇藝納逗，以及社交產品愛奇藝泡泡。官方數據顯示，愛奇藝泡泡在淡季的時候，4500萬DAU，旺季的時候超過6000萬的DAU，這些都為信息流廣告成為品牌廣告、會員後的第三個驅動力奠定了特別好的基礎。

儘管2015年愛奇藝自製的《奇葩說》，2017年的《中國有嘻哈》以及2018年的《熱血街舞團》、《偶像練習生》在綜藝市場的表現均不俗，湊巧的是，競爭對手在同類題材上的布局，也讓綜藝市場進入同題材的近身搏鬥戰，比如愛奇藝在街舞品類上要面臨優酷《這！就是街舞》、騰訊視頻《舞者24》的競爭。而在偶像團隊綜藝節目上，騰訊視頻購買《produce101》版權打造的《創造101》也將與《偶像練習生》隔空對戰。

分析人士指出，未來視頻網站綜藝題材撞衫的概率將越來越大，先前抓住品類的紅利視頻網站，未來必須在綜藝表現形式，故事上不斷創新，才能留住用戶。值得注意的是，在2017年TOP10網綜中，愛奇藝僅有《中國有嘻哈》殺入10強，剩餘席位則被騰訊視頻、芒果TV瓜分。顯然愛奇藝的自製綜藝節目尚未在三大視頻網站中取得壓倒性的地位。在劇集上，愛奇藝也面臨著同樣的處境，騰訊視頻、優酷瓜分了TOP10大多數席位。

而優酷、騰訊視頻在自製內容上的投入還沒有看到放鬆的痕迹。早前，愛奇藝在「iJOY悅享會」上公布了130多部重磅內容項目，涵蓋大劇、綜藝、娛樂生態內容多領域，而騰訊視頻在2018年V視界大會上也發布了近百部自製作品，優酷自製規模也在百部左右。外界也將自製內容的比拼視為燒錢、搶版權之後的新常態。

華晨證券分析師謝晨認為，BAT將保持長期的投入意願，使得視頻網站的「囚徒困境」長期維持。而BAT的投入能力也在快速提升，隨著虧損承受能力的增強，虧損恐進一步擴大。未來自製內容無疑是包括愛奇藝在內視頻網站構建護城河的根基，但眼下在自製劇集、綜藝上愛奇藝的壟斷地位尚未建立，這也是愛奇藝上市後可能面臨來自資方的一大考驗。

此外，國內政策對於內容監管日益趨嚴，包括此前在Netflix風靡一時《馬男波傑克》在愛奇藝平台上播出遭受到了監管機構的干預，去年夏天大熱的《中國有嘻哈》目前續集消息尚未對外公布。

值得注意的是，國內另一家視頻網站嗶哩嗶哩昨日也正式登陸納斯達克，開盤價9.8美元，較11.50美元的發行價下跌14.78%，開盤即遭到破發，截止收盤嗶哩嗶哩股價下跌2.26%報11.24美元。按收盤價計算，B站市值為31.3億美元。

（本文首發鈦媒體，作者/李程程，朱濤偉）

附愛奇藝CEO龔宇答記者問全文，略經鈦媒體編輯：

Q：所有的視頻網站都有盈利的壓力，龔總對愛奇藝未來盈利的信心來自於哪裡？

龔宇：關於盈利方面，中國的網路視頻行業比較特殊，其實我們宏觀來看，中國的娛樂行業，因為網路視頻行業我們定位為一個娛樂公司，視頻最大的一塊應用是在娛樂，所以我們要分析一下娛樂行業。

其實我們回顧中國的零售行業，線上跟線下零售行業，最近十幾年來大家看得非常清楚，線上的零售業發展非常迅速，遠超經濟發達的地區或者國家。一個重要的原因是因為線下零售業不夠成熟、不夠強大，有很多空間可以發展，這空間給了線上零售業。

對於娛樂行業同樣的一個原理，中國的線下娛樂行業處於一個前期發展階段，不但高速發展，而且留下了大量的空間，給人更多的想像力和發展的空間。在互聯網技術的驅動下，娛樂行業的發展空間被擴大，像催化劑一樣，讓它發展得更加迅速。網路視頻行業作為線上娛樂業中的最主要的一個行業，非常容易抓住這個機會，這個機會不但大，而且多。通常的經濟規律，一個大的機會，一個多的機會，就需要更多的前期投入。

所以整個的行業來講，雖然走了一些彎路，有些企業走不到最終點，但是整個行業的發展非常積極，像愛奇藝這樣的優秀企業一定能走到走後，事實上已經證明我們走到了中程。這種機會給愛奇藝更多的願望去做投入，以換取未來更大的發展空間。所以在這種條件下，我們更加的投入，持續的投入，而不是追求短期的回報跟利潤，更符合愛奇藝和愛奇藝股東的利益，也更能實現愛奇藝作為一個技術驅動的娛樂公司要實現自己的願景的目標。謝謝！

Q：在愛奇藝目前的收入結構當中，會員跟廣告是最重的兩塊，您怎麼看這兩部分收入以及其他的收入板塊未來的增長空間？

龔宇：謝謝你給我一個機會把愛奇藝的收入結構跟大家分享一下，其實愛奇藝過去8年歷史了，有兩個驅動力，一個是品牌廣告，這個我們基本可以對應傳統電視的行業廣告，除了這個行業自己在高速發展以外，客觀上也從電視品牌廣告這個行業分得了一些蛋糕。

對於愛奇藝來講發展了8年，對於整個行業來講發展了十幾年，這是一個成熟的行業，這個行業按照第三方的數據，現在大概占整個視頻廣告的市場份額在30%左右，五年後會增長到60%以上，這是一個高速成長而且基數體量非常大的發展空間，我們會繼續不遺餘力的在這方面投入，獲得更大的市場空間。

從另一個發展的方向角度來講，愛奇藝從2011年在行業中率先做付費用戶，而且是包月的用戶，雖然從2011年到2015年這幾年期間用戶基數小，發展速度慢，但是正是我們做第一個吃螃蟹者的這種嘗試努力，才讓2015年以後市場爆發性增長的時候，我們獲得了最大的蛋糕。

這個蛋糕在未來五年來講，從商業模式，Netflix大家看到了，非常成功的商業模式，從發展的空間角度來講，未來五年年增長率、複合增長率、年平均總是要大於35%，甚至大於40%，這麼大的一個基數還繼續這麼高速增長五年以上，對我們來講是非常好的一個誘惑，讓我們在這方面更願意投入大。

第一點跟第二點，過去的時間有很多年了，但是在未來五年之內，一點問題都沒有，驅動愛奇藝繼續高速增長。後面會誕生一些新的機會，比如信息流廣告，對於愛奇藝來講，我們現在有熱點，tab，第二個大欄目，是一個短視頻的信息流，我們有愛奇藝納逗，是一個獨立的信息流產品，也有社交產品愛奇藝泡泡，這是基於feed流的粉絲關註明星、關注他喜歡的內容的這麼一個社交產品，社交產品現在在淡季的時候，4500萬DAU，旺季的時候超過6000萬的DAU，大家都非常清楚中國的SNS市場的DAU情況，肯定排前幾名。

這些都是為了信息流廣告第三個驅動力奠定了特別好的基礎，為未來的發展，五年甚至是八年的發展，起到了更大的促進作用。我們在尋找第四個甚至是第五個驅動力，因為前三個驅動力，未來五年甚至八年的發展已經奠定了基礎，所以找第四個或第五個，對愛奇藝來講更從容。

現在也許是我們初創的一個新的業務，比如閱讀、直播、遊戲等，也許是我們現在還沒有在做，沒有發現在未來兩年內能夠爆發性增長的一個業務，總之從過去的長遠和未來的展望來看，對於愛奇藝來講，絕對不是一個做短期，我們要做百年老店，要把自己規劃的變成一波一波的不停的有強大的驅動力，讓我們長期的走下去，謝謝！

Q：回顧愛奇藝奮鬥的8年時間，如果讓您選件事情，您覺得哪件事對今天愛奇藝達到今天上市的結果起到決定性的作用？

龔宇：其實起到決定性作用的事件非常多，第一個反映了這個事件的，我現在還沒法披露，可能時間能解決歷史上的很多事情，等什麼時候有閑工夫，寫個電影劇本把它寫進去吧。

但是這種值得紀念的時刻太多了，我現在又想起來2009年9月27號，百度的任旭陽，現在是我們創始的董事會成員找我第一次談到說美國有一個新的模式，叫hulu模式，他不做UGC，只做長視頻，只做專業的內容，只賣廣告，免費給用戶看，說了大概5分鐘正經的話，這5分鐘一下奠定了愛奇藝8年這個企業這麼大的規模，甚至是影響了中國線下娛樂，甚至是未來我相信也會影響中國娛樂行業的結構。這也是重要的一個時刻。還有更多記憶的時刻我就不一一列舉了，等什麼時候咱們有時間私下裡聊吧，謝謝！

Q：您跟Robin的私交如何，如果愛奇藝跟百度的利益發生衝突的時候，您怎麼說服Robin，以及怎麼為愛奇藝爭取更多的利益？

龔宇：其實我是代表愛奇藝的管理團隊和股東的利益，百度是愛奇藝最大的股東，並且按照股權結構，百度在投票權上比例更高。愛奇藝的股東中，最大的股東是百度，我又是代表管理團隊，要維護股東的利益，所以絕大部分的利益是完全一致的，所以產生衝突的概率是非常小的。

但是不排除在一些技術細節上產生這種大家看法不一致，但是型號這種不一致在純業務層面，好像8年歷史我沒有印象有一次不一致的，改變業務方向、強調自製，太多業務的轉型，Robin更多的是相信我的判斷和相信我帶團隊的執行力。在股權方面，這是一個非常目前有規則的一種市場化的機制，大家按照規則按照契約精神，理性去分析，我也不記得現在有嚴重的衝突，可能更多的是一種商務上的理性上的分析探討和決策吧。

Q：想問您一個關於愛奇藝未來的問題，之前有跟曉暉總聊過，他有談到說愛奇藝的未來是對標迪斯尼，我想問問像這個比較偉大的願景，您會有一個時間表嗎，大概什麼時間會達到比較多元的娛樂生態帝國？

龔宇：我今年正好50，年過半百，是一個重要的時期，如果按照中國的勞動法，還有10年的工作，我希望10年內能搭出一個藍圖框架，能實現不是迪斯尼了，是迪斯尼的基本商業模式，在中國建立一個線上的娛樂王國，但這種娛樂王國從基本的商業模式、邏輯上來講，跟迪斯尼有非常多的相近之處，但是是因為在互聯網世界，是因為在中國的環境下，所以它的特別點更多，需要我們一起去創新，去做前人很多都沒有做的事情。謝謝！

Q：愛奇藝現在已經登陸國際資本市場，我的問題是，您下一步是否有計劃擴大國外市場的願景，具體怎麼操作的？

龔宇：我們短期內還是處於一個規劃嘗試的階段，我們跟Netflix一個巨大的商業模式的不同，Netflix是把一個非常單純專註的商業模式在全球的各個區域去做複製，對於愛奇藝來講，因為中國市場足夠大，所以我們更想在中國的主要市場上把我們的商業模式做得更加豐厚。

我們的商業模式就是所說的「一魚多吃」的商業模式，或者是我們在路演過程中跟投資者介紹的，我們叫Netflix Plus的模式，也就是說Netflix它是一個優選內容+訂閱收入這麼一個簡單的專註的商業模式，對於愛奇藝來講，這是一個基礎，同時對於內容來講，我們有更多類型的內容，通過廣告收入，包括品牌廣告收入，包括信息流廣告收入等等。同時又建立一個生態系統，把文學、漫畫、輕小說、網路遊戲、商城等等，通過IP的連接，把這些服務和內容串聯起來，形成一種「一魚多吃」，也就是投入一塊錢做內容，用不同的文藝作品形態來表達。通過廣告、收費、打賞、付費閱讀、衍生品授權等等多種商業模式來做貨幣化，把一個市場吃透，把它的貨幣化能力充分挖掘，我們是這麼一種商業模式。

Q：想問龔總是不是可以給我們講講這幾天在美國你是怎麼度過的，和華爾街的投資人交流起來他們怎麼看愛奇藝？另外想問一下，上市之後，您也說現在愛奇藝要打造線上迪斯尼，下一步愛奇藝的規劃大概是什麼樣的？

龔宇：大概在三年多前和四年多錢，我分別做了兩次NDR，非教育路演，跟美國的投資者做過交流，這次感受這個變化太大了，這次變化主要在於出乎意料，國際投資者對中國網路視頻行業、線上娛樂行業甚至對中國所有的互聯網和新經濟的這些企業行業，了解非常深入深刻，很少有出於外行的角度來問外行的問題，極少。三年前、四年前我們太多的精力在路演過程中去介紹中國的市場特殊性，在介紹基本的商業模式，但是完全不一樣了，這是一個非常巨大的變化。

第二點，中國的娛樂行業特別是線上娛樂行業，國際資本市場非常關注，因為他們非常明白一個邏輯，這個邏輯我也反覆跟他們在強調，中國經濟高速發展了40年以上，衣食住行等等社會生產率的方面得到了極大的提高，人們省下了大量的時間，這個時間需要健康的方式去消耗掉。

娛樂行業是最好的健康的一個方式，把人們節省的時間消耗掉。但是在中國的特殊性，線下娛樂行業和線上娛樂行業相比較而言，線上娛樂行業的發展速度會更快，而且它的市場結構更能影響整體的娛樂行業的結構。所以他們對愛奇藝這麼一個中國唯一的可以獨立投資的企業非常感興趣，他們也關心在行業中格局的變化，愛奇藝的商業模型跟Netflix之間的差別，以及技術性的未來在財務、業務上的一些時間點的一些判斷跟我們的一些規劃。這些更加反映了整個投資行業對愛奇藝對網路視頻行業的關注，這點是特別好的一件事。

第二個問題，未來規劃，剛才基本說差不多了，我們現在就是愛奇藝的企業願景，做一家以科技創新為驅動的偉大娛樂公司，我們的目標是向千千萬萬的人們提供健康的娛樂方式，讓他們把節約出的時間快樂的消耗掉，這是一個非常有意義的甚至可以說讓社會更加快樂、更加進步的一種工作。

所以不但是對於股東來講得到經濟回報，讓我們所有參與這項事業的人，包括股東、員工，包括我們所有的合作夥伴，都感到一種自豪感和使命感。這是我們要做到的事情。手段就是兩種，第一種是技術驅動，愛奇藝6000多個員工，將近一半是工程師，這跟傳統的娛樂行業有明顯的不同。

就是因為技術性的驅動，特別是未來AI技術、人工智慧技術，就像過去20年互聯網技術對傳媒娛樂行業的影響巨大一樣，未來的AI技術對愛奇藝對視頻對娛樂行業影響同樣是巨大的，那我們必須在這個方面有大的投入，迎接未來的機會。

另一方面，我們又是一個創意型的公司，創意型公司最大的資產是創意型人才，他們的思維邏輯、性格特點和工程師這種追求嚴謹的特點形成明確的對比和不同，所以愛奇藝的企業文化是簡單想、簡單做，強調的是不同類型工作的人相互包容、相互尊重對方的特點，有了這種強大的基因，就像全球的把技術和娛樂完美結合的優秀的公司一樣，愛奇藝有了長期發展的基礎，這種基礎讓我們對未來更加充滿了希望，我們一步步按照我們的理想在往下走。總結起來，愛奇藝是用技術創新驅動的一個娛樂公司，謝謝！

Q：是我們在上市之後跟一二大股東百度、小米將來的業務協同，對於業績和愛奇藝的發展有沒有具體的影響？第二，您剛才也講了，路演時跟美國投資者的交流，我們也看到一個現象最近中概股登陸美國非常多，一天甚至有一到兩家，對股價表現也會有首發、破發的因素，不知道這樣的現狀對您對愛奇藝今天的股價甚至是長期的股價表現會有影響嗎？

龔宇：先說跟百度的協同，歷史上百度在業務方面、資源方面對愛奇藝的支撐是非常巨大的，七年多前愛奇藝每天的流量中最高峰的時候超過85%是百度提供的，但是現在流量百度繼續給愛奇藝做貢獻，但是這個貢獻只是其中之一，已經不那麼突出了，因為愛奇藝的生態已經足夠大，每個月每天覆蓋的人群足夠多，已經修改自己獨立生存並且健康發展的大規模的生態系統已經建立起來了。

但是對於未來來講，其實也包括現在，愛奇藝跟百度之間的協同效應非常明顯。第一，我們在技術方面，特別是AI技術方面，我們做了很多合作，因為AI技術是一個要求非常高的技術，即使像愛奇藝這樣的幾千人的員工、每年上百億收入的企業，支撐AI技術的很多基礎性開發也是有困難的。即使是工程師遍布全世界，但是能夠深度做AI開發特別是演算法的人，在全球也屈指可數，在一些城市有。我們藉助百度核心的研發中心，幫助愛奇藝做了很多AI基礎演算法方面的幫助，兩邊在其他的一些應用層的演算法，數據的方面，幫助我們共同進步，這是一點。

第二點，從雲計算的角度，包括計算資源，包括存儲資源，包括傳輸資源，愛奇藝跟百度的業務差異性很大，正好起到了互補作用，大家合在一起去努力，把規模做大，把技術水平提高，提高了系統的穩定性、先進性。同時很重要的，因為規模足夠大，也大規模的降低了成本，這是非常關鍵的。另外，市場和銷售層面，愛奇藝原先的主要業務是品牌廣告，主要面對的是品牌廣告主，我們管他叫KA廣告主，但是百度除了KA廣告主以外，有幾十萬中小企業的廣告主，對於愛奇藝來講，為了發展信息流業務，這些是巨大的資源，無論從客戶資源，從做銷售和市場的經驗來講，從系統技術角度來講，對愛奇藝來講都可以提供巨大的幫助。

對於小米來講，歷史上小米投資愛奇藝已經多年，我們這種合作是非常緊密的雙向的。方面作為互聯網硬體的入口，小米在默認播放、預置等方面幫助愛奇藝獲得了更多的市場方案。從市場宣傳角度來講，小米有這麼多優秀的產品，愛奇藝是非常好的平台幫助把他們的新產品裡面與眾不同的優點展現給千千萬萬上億的用戶，這些用戶既是愛奇藝的用戶，也是小米的用戶，雙方共同獲得了巨大的收益。

關於中概股最近一段時間集中登陸美國股市這件事，這件事坦白說我沒有特別關注，我看名字和所處的行業，跟愛奇藝具有可比較性的企業非常少，這是第一點，從行業特點到規模到他們企業發展的階段，在這個時間登陸美國資本市場，差異化特別多，我沒有特別關注。但是剛才你提到股價的問題，這些是純技術性的問題，但對愛奇藝來講，我們更想做出的長線的自己的價值。

Q：現在西方還是有很多媒體把愛奇藝對標成說是中國的Netflix，現在Netflix的市值已經超千億了，請問您對愛奇藝上市以後的股價有什麼期待嗎？

龔宇：我的期待，從短期、中期、長期來講，平穩的增長，這是我們從技術角度來講、願景角度來講非常清晰的一個策略，當然了，這個有客觀環境的影響，也有自己業績的影響，我們自己的業績我們非常有信心，按照我們的規劃，按照時間節點和目標，非常清晰的一步步的去實現。

Netflix因為最近幾年在線上娛樂行業給投資者太深刻的印象了，他們覺得這是一個非常優秀的商業模式，是非常優秀的企業。作為一個非常良好的對標，他們絕大部分人把愛奇藝跟他做對標，從投資的基本商業邏輯是對的，但是他們也知道，對於中國的環境，愛奇藝這種商業模式更加成熟、更加先進，所以他們也非常期待愛奇藝在未來幾年能獲得更多的市場份額，可以把自己的業績做得更加優秀。

從技術角度來講，也有很多投資者跟我交流，目前中國的環境和西方投資者對中國的商業模式特別是愛奇藝商業模式的這種陌生，對愛奇藝的價值也有一定程度的低估，但是我覺得這個不重要，最主要的是我們把目光看得更長遠，讓我們在未來獲得更多的關注和大家對愛奇藝價值的認可。謝謝！

相關數據：

用戶規模：在截至2017年12月31日的三個月中，愛奇藝的移動端月均活躍用戶數(MAU)約達213億，移動端日均活躍用戶數約達1.260億，PC端月均活躍用戶數和日均活躍用戶數分別達到4.241億和5,370萬。在2017年12月，用戶在愛奇藝平台上共觀看了92億小時視頻，在愛奇藝移動app上平均每位用戶每天觀看1.7小時的視頻內容。

付費會員規模：截至2018年2月28日，愛奇藝訂閱會員規模突破6010萬，其中超過98%為通過付費購買會員服務的用戶。

財務表現：總收入從2015年的186億人民幣增長至2016年的112.374億人民幣，同比增長111.3%；進一步從2016年的112.374億人民幣增長至2017年的173.784億人民幣（26.710億美元），同比增長54.6%。2015年、2016年以及2017年，愛奇藝的凈虧損分別為人民幣25.751億、30.74億和37.369億（5.744億美元）。

從收入結構來看，近年來愛奇藝的會員服務收入2017年同比增幅高達73.7%，在總收入中的佔比不斷提升，2017年佔比高達37.6%，成為愛奇藝總營收的重要支撐。在線廣告收入依然是愛奇藝營收的重要支撐，並繼續高速增長。2017年愛奇藝在線廣告收入突破80億，同比增幅高達44.4%， 在總收入中的佔比為46.9%。

內容優勢：2017年，按最高單月設備覆蓋數計算的中國前五十大最受歡迎的互聯網視頻劇集、綜藝節目和電影中，有42個為愛奇藝所提供。2015年，愛奇藝推出中國首部原創大製作網劇《盜墓筆記》，播出首日觀看量即達1億次，總觀看量超過40億次。2015年以來，愛奇藝陸續推出了多部不同風格的原創劇集，囊括眾多獎項，包括《老九門》和《無證之罪》，這兩部劇集的總觀看量已超過130億次。愛奇藝還率先製作了一系列極受中國觀眾喜愛的互聯網綜藝節目，如 2014年推出的《奇葩說》，目前已播出至第四季，以及《中國有嘻哈》，這兩部節目的觀看量都超過了30億次。

愛奇藝發展重要歷程梳理：

2010年4月，視頻網站「奇藝」正式上線；

2011年11月，品牌戰略升級為「愛奇藝」；

2013年5月，愛奇藝與PPS合併，打造中國最大網路視頻平台；

2014年11月，小米和順為資本宣布3億美元投資愛奇藝；

2015年，愛奇藝成功打造超級網劇《盜墓筆記》，創會員+廣告收入的新業務模式；

2016年，根據App Annie年度數據顯示，全球熱門應用（非遊戲類）iOS與Google Play綜合收入排名，愛奇藝應用內付費收入闖入全球前十，位列第七名；

2017年，愛奇藝成功打造現象級超級網綜《中國有嘻哈》，播放量突破30億；

2018年，愛奇藝多部超級網劇、網路大電影實現「集體出海」，《無證之罪》、《河神》等多部原創內容將登陸Netflix等海外平台。

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