李彥宏+龔宇Nasdaq同敲鐘 愛奇藝要做國內Netflix Plus

2018年3月29日，愛奇藝創新大廈，一層，多位愛奇藝員工熱鬧歡快地湊在「Nasdaq」牌子後合照；五層，辦公區域，留在工位上的愛奇藝員工安靜低調地對著電腦加著班；另一間大會議室里，正視頻播放著在美準備IPO 的愛奇藝創始人——龔宇。

今日，創立八年的愛奇藝，納斯達克上市。

2日28日，愛奇藝向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股說明書。招股書顯示，愛奇藝已申請在納斯達克證券市場掛牌交易，證券代碼為「IQ」。 IPO 定價為每股 18 美元，定價位於 17 至 19 美元區間中段，首次計劃公開募股（IPO）募集15億美元，證券代碼為「IQ」。

從愛奇藝公開的招股書信息可以看出，百度是愛奇藝最大控股股東，持股比例高達69.6%，此外，小米公司持股8.4%，高瓴資本旗下HH RSV-V Holdings Limited持股5.7%，愛奇藝創始人、CEO龔宇持股僅為1.8%。

1.8%：69.6%，這樣懸殊的持股差，如何保持愛奇藝的獨立運營？

對於這個問題，龔宇對包括雷鋒網在內的媒體回復稱，一位愛奇藝股東曾用一個詞形容他的持股比例——行為藝術。

龔宇稱，人做事兒嘛，不僅追求經濟回報，更要追求事業上的回報，何況在金額上算一算，1.8%也不少了。並且，具體持股比例跟愛奇藝是否能夠獨立運營並非絕對關聯，八年來，通過董事會的管理，公司日常維護均是以愛奇藝核心管理團隊為主，這種優勢顯然是比事業部視頻平台更具備優勢，這也是愛奇藝八年來成功的重要特質。

據雷鋒網了解，愛奇藝採用雙層普通股份結構（擁有第三類授權但尚未指定的股份），該結構將在本次發行完成前立即生效。除百度及其關聯公司以外的所有普通股和優先股將被轉換為A類普通股，百度或其關聯公司持有的所有普通股和優先股將被轉換為B類普通股。

百度對愛奇藝持股比例之所以能夠如此高，是因為其對後者持續的追加投資。

2009年9月27日，百度任旭陽第一次跟龔宇介紹了美國新模式——Hulu模式，不做UGC、只做長視頻與專業內容，介紹了五分鐘時間，奠定了愛奇藝八年來的規模與業務形態。

2014年11月，小米和順為資本聯合宣布，雙方以18億元（3億美元）入股愛奇藝。

2016年2月13日，百度發出公告，以百度CEO李彥宏與愛奇藝CEO龔宇為代表的財團，向百度提議收購愛奇藝，對愛奇藝估值28億美元。百度在公告中稱，目前百度持有愛奇藝總流通股的80.5%。排除現金及負債交易(cash-free and debt-free，即把現金與負債排除在合約之外)，該交易為愛奇藝估值28億美元。

2017年2月21日，愛奇藝完成一筆15.3億美元的可轉債認購，其中百度認購3億美元。此輪可轉債的主要認購方包括百度、高瓴資本、博裕資本、潤良泰基金、IDG資本、光際資本、紅杉資本等。

2018年1月19日，愛奇藝與百度簽署了主業務合作協議，百度將為愛奇藝提供6.5億元（約合9990萬美元）的無息貸款。

根據該主業務合作協議，愛奇藝與百度一致同意在包括但不限於人工智慧、智能設備/DuerOS（百度開發的對話式人工智慧系統和開發平台）、雲服務、在線廣告、互聯網流量、數據和內容領域開展相互合作，並在合作領域內相互將對方作為最優先的戰略夥伴。

2018年2日28日，愛奇藝終於向SEC遞交招股說明書，其中還特別談到了愛奇藝與百度的關係，稱百度為愛奇藝提供了技術、基礎設施和財務方面的支持。

愛奇藝方面表示，隨著公司持續成長並上市，希望未來能夠減少對百度的財務依賴，並逐漸轉向依靠運營活動產生的現金、資本市場與銀行的財務支持。

龔宇也表示，八年來，並沒印象說愛奇藝與百度之間有哪次意見不一致、需要改變業務方向、強調自治的，Robin更多的是相信我的判斷以及愛奇藝團隊的執行力。

龔宇在言辭當中，對百度與李彥宏表現更多的，是感激。

他稱，歷史上，百度在業務上、資源上對愛奇藝的支撐非常巨大，七年前，愛奇藝每天流量最高峰有超過85%是百度提供的，但現在愛奇藝生態已足夠強大，每天覆蓋人群也足夠多，已經能夠實現獨立生存且健康發展，大規模生態系統已經建立起來了。

但是對於未來來講，龔宇表示，愛奇藝與百度之間的協同效應也是非常明顯：

第一，技術方面，特別是AI技術方面，雙方進行了很多合作，因為AI技術是要求非常高的技術，即使像愛奇藝這樣每年上百億收入的企業，支撐AI技術的很多基礎性開發也是有困難的。即使是工程師遍布全世界，但能夠深度做AI開發、特別是演算法的人，在全球也屈指可數；

第二，從雲計算角度講，包括計算資源、存儲資源、傳輸資源等，愛奇藝與百度的業務差異性很大，正好起到互補作用，合作將技術水平與系統穩定性和先進性提高，更重要的是，正因為規模足夠大，也大幅降低了成本，這是非常關鍵的。

第三，市場和銷售層面，愛奇藝原本主要業務是品牌廣告，面向品牌廣告主，而百度除了KA廣告主以外，還有幾十萬中小企業廣告主，這對於發展信息流業務的愛奇藝來講，是巨大的資源。

愛奇藝CTO湯興曾對雷鋒網表示，陸奇上任不久即與愛奇藝召開數輪會議，雙方目前最重點的舉措在於打通彼此數據，在數據之上，打通平台、建設計算能力，再加大演算法投入。湯興稱，陸奇先生經常會說要賦能某個行業，技術最終必然要落地。AI賦能到汽車變成智能駕駛，愛奇藝則更關注娛樂行業。

包括龔宇、湯興在內的愛奇藝團隊，與陸奇以及百度團隊花了很長時間進行磨合，期望充分利用百度AI技術、打通與愛奇藝的合作。包括視頻理解、內容生產、用戶畫像等。

2010年4月，愛奇藝成立。

據雷鋒網了解，愛奇藝此前實際有過一次上市機會，在2015年。

當年7月，有消息稱，上海已選定三家互聯網公司與一家國企作為上海證券交易所戰略新興板首批掛牌企業——螞蟻金服、大眾點評、愛奇藝，以及中國商飛，期望通過這四家優質公司樹立示範效應。據了解，當時戰略新興板擬設置「市值-凈利潤-收入」、「市值-收入-現金流」、「市值-收入」、「市值-權益」四套以市值為核心的財務標準，三家互聯網公司背後分別對應互聯網三巨頭百度、阿里巴巴、騰訊。

尷尬的是，2016年3月14日，根據人大代表和政協委員對「十三五」規劃《綱要草案》提出的意見，對《綱要草案》進行了修改完善，共擬修改57處。其中，在擬修改、增加和刪除調整的部分內容中，包括「設立戰略性新興產業板」被刪除。也因此，愛奇藝回國上市之路陷入僵局。

而付費會員業務，是愛奇藝於整個視頻行業異軍突起的決定性戰役。

2011年，愛奇藝開始布局付費會員業務，雖說當年KPI才幾十萬人、最後也只完成不到20%，但正因為提前行業多年的布局，到2015年，愛奇藝不論在會員數量、規模、收入等方面，均實現爆髮式增長。2015年上半年，愛奇藝會員達到500萬。

2016年上半年，愛奇藝聲量開始明顯高漲，同時，優酷忙於退市與被阿里併入，騰訊視頻作為集體內部的事業部，體量與聲音遠不如對手。作為首位籌備付費會員業務、披露付費會員數字的愛奇藝，公示當年6月會員數達到2000萬，當年整年收入100多億。

龔宇以會員業務為例，介紹愛奇藝收入結構時表示，八年來，愛奇藝內部驅動力之一，是品牌廣告，基本就可以對應傳統電視廣告，按照行業第三方數據顯示，其業務量佔據整個視頻廣告市場份額的30%左右，五年後將增長到60%以上，是一個高速成長且基數體量巨大的發展空間；另一個自然就是會員業務，龔宇表示，自2011年至2015年間，雖說會員業務增長緩慢，但正是因為「第一個吃螃蟹人」的努力，才使得2015年行業大爆發後，收穫了」最大的蛋糕「。

龔宇表示，從商業模式上講，Netflix就是最佳案例、成功模式；從發展空間角度講，未來五年年增長率、複合增長率、年平均都將大於35%，甚至大於40%。

龔宇表示，中國網路視頻行業比較特殊，宏觀來看，中國網咯視頻行業實際上隸屬於娛樂行業。他直接用零售行業做類比稱，近年來線上零售業發展非常迅速，遠超經濟發達地區或者國家，一個重要原因就是因為線下零售業不夠成熟、不夠強大，有很多空間可以發展，而這空間就給了線上零售業機會。

同理，對於娛樂行業也一樣，中國線下娛樂行業處於一個前期發展階段，留下大量空間，給人更多想像力和發展機會。在互聯網技術驅動下，娛樂行業發展空間被擴大，像催化劑一樣，讓它發展得更加迅速。

通常的經濟規律是——一個大的機會，一個多的機會，就需要更多前期投入。所以就整個行業來講，雖然走了些彎路，有些企業可能走不到最終點，但是整個行業的發展非常積極，愛奇藝也一定能走到走後，如今我們已經走到中程。

龔宇強調，在這種條件下，將加大投入、持續投入，而不是追求短期回報跟利潤，這樣的節奏才更符合愛奇藝和愛奇藝股東的利益，也更能實現愛奇藝作為一個技術驅動的娛樂公司要實現自己的願景的目標。

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