又一視頻網站上市：愛奇藝赴美IPO 八年時間完成夙願

2018年3月28日晚，嗶哩嗶哩正式在美上市，24小時後，3月29日晚間，愛奇藝以18美元/ADS的發行價在美IPO，交易代碼為「IQ」，共計發行1.25億份ADS，融資規模22.5億美元。首日開盤報20.00美元，較發行價漲1.1%。

此外，據彭博社消息披露，愛奇藝的股票出售量是今年在美國上市的公司的第二大股票，僅次於此前1月巴西的金融科技公司Pagseguro Digital Ltd.完成的26億美元IPO。

愛奇藝在招股書中提到，為了保持競爭力，需要繼續對原創內容進行投入，因此愛奇藝短期內還將繼續虧損，很難盈利。愛奇藝CEO龔宇在29日上市前接受媒體採訪時表示，未來對盈利的自信心主要來源品牌廣告、付費用戶、信息流廣告三個方面，「因為前三個驅動力已經為未來五到八年的發展奠定了基礎，所以，愛奇藝可以更更從容地尋找第四或第五個驅動力」。

目前視頻行業的主要盈利模式仍是廣告收入、內容付費、版權分銷等，預計2021年用戶付費收入佔比將接近30%，未來原生廣告等市場規模將突破2400億元。

根據艾瑞諮詢的統計，截至2月28日，愛奇藝擁有6010萬訂閱用戶，其中超過98%為付費用戶。

愛奇藝2017年的營收成本達到26.7億美元，等同於公司營收。其中內容支出同比增長67%，達到19.4億美元；帶寬支出同比增長17%，達到3.36億美元。愛奇藝當前預計公司營收成本仍將繼續增長，且增速至少在短期內超過營收增速。

此前愛奇藝被稱為「中國版Netflix」，在流媒體和內容付費的風口上又走出了自製劇的新模式，作為國內視頻領域的先行者，無論是平台技術還是內容質量上都需要保持住水準，對於愛奇藝來說，如何做到在保證內容製作的同時不受到來自資金方向的壓力影響，如何打造更具代表性和口碑的業內精品，如何在版權監管緊縮、版權意識加強的當口提高內容量……都是未來需要思考的難題。

百度在愛奇藝上市後仍保持其控股股東身份不變，持有所有B類股票，A類股票則面向公眾發售。

談及與百度李彥宏的關係，龔宇也表示百度主要給予的是資金資源支持，在股權、融資方面等起到了決定性作用，「百度是愛奇藝的最大股東，而我必須要維護股東的利益，所以我們產生衝突的概率是非常小的。Robin（李彥宏）更多的是相信我的判斷和相信我帶團隊的執行力。」

愛奇藝用了八年時間走到了上市的這一刻。

對於愛奇藝和龔宇來說，從2010年公司成立到2018年IPO是一場「持久戰」。獨立IPO是愛奇藝成立之初就設定的目標，龔宇帶領愛奇藝用了8年時間才完成這個夙願。

愛奇藝的上市之路頗為坎坷。2014年，愛奇藝首次傳出要赴美上市的消息；2015年，其傳說中的上市地點又變成了國內戰略新興板；2016年2月，愛奇藝宣布私有化，歷時5個月後，因價格和交易結構沒有談妥導致私有化夭折。

在優酷、土豆橫掃天下的時候，2010年出生的愛奇藝攪入了一場亂戰。

彼時的國內視頻市場已經初現格局：2009年，被盛大收購的酷6視頻在美國納斯達克上市；2010年，當時還沒有敗壞聲譽的賈躍亭帶著樂視網登陸創業板；優酷和土豆也分別與當年和2011年完成IPO，而優酷土豆的惡性競爭以合併誓想達成壟斷地位為結束；騰訊系的親生兒子騰訊視頻也以富二代的姿態步入戰局。

版權問題向來是兵家必爭之地，也是各家視頻網站虧損的主要原因。

愛奇藝CEO龔宇從最初就下重金在版權上，龔宇曾表示，「愛奇藝比別人晚了四、五年的時間成長起來，現在都已經超過其他行業的競爭對手，因為我有一個重要的原因，錢，砸錢，該砸錢的時候千萬別手軟。」

2013年底，愛奇藝以2億元拿下湖南台5個綜藝節目的獨播權，當年最熱門的親子真人秀節目《爸爸去哪兒》一二季的播出也是為愛奇藝賺盡了風頭。

2017年，優酷、愛奇藝、騰訊視頻在招商會上宣布的劇集計劃分別是58部、79部和67部。除了投入上億的自製劇外，對於頭部版權劇的爭奪也更加白熱化。騰訊在2018年片單中公布的《九州縹緲錄》最後卻被優酷拿下了獨播權；更早之前，《帝王業》的版權則從騰訊轉向了優酷，各家版權爭奪的激烈程度可一窺。

愛奇藝趕在在視頻網站APP廝殺之前，就已經著手在移動端布局，並且較早的開始了付費會員的業務，從最初的免廣告看視頻到後來的會員先看模式，都足以證明在商業決策上，龔宇是具有前瞻性的。

現在付費會員模式基本已經成為各大視頻網站的標配，自製的IP劇也同樣帶動了大一批網文漫畫的IP改編，催生了不少流量明星。

《盜墓筆記》、《老九門》、《無證之罪》、《最好的我們》、《中國有嘻哈》……這些耳熟能詳的大熱IP都來自愛奇藝，爆款網綜《中國有嘻哈》更是在去年創造了現象級的風潮，自製內容對於視頻網站最主要的意義在於，它能夠提高網站的品牌，以及吸引人才。一個能夠持續生產爆款的視頻網站，顯然更能吸引廣告客戶和付費用戶。

過去8年，整個視頻行業不斷洗牌，樂視網遭遇資金危機，搜狐視頻掉隊，酷6、PPTV、56等網站或衰落或賣身，最後只剩下優酷、騰訊視頻和愛奇藝三家割據。

視頻內容產業目前已經進入高速發展階段，預計2018年在線視頻市場規模將達到1249.5億元，艾瑞分析認為，未來整體視頻內容行業規模仍將保持高速增長，預計到2021年視頻內容行業整體市場規模達到3933.1億元。

對於愛奇藝股價的期待，龔宇稱，愛奇藝更想做出自己的長線價值。「目前中國的環境和西方投資者對中國的商業模式陌生，對愛奇藝的價值也有一定程度的低估，但是我覺得這個不重要，最主要的是我們把目光看得更長遠，讓我們在未來獲得更多的關注和大家對愛奇藝價值的認可。」

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