全球流動性退潮，泡沫「財富帝國」正在轟然崩塌？

1、泡沫破裂的擔憂

在年初的時候，米筐智庫就已經多次對世界上的三大史詩級泡沫：美國的股市、日本的債券、中國的房地產進行了風險預警。

最近市場開啟的大波動絞殺模式，不得不令人產生對泡沫破裂的擔憂。

泡沫財富的維持，一般需要三條腿的支撐：低利率、高流動性、高槓桿。值得警惕的是這三條腿正在呈現全球範圍內的失穩。

據老米微博/朋友圈一線傳來消息，老美又加息了；中國央行也躲躲閃閃的跟進；各大銀行拉儲越來越難；有朋友住房抵押貸款利率上浮了50%半年才辦下來；全國諸多城市首套房貸款利率已經上浮到40%了！

低利率時代漸遠；懸在半空中的價格，可憐的流動性成了持有者內心的痛；金融去槓桿進入深水區，高槓桿隨時成為官方定向爆破的對象；曾經繁榮時期金光燦爛的虛假泡沫財富帝國似乎已經到了要被釜底抽薪的關口。

於是，炒現貨的鄰居小李不禁要問：逢8必危要應驗了嗎？

2、警惕！流動性退潮的鐮刀！

咱們先看一看各國的貨幣基本面：

美國：3月美元加息落地，全年加息3-4次，弄個CIA的掌管美聯儲，不懂經濟，懂政治，「鷹派」十足；

中國：緊跟美國加息，央行適度上調了OMO逆回購利率5BP；另外，金融去槓桿超強執行力推進，防範重大金融風險被排到近三年的工作之首；

日本：1月已經開啟縮減超長期國債購買規模的嘗試，政府縮表也箭在弦上；

歐洲：受主權債務問題影響，雖然都有些遲疑，但在美國加息超預期的大勢下，德國和英國也都表達了加息的預期。

講個段子！在辛巴威，你的錢需要單獨的一間屋子。

這已經不是預示了，是明示了。大喇叭已經在廣播：全球流動性正在加速退潮！

十年期國債收益率是貨幣收益之錨，決定這社會融資的基礎成本。以美國最具代表性的十年期國債收益率來看，作為全球貨幣成本的基本指標，圖表2反映出美國十年國債收益率跟美聯儲基準利率具有極強的相關性。

我們看到從1981年創歷史高點15.3%之後，2016年7月出現了歷史低點1.5，目前已經回升到2.8左右，從周期的低谷到波峰，再從波峰到低谷，各約 40 年（±5 年），合成 80 年左右一個長周期。也就是說，這次利率的上漲周期可能要展望到2046年！

有什麼影響呢？

40年周期的利率上升通道打開，影響不可謂不深遠，很多高槓桿的虛假財富泡沫將會被直接打爆。比如老王借了很多美元債高槓桿拿了很多地；比如高位質押的股票；比如那些外表金光燦燦的美國科技股世紀大神話。

以下全是夢話，也不知道啥時候全面降臨：

1、美國股市的牛市很快就會終結。因為以前維持其牛市「低利率——企業融資回購股票——股市上漲——再融資」的自循環模式會被「鷹派」的加息直接閹割掉。

很可氣的是，對於目前在有些平台宣傳的境外開戶炒美股、港股的業務員們，真是昧著良心，簡直是把國人往坑裡埋。

大家也能感受到，最近股市的高烈度波動就是美國多年積累的泡沫財富崩塌的前兆，至於說貿易保護主義的撒潑要利益，很可能就是死亡之前要拉「墊背」的。

因為血淋淋的歷史事實教訓，這個時候大家其實都是一身病，都在憋著使壞讓別人先崩，這樣就可以借別國的財富洗劫來為自己的問題買單了。就是這麼赤裸裸。

2、日本的債務有危機！情況跟美國比較像，《廣場協議》之後日本就開始舉債過日子了，目前整體債務是GDP的240%，全球流動性退潮對於小日本的債務將是雪上加霜，因此主權債務危機的雷絕不僅在歐洲。

3、中國房地產的情況大家也都清楚，目前高壓冷凍的狀態，房住不炒。以前可以說我們有兩大護城河第一是ZF的集權強制力；第二就是我們民族的強大儲蓄能力。

現在只剩下第一條護城河了，因為16年的時候居民加槓桿，家庭加的快成赤字部門了。今年劉鶴說咱們的任務是居民去槓桿，也在說明居民的儲蓄為了救國已經消化的差不多了。

那我們會不會扛不住崩了呢？

不知道，不過開大會的時候咱們的同志說了：我們可以抵擋1.5次危機！

3、注意！世界經濟博弈進入高風險區！

上一部分已經聊到，世界各國都病的不輕，「美國的病和中國經濟吃藥過多」就是說的這個事實。

那麼接下來，就到了世界棋盤上博弈的時期，誰能最終勝出，將決定未來世界經濟格局的變遷。基於此，鬥爭和掰手腕就不可避免，也註定將伴隨著市場的大波動。

因此在這樣的大趨勢里，遠離風險資產就是最好的投資策略，因為在世界經濟博弈中，你很可能將面臨的是系統性的全面下跌。

看看美國佬的病：

08年之後，經濟的過度虛擬化，整個國家已經深陷金融衍生品的投機當中，因此證券市場就充當了美國貨幣的錨。因此美國的命門在於股市，這也是為什麼每次跟中國掰手腕時，股市一尋死，政府馬上就要緩和一下，因為股市對於美國來講太重要了，國運在裡面呢。

那特朗普為什麼還要冒險打貿易戰呢？

利益交換而已，很可能是雷聲大雨點小，最後要點實質的好處才是關鍵，其它全是煙霧彈!

這不，美國黑嘴開始開條件了。

丫的，讓咱們中國自覺削減貿易順差1000億美元；自覺減少俄羅斯天然氣進口，轉而向美國購買；自覺削減從日韓進口的晶元，轉而向美國購買。

有意思的是，除了俄羅斯外，美國的傳統盟友日韓也成了背鍋俠，要知道日韓和歐洲才是目前世界上科技最接近老美的第二梯隊。

因此，利益面前，一箭雙鵰，統統都得打壓打壓！

不過，這些都是短期手段，對於根本的大國博弈成敗（科技高峰+金融霸權）不構成決定性影響。筆者認為特朗普治不好美國的病，很可能還會撕裂美國社會，因為會繼續高築美國的債務風險，繼續拉大1%和99%人之間的貧富差距。美國病的關鍵在於對於虛擬金融泡沫的毒癮，抽了這麼多年的癮君子，突然你要讓他戒了，談何容易！

另外，歷史事實也證明：放棄苦哈哈的實業去做錢生錢的生意容易，重新逆著來搞製造業回歸確實不太可能，違背資本的天性。

對於老美的大基建和實業回歸計劃目前至少有兩個難點：

1. 政府既要維持高額的軍費還要承擔巨大的基礎設施建設，債台高築的美國擔負不起；

2. 勞動力成本高昂，對於製造業本身就是巨大擠出效應。

關於中國經濟吃的葯過多：其實，也就是說4萬億之後那些事情。

有個段子很說明問題：以前，全國說的最多的就是招商引資。四萬億之後，經常說的是：「你們什麼時候搬走啊？我們要搞開發「。一個項目，500套，不到一年營業額就是10幾個億，有一半我都可以拿走。這多帶勁兒啊！

於是，全國爭相學習先進的吃藥經驗。

吃藥過多總有兜不住的時候，幸虧我們有強制控制力；幸虧我們的外匯資本項目是管制的，否則一有風吹草動，樓市就暴跌，我死給你看。

畫面太恐怖，真是不敢想像。

對於日本，不想再說了，跟美國情況差不多，主權債務堰塞湖已經懸在哪裡好久了。

各國經濟陷入比慘模式，誰都不比誰好多少。

以下是風險提示：

該來的總會來的。雖然目前不知道大崩潰在何時到來，也不知道具體的形式，但是我們確切地知道，目前膨脹的信貸、依然有下滑風險的增長、貿易和價格，以及推動著資金不斷從一個領域或者地區流到另一發著高燒的金融，築成高懸的虛幻財富帝國，這三者顯然嚴重地不相匹配。

讓人真正最值得擔心的，其實還不是經濟風險，而是地緣政治風險。各國央行都在處心積慮地想要讓別國為危機應對措施埋單，當前，經濟風險正在與地緣政治日益糾結纏繞在一起，直至成為一個誰也解不開的死結。

愛管事的還保持著巨額的軍費；俄與歐美的新冷戰落幕；老美對我小灣灣的黑手；這幾天靠譜的80後的到來；南海的超大規模實彈軍演 …… 我們離高烈度的風險其實並不遙遠。

自食其果

END

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！