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Finish Line股價暴漲逾三成 接獲英國同行JD Sports收購要約

無時尚中文網(微信號:nofashioncn)2018年3月27日:英國體育用品及時尚集團JD Sports Fashion PLC (JD.L) 提出以5.58億美元收購美國同行Finish Line Inc. (NASDAQ:FINL)。藉此交易進軍美國龐大市場的同時,該集團亦將從市值上進一步拉開與老對手Sports Direct International PLC (SPD.L) 的距離,鞏固英國最大體育用品零售商的地位。

事實上,由英國零售大亨Mike Ashley 擁有的Sports Direct International PLC 2017年已經開始在公開市場買入Finish Line Inc. (NASDAQ:FINL),經過幾次增持後目前持股比例達9.85%。雙方曾開展合併的初步談判,Finish Line Inc. 在8月啟動了針對Sports Direct International PLC 的毒丸計劃。而現在JD Sports Fashion PLC 的收購要約則得到Finish Line Inc. 董事會的背書。

交易公布後,Finish Line Inc. (NASDAQ:FINL) 在26日周一飆升31.09%至13.83美元,超過JD Sports Fashion PLC 每股13.5美元的報價。該股23日周五的收市價10.55美元比2016年12月創出的近年高位24美元回落超過56%,因此即使JD Sports Fashion PLC 溢價28%收購也合理。

Finish Line Inc. 是美國主要高端多品牌運動鞋零售商之一,在美國和波多黎各設有556間專門店,更是該國最大百貨集團Macy』s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨的獨家運動鞋零售商。

而JD Sports Fashion PLC 在近年不斷推進法國、西班牙和南韓等市場後,進軍美國將大幅提升其對Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團和Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團的戰略地位。Nike Inc. 耐克集團現正重點推進零售和電子商務等直接面對消費者業務,而批發分銷會從原來的接近30,000個分銷商中聚焦於Nordstrom Inc. (NYSE:JWN) 諾德斯特龍百貨和Foot Locker Inc. (NYSE:FL) 等40個突出的零售商。

Finish Line Inc. 2018財年18.4億美元的收入中,Nike Inc. 耐克集團產品的貢獻達71%。Finish Line 業務全年銷售錄得1.9%的跌幅,而Finish Line Macy』s 則實現7.5%的增長,集團整體同店銷售按年減少3.9%,主要因為四季度假日季之前同店銷售連跌三季。

市場研究公司The NPD Group Inc. 運動行業高級顧問Matt Powell 相信該集團與JD Sports Fashion PLC 合併後可促進業績反彈,而且Finish Line Inc. 增加與Foot Locker Inc. 之間的競爭力對消費者也是好消息。

JD Sports Fashion PLC 預計交易可在6月前完成交割,但對截至2019年2月2日的全年業績只會有輕微的積極推動。

JD Sports Fashion PLC 執行主席Peter Cowgill 在公告中指出合併Finish Line Inc. 具有里程碑式意義,不僅為業務帶來重大變革——馬上獲得美國市場的大量優質據點,也是擴大全球規模的重要一步。英國券商Peel Hunt 分析師Jonathan Pritchard 認為JD Sports Fashion PLC 為此付出的代價合理,該集團也必須走這一步才能成為真正的世界性經營者。

水平併購也能避免Marks & Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨和Tesco PLC (TSC.L) 樂購超市水土不服敗走美國的厄運,即使是Associated British Foods PLC (ABF.L) 英聯食品集團旗下勢頭勇猛的廉價快時尚服飾零售商Primark,獨闖美國市場的這兩年也遭到不少挑戰。

JD Sports Fashion PLC (JD.L) 周一全天下跌4.7%至355.8便士,市值約33億英鎊。該集團在12個市場擁有逾1,300間運動、時尚和戶外用品門店,2017財年收入和稅前利潤分別增長31%和56%至23.787億英鎊和2.448億英鎊,英國品牌管理集團Pentland Group PLC 是其控股股東。

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