龔宇功成 愛奇藝納斯達克上市

北京時間3月29日21點30分，愛奇藝正式在納斯達克掛牌上市，發行價18美元。此前招股說明書披露，此次IPO共計發行1.25億股ADSs（美國存托股票），價格區間為17至19美元，股票代碼「IQ」。

愛奇藝創始人兼CEO龔宇及百度董事長兼CEO李彥宏共同現身敲鐘現場。

此外，作為愛奇藝的大股東，百度大廈給愛奇藝的成功上市，點亮了燈，照亮北五環的上地。

上月28日，愛奇藝正式在美遞交IPO申請書，計劃募資15億美元，落實上市傳聞。3月18日，愛奇藝更新招股說明書，計劃募資額度提升，最高可至27.3125億美元。今日被證實取推介價格中間節點18美元，擬籌資22.5億美元。據悉，愛奇藝的上市將成為今年以來美股市第二大規模IPO。

用「八年圓夢」來形容愛奇藝的成長曆程毫不為過。事實上，從一開始IPO便是掛在龔宇，亦或是百度嘴邊的目標。

「大家都需要一個回報，基本認為IPO是回報最大的出路。」龔宇這樣說道。

愛奇藝於2009年6月份正式開始搭建，這之前，現有的視頻網站30%至50%左右的流量都來自於搜索引擎百度，這讓百度萌生了自己打造網路視頻平台的想法。在百度內部經過激烈的討論後，李彥宏拍板定下獨立於百度體制之外打造策略。「因為這樣會激發團隊活力，組織效率會更高，能吸引來第一流的人才。」最終定名為「奇藝」，打造「正版視頻網站」，對標美國Hulu，並於2010年4月22日正式上線。

掌舵人龔宇的選擇過程也頗為謹慎。龔宇於2009年底決定all in 奇藝。時任百度副總裁的任旭陽從百餘位候選CEO人中選中他。生於1968年的龔宇時年41歲，剛過四十不惑的年紀。「四十不惑之後最大的資本是從容，從容來自於腦海中過去經歷的重演，特別是麻煩經歷的重演。」

這之前，龔宇創辦的焦點網應投資人要求，在已實現盈利的情況下被搜狐收購，便一併進入搜狐直至坐到COO的位置。加盟奇藝前，他正在從事人生第二份事業，即2009年2月加入的無限訊奇（12580），任總裁兼首席運營官。

對於百度為什麼會選擇自己，龔宇說：「投資者要找一有創業精神、二有創業經歷和大企業管理經驗的人。這個人知道只有一個人的時候怎麼干、知道省吃儉用，在業務規模快速膨脹時還要有經驗和能力。」

2011年，《東方企業家》採訪到龔宇，記者形容他「1米8的個頭顯得特別精神」。細節動作更值得人回味：他搓了搓手，再摸了摸衣兜，有些靦腆地笑了笑。「新公司，還沒印名片，見人真不方便。」從搜狐集團的COO到普通創業者，他看起來都適應極了。

但奇藝這份創業顯然並非白手起家版本。業界喜歡把它定義為「富家子弟」，因為較於酷6網李善友200萬人民幣和古永鏘300萬美元的單打獨鬥走出來，奇藝一開始便有百度和Hulu投資者普羅維登斯基金5000萬美元的風險投資背書。

不過，龔宇確實也在一開始就看中了網路視頻領域的創業前景。「李善友三年多前離開搜狐的時候，曾經跟我商量過要做什麼東西，當時我力推他做網路視頻。」

奇藝上線初期與百度的支持的確密不可分。龔宇曾表示，百度的存在使得網站擁有了全中國流量最大的視頻的入口。「40%的流量都來源於百度。」龔宇於2011年接受採訪時直言不諱地表示。而如今愛奇藝的用戶數據增長，更是超六成流量都來源於百度。

普羅維登斯基金CEO約翰森·內爾森也表示，百度在用戶基礎和流量方面擁有競爭優勢，這將確保專業製作的媒體和娛樂內容能夠在互聯網上得到合法傳播。

當然，與百度太過「密不可分」也並非「好事」。2011年11月28日，奇藝正式更名為「愛奇藝」，奇藝方面表示系單純的「品牌戰略升級」。只是有分析人士指出，實際原因是為解決其與百度視頻共用同一許可證號「0110516」的違規問題。

2011年，百度曾耗資4500萬美元認購「奇藝」B輪優先股。2012年11月3日收購原第二大股東普羅維登斯所持股份，成為其單一最大股東。

據愛奇藝此前公開的招股說明書，目前百度以69.6%的持股比例坐穩第一大股東，第二則是小米，持股比例為8.4%，創始人兼CEO龔宇個人持股1.8%。

對於該持股比例，龔宇說：「股東說我是行為藝術，我一聽就樂了，1.8%在一般公司屬於極少的股份，我們不僅追求經濟上的回報，還有事業上的回報，何況從金額上也不少了。」

值得注意的是，愛奇藝上市將採用雙股權架構。IPO後公司流通股包括A級和B級兩種普通股。百度持有全部B級普通股。除表決權和轉換權之外，A級和B級股享有相同權利。1股A級股含有1股表決權；1股B級股含有10股表決權，並可轉換為A級股。在任何情況下，A級股都不能轉換為B級股。這意味著，時至今日百度還是無可置疑的愛奇藝實際控制者。

龔宇認為，百度作為控股股東在資金和資源上都給予了支持，在股權融資等方面也起到了作用。而愛奇藝團隊在管理上發揮作用，這種結構更加高效、敏捷。此外，龔宇還稱，自己代表的是愛奇藝管理團隊和股東的利益，百度是愛奇藝最大的股東，絕大部分時候與大股東百度的利益是一致的。

去年2月，愛奇藝完成的一筆15.3億美元的可轉債認購中，單百度認購其中3億美元。李彥宏表示：「愛奇藝一直是百度的優質資產，也是百度內容生態建設的重要部分。未來百度將一如既往的支持愛奇藝的發展，用人工智慧技術為愛奇藝賦能。」

同樣，在愛奇藝的官方上市宣傳片中，其同樣提到，做對的第一件事是「背靠百度，大力投入技術研發」。

取得如今「移動、PC雙端第一」的成績「就是背後有百度的大力支持」。

除不斷投入的資金和技術外，還有資源的聚合。2013年5月7日，百度以3.7億美元收購PPS視頻業務併入愛奇藝，龔宇出任新公司CEO，負責統一管理。當月底，艾瑞諮詢公布了首次將愛奇藝和PPS合併統計的2013年4月份網路視頻數據，4月份愛奇藝以4991萬人的PC端日均用戶覆蓋數居於首位，高於第二名優酷土豆的4959萬人。

唯一與預想中不同的則是實現IPO的用時。龔宇曾表示，「別人拿錢投資，我們拿時間跟精力做投資。無論你投入資金也好、時間也好，總是要有階段性的回報。四年，就是這樣一個比較合適的回報時間。」

愛奇藝第四年並沒有如願IPO，但迎來了第二大股東——小米。

2014年11月19日，小米宣布18億元人民幣戰略入股愛奇藝。「愛奇藝將與百度、小米兩方戰略股東在內容、技術產品創新，特別是移動互聯網領域展開深度合作。」

龔宇也在今晚的上市連線中談及與小米的合作。他表示，「小米有著很好的互聯網硬體入口，小米的默認播放、應用預置，都為愛奇藝帶來了大量流量，而愛奇藝也將小米的產品展現給上億用戶。」

波折出現在2016年。

2016年2月，為推動愛奇藝在國內戰略新興板上市，李彥宏和龔宇向百度董事會發出非約束性收購要約，提議收購百度持有的愛奇藝80.5%的全部已發行股份。龔宇表示系「為了獲得更強的融資能力，以及按照市場需要獲得更高的自由發展空間」。這之前，赴美上市計劃因美國資本市場給出的估值未達到預期而作罷。

不過，計劃歷經163天，愛奇藝私有化要約最終終止。因百度股東、美國對沖基金Acacia Partners反對，稱愛奇藝私有化的28億美元估值過低，要求取消收購愛奇藝，並表示「百度應該是一家受尊敬的重要企業，而不是獲取個人經濟利益的套現工具」。

此外，新浪科技還發文分析，一旦私有化交易完成，而愛奇藝又上市無門且沒有進一步方案的話，李彥宏和龔宇每天虧損達577萬元。最終私有化計劃也因政策刪除「設立戰略性產業新興板」夭折。

顯而易見的是，愛奇藝「很燒錢」。作為背後「金主」的百度也在關鍵時間自顧不暇，2015年7月，百度甚至傳出在財報分析會上開展「航母計劃」，對百度外賣等十餘個項目進行獨立發展和開放融資，而愛奇藝也曾被考慮過出售。

時至今日，愛奇藝依然處於虧損中，但虧損在縮減。

根據愛奇藝披露的招股說明書數據，過去三年間，愛奇藝分別凈虧損25.75億元，30.74億元，37.36億元，虧損逐年上升，凈虧損率逐年下降，分別為-48%，-28%和-22%。

此外，據了解，愛奇藝2017年全年總營收為173.78億人民幣，同比增長54.6%。其中廣告收入81億元，佔總營收的46.6%；會員收入約65.36億，同比增長73.7%。佔總營收的37.6%。與此同時，其付費會員數增長迅速。截至2017年12月底，愛奇藝付費會員規模為5080萬，2018年2月28日，更新後的數據為6010萬。

艾瑞諮詢數據顯示，截至去年12月31日止三個月，愛奇藝移動端平均月活數約4.21億，日活1.26億，PC端月活和日活則分別達到了4.24億及530萬。去年12月份，愛奇藝用戶共計收看了約92億個小時的視頻，平均每天每用戶花費1.7小時在移動端收看視頻。

北京時間晚間21點30左右，龔宇在美國的紐約時代廣場上與人群一起歡呼，此時愛奇藝的首頁推薦，綜藝、影視劇依然照常輪播。

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