「新恆大」凈負債率大降六成 業內：三年衝擊萬億市值

3月26日，中國恆大（HK.3333）發布2017年年度業績，受益於銷售規模持續增長，以及轉型規模＋效益戰略舉措，2017年恆大各項利潤指標均創上市以來最高紀錄。

2017年恆大銷售金額同比增34.2%至5009.6億元，成功站上5000億大關，銷售規模領跑行業。實現營業額3110.2億，同比增長47.1%。毛利率達36.1%，同比增8個百分點。

談及未來的發展目標，在業績發布會上，恆大集團董事局主席許家印表示，2018年為恆大第八個「三年計劃」的開局之年，提出「新起點、新戰略、新藍圖」的構想，希望在2020年恆大實現總資產3萬億，銷售規模8000億元，年利稅1500億，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。

各項利率指標創歷史新高

轉型規模＋效益一年來，恆大交出了一份靚麗的業績報。數據顯示，2017恆大實現銷售金額5009.6億元，同比增長34.2%，位列行業前三甲。2017年恆大營業收入同比增長47.1%至3110.2億，毛利潤大增88.9%達1122.6億元，毛利率為36.1%，同比增8個百分點。實現凈利潤370.5億，同比增110.3%，凈利率為11.9%，同比增3.6個百分點。

截至2017年12月31日，恆大實現總資產17618億元，同比增長30.4%，從2012年至2017年，恆大總資產年均複合增長率高達49.1%。

2017年恆大通過償還永續債，轉型「三低一高」的經營模式，引入戰投，增加盈利以及控制費用等舉措實現了負債率的大幅度降低。截至2017年年底，恆大凈負債率大幅下降近六成，資產負債率下降至71.1%。

在引入第三輪戰略投資之際，恆大將利潤承諾進行大幅度提升，2018年—2010年，恆大三個財政年度凈利潤（扣除非經常性損益）將分別不得少於500億元、550億元及600億元，三年合計1650億元。

對此，夏海鈞表示對未來的利潤增長有信心，恆大有大量的土地儲備，因為土地儲備時間較早，土地價值實現大幅度提升。

夏海鈞透露，2017年並不是恆大利潤最好的一年，恆大目前已銷售未結轉的金額達5000億元，按照現在13%的凈利率計算，恆大已經手握650億元凈利潤了，未來三年只需要再完成1000億元，就完成了整個利潤承諾。未來看到恆大凈利潤在500-600億不是很稀奇的現象，是很常規的行為。

新藍圖：2020年衝擊8000億進軍世界百強

2017年交出史上最亮麗的業績報，2018年恆大將繼續乘勝追擊。2018年恆大銷售目標為5500億元，對於全年完成銷售目標，恆大集團事局副主席、總裁兼執行董事夏海鈞表示有信心完成全年銷售目標。2018年恆大可售資源達到10200億，完成5500億元的銷售規模完全沒問題。

2018年1-2月，恆大實現合約銷售金額1125億元，已完成全年銷售目標的20.5%。對於2018年的銷售目標，許家印則表達了更為樂觀的看法，認為過去恆大每年的業績都能完成，一般都會超一點。2018年衝擊6000億都有可能，要拼8000億元也是可以的，但沒必要，要注重質量增長。

2018年為恆大第八個「三年計劃」的開局之年，在業績發布會上，許家印提出「新起點、新戰略、新藍圖」的新方向，希望通過實施「規模+效益型」發展模式以及低負債、低槓桿、低成本、高周轉的「三低一高」經營模式，積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。

許家印希望在2020年恆大總資產達3萬億，銷售規模8000億元，年利稅1500億，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。

當前房地產行業規模快速集中，2006年前十大地產商銷售佔總額約為4%，這一數據到2017年上升至24.1%。夏海鈞認為，13萬億的總銷售金額是飽和的，大企業在不斷的蠶食小企業的市場份額，未來房地產規模將加速集中。

夏海鈞預計，未來前10強房企的銷售金額將達到5000億元，前三強則需要到8000億～9000億。恆大按照現在的基數，每年實現超10%的增長速度就能達到8000億～9000億的銷售規模。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

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