愛奇藝敲鐘李彥宏夫婦捧場，龔宇：要打造迪斯尼一樣的娛樂王國

「我希望十年內能搭建出一個藍圖，在中國建立一個線上的娛樂王國。」愛奇藝總裁龔宇在上市敲鐘前告訴南都記者，他想打造的娛樂王國的商業模式與迪斯尼相似，但他也希望在中國的市場環境中去持續創新。

3月29日晚（北京時間），愛奇藝在美國納斯達克上市。據悉，愛奇藝IPO的發行價區間為每股ADS股份17至19美元，計劃發行12500萬股ADS股份。本次IPO募集資金的50%將用於擴展和加強內容。此外，還有一部分資金將用於收購及購買產品、服務、科技。

愛奇藝以18.18美元開盤，截至發稿時，股價跌1.76%，報17.86美元。

愛奇藝總裁龔宇想打造的娛樂王國的商業模式與迪斯尼相似。

付費收入佔總營收近四成

2010年4月，視頻網站「奇藝」正式上線，一年後更名為「愛奇藝」。

愛奇藝總裁龔宇表示，在愛奇藝團隊創業八年的過程中遇上了好的機遇。「上市意味著開始，我們從創業公司變成公眾公司，這也給我們提出了更多的要求，提供更優秀的內容。」據龔宇介紹，愛奇藝的發展得益於兩大驅動力，一個是品牌廣告，另一個是用戶付費。「我們從2011年率先開始做付費用戶，而且是包月的用戶，雖然在2015前之前用戶基數小，但正是我們做第一個吃螃蟹者的努力，才讓2015年後市場爆發增長時獲得了最大的蛋糕。」

在業界看來，探索付費會員的掘金路上，優酷、愛奇藝、騰訊視頻三家規模體量都不相上下，三家的付費會員均高速增長，還沒有一家能形成絕對的規模優勢，與騰訊視頻、優酷相比，愛奇藝會員數不過是國內視頻平台第一梯隊的平均水準，並不存在多大優勢。

以往視頻網站嚴重依賴網路廣告收入，現在也逐步向會員服務和網路廣告更均衡的多元化創收模式轉變。

愛奇藝2017年在線廣告營收為人民幣81.589億元，較2016年的人民幣56.504億元增長44.4%，2015年為人民幣33.999億元。

愛奇藝的付費收入增長情況也毫不遜色。2017年會員服務營收為人民幣65.360億元，較2016年的人民幣37.622億元增長73.7%，2015年為人民幣9.967億元。會員服務營收所佔總營收的比例，從2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，並進一步升至2017年的37.6%。

截至2018年2月28日，愛奇藝付費會員規模達到6010萬，已超過Netflix在美國本土市場5475萬的用戶規模。愛奇藝宣稱其為會員規模最大的視頻網站，但就在招股書發布的第2天的3月19日，騰訊視頻方面宣布，截至2月28日，其付費會員數已達6259萬。

網綜爆發性增長伴隨「注水」嫌疑

截至2017年12月31日，愛奇藝的內容庫共擁有70,000 多部網路劇集、綜藝節目、電影、兒童節目、紀錄片、動畫片、體育賽事和其他各種類型的節目，涵蓋 30 多個內容類別。

「從2015年的《奇葩說》到2018年的《偶像練習生》，我們創造爆款和引領潮流的頻率越來越高。這都得益於愛奇藝以內容為核心競爭力的布局。」愛奇藝節目開發中心總經理姜濱介紹到。

2015年，愛奇藝發布的高預算網路原創電視劇《盜墓筆記》，在發布的24小時內產生了超過1億的流量。還有數部獲獎的原創劇集，包括《老九門》和《無證之罪》等。上述兩部劇集產生了大約130億流量。

此外，愛奇藝也是推動國內網綜市場發展的重要參與者。《偶像練習生》、《熱血街舞團》、《中國有嘻哈》，從這些火爆的網綜中不難看出愛奇藝在推動我國自製網綜上一直走在前列。據官方宣傳，《熱血街舞團》上線短短40分鐘平台播放量就已破億。

人們在肯定愛奇藝創造了「現象量級」網路綜藝的同時也難免存疑，愛奇藝招股書里的數字究竟價值幾何?此前有網友發現了《熱血街舞團》播放量注水的證據，其稱早在節目開播前，愛奇藝就放出500多支節目花絮，提前為節目蓄水了8000多萬點擊量，試圖擴大綜藝聲量誤導大眾輿論。這一點被業界看成愛奇藝數據有持續數據造假的嫌疑。

愛奇藝最大股東李彥宏攜妻子馬東敏出席。

版權、收費、百度都是「風險」

IPO計劃書會按規披露相關風險，在「如實」和「有利於自身」之間，每家公司的措辭都相當謹慎，對愛奇藝尤其如此。

愛奇藝也在招股書中提示了投資風險，其中包括「業務與行業風險」38條，「與百度的相關風險」6條，「公司架構風險」7條，「中國市場風險」13條，美國存托股份交易（ADS）風險17條。

根據招股書中公布營收數據，愛奇藝2017年總營收為173.784億（約合26.710億美元），較2016年的112.374億增長54.6%。從2015到2017年凈虧分別為：2015年25.75億元，2016年30.74億元，2017年37.369億元，虧損額度逐漸擴大。

事實上，從成立以來，愛奇藝就不是最有錢的視頻網站，甚至是緊巴巴地過日子，業內一直戲稱其風格是「花最少的錢辦最多的事」。愛奇藝官方稱，從2015年到2017年，三年的凈虧損率分別為-48%、-27%、-22%，有向好趨勢。

招股書提到「若版權內容投入不足，將對業務產生極大的負面影響」。儘管出產了《奇葩說》《中國有嘻哈》《無證之罪》這些原創內容，Netflix的學徒愛奇藝依然不敢完全拿原創內容做金字招牌，依然不敢放棄版權內容。

愛奇藝還提到：有競爭力的內容、高質量用戶體驗、服務水平、收費標準都將直接影響會員業務。並列出了BAT系的視頻網站會員標準：

愛奇藝的黃金包年會員價格為178元，鑽石包年會員360元；

騰訊視頻VIP會員包年價格為198元，影視超級VIP包年價格為330元；

優酷VIP包年會員198元，酷喵包年會員396元。

相對來說，由於有20元的優惠，愛奇藝的包年會員價並不算貴。但「性價比」永遠是用戶最在意的事情，愛奇藝這條提示，似乎是預感到價格戰將至？

另外，招股書中提到：百度為愛奇藝控股方，愛奇藝此前沒有獨立運營公司的經驗，而愛奇藝可能因為利益問題，無法解決與百度可能產生的利益分歧。

愛奇藝上市，最大股東李彥宏和夫人馬東敏也來到敲鐘現場助威。龔宇在敲鐘前回答媒體提問時說百度是最大股東，他代表管理團隊要維護股東利益，所以絕大部分利益是完全一致的，「改變業務方向、強調自製，太多業務的轉型，Robin（李彥宏）更多的是相信我的判斷和相信我帶團隊的執行力」。

采寫：南都記者 秦楚喬

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