解密宜信財富創新密碼：找到需求、利用技術、提前預判

「NO.1選擇了NO.1」。

來源 | 投中網

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「NO.1選擇了NO.1」。

2018年3月21日，在宜信財富與歐洲資管巨擎東方匯理資產管理公司 (Amundi) 簽署戰略合作協議的現場，宜信公司創始人、CEO唐寧表達了自己的心聲。

宜信公司創始人、CEO唐寧

不論是在全球還是在中國，資產管理市場贏者通吃的局面已經顯現，並逐步形成三大差異化的模式：以 Amundi、貝萊德等為代表的全能資管模式；以黑石、麥格理為代表聚焦特定產品的精品資管模式；還有以服務個人客戶為主的財富管理模式，如美國的美林證券、中國的宜信財富等。

這次合作也被視為宜信財富在資產管理行業創新性的體現。唐寧將金融創新的核心總結為三點：尋找客群未被滿足的需求、對於先進技術和商業模式的敏感性與利用、提前預判並把握客群未來需求。「對於金融創新的發現就是在尋找我們這個行業的『掘墓人』，我們希望提前發現並自我革新，提前All in」。唐寧說。

金融創新對中國經濟穩定至關重要

從2014年至今，兩會政府工作報告中已經連續五次提到互聯網金融，這其中：加快金融體制改革、改革完善金融服務體系、警惕金融風險是重中之重。金融創新如同一把「雙刃劍」在創新中時刻存在風險，但同時也極大地解決了過去傳統金融中各種痼疾，推動中國金融快速發展。

在唐寧看來，金融創新的實質是要解決傳統金融未能滿足的客群需求，以及用創新的手段去解決傳統金融所不能解決的問題。

高槓桿率帶來的投機性市場行為便是其中問題之一。

所謂槓桿率高，其實是銀行為主間接融資，債務的方式造成槓桿率高的現狀。而這又與中國傳統金融中以銀行為主的發展模式不無關係。

「當我們談到去槓桿的時候，如果能夠加大直接投資，能夠鼓勵天使投資、早期投資、風險投資，能夠大幅度推動資本市場變得更加高效，這本身就是一個去槓桿重要的維度」。唐寧認為高槓桿率的根源在於很多不應該用到槓桿的事情必須要用槓桿解決，缺乏有效的融資工具是主要原因。

這樣的結果造成了中國投資者缺乏長期投資耐心，間接投資、銀行投資、融資為主要形式的短期的、固定收益類的、國家擔保、銀行擔保成為了主要的金融場景。金融創新的未來關鍵在於解決融資高槓桿率的問題，進而推動投融資結構根本性的轉型與提升。

股權融資是最好的解決方案之一。

在整個中國新時代的經濟進程中，對於科技、創新、高質量可持續成長方面的推動，金融扮演著極其關鍵的作用。而股權投資正是其中的翹板。唐寧把股權投資比喻成為傳統經濟進行換擋，通過科技與商業模式的創新，資本注入到新經濟中，從而驅動新經濟發展。

資本對於科技的驅動正在中國發酵，但道路仍然漫長。唐寧將中美兩國的股權投資進行對比：人民幣基金的周期一般比較短，投資周期較短，而美國股權投資基金多是十年以上。以麻省理工最新的一隻科技應用基金為例，基金周期是12+3+3，用18年的時間來對接市場轉化、科技轉換等。

科技創新無疑是一項漫長的工作。宜信正在以母基金的形式驅動資本進入到更多科技領域。此前，宜信與《麻省理工學院科技評論》一起推動首次中國35位35歲以下的科學家、發明家的獎項。宜信財富以母基金形式投資給IDG資本、華創資本、啟明創投、經緯創投等。唐寧希望給予機構投資者們更多耐心的錢讓他們幫助科技創新。「當你用投資的眼光去看待這個世界的時候，這個世界就會有所不同」。

另一個解決方案是合理分散的資產配置。在唐寧看來，資產配置核心要義就是幫助理財者進行長期的、進行理性的、科學的投資，而不是那種短期的、炒作的、投機性的「投資」。

「在宜信財富的產品設計中，不強調炒股、炒房等快進快出的投機行為，強調的是價值投資、資產組合、風險分散；強調的是經過研究，把資金投票給那些真正優秀的企業，而不是那些會寫PPT的企業、會講故事的企業，不是那些會炒作的企業。」唐寧說。

技術是好金融的一部分

金融創新中，技術和數據是最重要的驅動力。現在的華爾街，花旗、高盛、摩根大通這些傳統的金融巨頭早已宣稱自己已經成為科技公司。自2009年以來，高盛共參與了132筆科技創業公司的融資交易，最近兩年多來就有77筆。高盛在這個領域的活躍程度絲毫不亞於那些矽谷的頂級風投機構。

這種金融遇上科技所產生的「荷爾蒙分泌」正在擴散至全球。中國自然也不例外。作為中國普惠金融最早踐行的公司，唐寧在此前一場中美科技金融對話峰會上談到「金融人才和科技人才「來自不同的星球」，需要彼此賦能，成為對方領域的二級專家，才能有效合作，整合創新。」

這裡所說的技術並非僅僅指技術本身，而是包含了：在金融領域中技術驅動對於客群需求的官產、對於未被滿足的需求敏感性、對於前沿技術的理解以及運營的能力。而數據的應用也並非單純大數據。僅僅利用大數據進行防範風險是媛媛不夠的，還要跟金融信用信息數據相結合。

技術驅動金融的同時，金融也在帶動技術的創新。早期從事天使投資的唐寧感觸頗深：「十五年前我做早期投資，投的都是商業模式，這是和當時的經濟發展以及互聯網發展相關，但真正看美國的創新，大部分都是科技創新，真正有知識產權，真正有專利，真正有科學家，真正是你做得了，我做不了，類似這種有門檻的事」。

對於今天的中國私募股權機構而言，想要投資科技創新而不是商業創新，就需要有周期更長的基金。過去十年，大部分的互聯網科技公司都被美元基金所投資，其中基金周期長、可以進行長線布局不失為一個原因。

這也正是宜信財富這樣財富管理機構的機會。通過母基金配置，以FOF形式設立周期長的基金投給優秀的GP，從而享受到長期穩定的投資回報。

對於未來長期趨勢的判斷，唐寧認為許多金融科技領域都存在大機會，包括保險科技、面向小微的網貸、面向農戶的網貸、在線財富管理、智能投顧等等，這些都是下一個十年、二十年可以期待。而宜信已經開始在這些領域有所布局。包括宜人貸、智能投顧、宜信財富母基金等都開始布局未來。

好的產品就是滿足客群需求

金融的最終目的是服務於實體經濟，兩會不只一次提到了金融創新促進實體經濟發展。唐寧對此的理解是，很多實體經濟中未被滿足的需求恰恰是金融服務的機會。

宜信已經開始在實體經濟中有所嘗試。此前宜信推出了面向小微企業和農戶的信用解決方案。商通貸、翼啟雲服等都可以幫助小微企業更快發展，而農戶獲取小微租賃也可以提升工作效率。

另一個方向是國際化。宜信財富的產品也頗具前瞻性。除了「美元寶」產品外，包括類固收產品、海外房地產、對沖基金、資本市場、私募股權、創業投資，各個不同類別宜信都已經開始建立相應的投資能力。

此外，在投資的傳承上宜信財富也有所布局。設立海外家族辦公室、海外家族信託，組織考察團考察以色列、美國高科技成長項目，參加巴菲特股東大會等。

唐寧將這些都歸納於宜信的國際化基因。一方面宜信過往自身的中國經歷、經驗輸出全球，另一方面也通過這些輸出來找尋有共同基因的優秀人才，邀請到宜信團隊中。在宜信團隊中，許多來自於國際大型金融、資產公司高管，選擇宜信，更多是看重中國資產管理市場的潛力。比如宜信新金融產業投資基金高級合伙人Anju Patwardhan在入職宜信前任渣打銀行首席創新官，而宜人貸團隊核心高管團隊都是海歸精英。

對於這些年的發展以及未來展望，唐寧坦言：「宜信財富長遠目標是希望培養更多客戶不再短期投機，做長期投資，他們在固收產品之外配置私募股權、配置資本市場等等，他們開始自上而下地去進行資產配置，這些都是非常面向未來的舉措，可以讓他們徹底成為十年之後、二十年之後的贏家」。

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