科技促進供應鏈金融轉型節選

導讀：誰能充分掌握供應鏈內的信息流、資金流、物流等信息，誰就具備了開展供應鏈金融業務的條件。隨著大數據技術的運用，新型的供應鏈金融模式開始崛起

作者｜薛洪言「蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任」

文章｜《中國金融》2018年第6期

近年來，隨著供應鏈與互聯網、物聯網、大數據等技術的深度融合，供應鏈連接的主體越來越豐富多元，不再是線性結構而是網路化生態，使得以大數據支撐、網路化共享、智能化協作等為特徵的智慧供應鏈體系有了雛形，反過來為供應鏈金融模式創新提供了條件。

傳統供應鏈金融模式遭遇「天花板」

在供應鏈金融中，金融機構藉助供應鏈生態內的信息流、資金流、物流的轉移來實現風險的定價與分散，得以為供應鏈內中小微企業開展授信業務。相比於針對企業自身的信用評估與風險承擔，供應鏈金融實現了風險在供應鏈內的轉移，有效破解了小微企業融資難、融資貴的問題，屬於金融業務場景化的早期典型應用。

就商業銀行的主流供應鏈金融模式來看，由於其對供應鏈本身的涉入有限，主要依賴核心企業的配合完成風險定價過程，即由核心企業推薦白名單上下游廠商並提供擔保，將風險由供應鏈中的中小企業轉移至核心企業，而商業銀行基於對核心企業的風險評估，佔用核心企業的授信額度給其上下游企業放貸，出發點是核心企業與中小企業之間的信用差。針對核心企業不願意提供直接擔保的情況，又衍生出基於應收款、預付款等變種模式，本質上仍然是通過將上下游企業的風險轉移至核心企業（如應收賬款融資是依託於核心企業履行應付款的付款義務）來實現業務的開展。

依託與各個產業內大型企業的長期合作關係，商業銀行對核心企業的把控能力要遠高於其他金融機構，也造就了這種依託核心企業的供應鏈金融業務模式，從業務規模上看，商業銀行在其中具有絕對的主導地位。

不過，這種模式主要適合具有「大產業、弱上下游、強控制力、低成本與高槓桿、標準化」等特徵的產業鏈，存在增長的「天花板」。一方面，大量強勢的核心企業，尤其是國企和央企不接受確權，使得這一模式難以有效開展；另一方面，當優質的核心企業被商業銀行瓜分殆盡，或核心企業依樣畫葫蘆自行開展供應鏈金融業務時，商業銀行的供應鏈金融業務就開始面臨增長的困境。而要突破這一困境，便只好回歸供應鏈金融業務的核心本質，不再依賴核心企業，而是依賴信息流、資金流和物流等數據信息，當有效數據積累到一定程度，金融機構便可擺脫對核心企業的依賴，自行開展針對供應鏈內上下游中小微企業的融資業務。在這個邏輯中，本質上，誰能充分掌握供應鏈內的信息流、資金流、物流等信息，誰就具備了開展供應鏈金融業務的條件。沿著這個路徑，加上大數據技術的運用，近年來，一批新型的供應鏈金融模式開始崛起。

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