700個員工年賺7億利潤，映客比銀行還能賺錢

直播「上市潮」 虎牙和映客跑得最快

「千播大戰」剛剛過去兩年，就迎來了「直播上市潮」。

在遊戲直播領域，隨著虎牙向美國證券交易委員會提交IPO申請文件，鬥魚正式回應IPO計劃，而在全民直播領域裡，映客和花椒也紛紛拋出港股IPO計劃。

但相比起鬥魚和花椒停留在口頭的宣示，虎牙和映客則已經進入了實質的上市進程。

3月6日，歡聚時代在2017年財報中透露，虎牙已向美國證券交易委員會秘密提交了IPO申請文件。

20天後，映客正式向香港交易所遞交招股書。

按照港交所通常半個月內反饋第一輪意見的效率，在這輪直播上市潮中，映客很可能成為離敲鐘最近的一家。

700個員工年賺7億多利潤 映客人均創利比銀行還高

據招股書披露，截止2017年12月31日，映客APP已吸引逾1.95億註冊用戶，平台平均每月活躍用戶數為2270萬人，其活躍主播人數排名第一、收益排名第二、付費用戶人數排名第二。

營收及凈利方面，2015年-2017年，映客的收入分別為2870萬元、43.35億元、39.42億元，其近三年經調整純利分別為150萬元、5.68億元、7.92億元。

2015年是映客創立以來的第一個完整財年，這意味著映客從創業第一年起就實現盈利，並接近當年國內主板IPO的盈利底線。到2017年，其凈利潤已經接近8個億。

一年7.92的利潤，讓這家剛剛創業三年多的直播公司，盈利能力已經超過或逼近搜狗、新浪、前程無憂等老牌互聯網公司。

更應值得注意的是，實現近8億利潤，映客僅僅使用了700多名員工。按人均創利計算，每名員工在去年幫映客賺到了100萬凈利潤！

映客超過百萬的人均創利，不僅在科技公司中效率驚人，甚至超過了金融業的人均創利水平。以新三板市場為例，上市的131家金融公司人均創造利潤不過46.53萬元，即使在A股銀板塊，銀行業中人均創利最高的北京銀行，也不過與映客去年的水準齊平而已。

儘管國內普遍認為，香港股市的估值比不上A股，但騰訊等公司依然選擇了更健康、更國際化的港股交易。另一方面，TMT企業在港股首次IPO和平均市盈率一直領跑各行業。

那映客上市後如何估值？若以港股TMT公司平均36倍的市盈率計算，去年近8億的利潤對應的市值高達288億人民幣。

不比不知道，直播真的是一個和銀行一樣賺錢的行業。

直播從爆發到成熟 未來盈利為王

根據CNNIC和中商的數據，中國移動直播用戶在2015到2017年間經歷了瘋狂的增長，從不到5000萬暴漲至1.9億用戶。但隨著人口紅利的逐漸流失，用戶規模的增勢已經放緩，進入成熟期。

此次映客招股書引用的數據印證了這一點。根據弗若斯特沙利文報告，中國移動端直播的每月活躍用戶群由2012年的560萬人增加至2017年的1.75億人。

但另一方面，直播行業的營收和利潤增長遠超預期。沙利文報告預測，中國移動端直播市場規模由2012年的人民幣1.057億元增至2017年的人民幣257億元，其中映客以39.4億元的營收，進入第一陣營。其他分食該市場的還包括陌陌、YY直播、虎牙、鬥魚以及快手和今日頭條等平台的直播業務。

移動直播行業在2017年257億的規模，遠遠超過了此前最樂觀的預計。根據中商等研究機構在當年的預計數字為157億元，低了整整100億。

用戶增長下滑，營收利潤高漲，這意味著移動直播行業已經快速從爆發期進入了成熟期，各大直播平台已經從搶收增量用戶紅利，進入了爭奪優質用戶、提升ARPU值的競爭階段。

映客公布的材料同樣印證了這一點。其2017年相比前一年，市場和營銷活動成本大幅下降，因此新用戶增長放緩，但其單個付費用戶的月充值費用卻實現翻番。用戶充值金額從2016年一季度的月均133元飆升至2017年四季度的月均673元 ，顯示出較強的用戶粘性。隨之而來的，是映客凈利率也實現大幅增加，由2015年的5.23%達到2017年的20.09%。

高速成長的獨角獸映客在港IPO，前景幾何？

映客自2015年成立以來，作為直播領域的獨角獸公司一直備受資本青睞。2015年9月，北京蜜萊塢獲得多米在線500萬元天使輪投資，12個月後，崑崙萬維轉讓3%映客股權時估值已經70億人民幣，成為當之無愧的獨角獸。

去年映客與A股上市公司宣亞重組時，知乎上就有一個問題，叫「映客利潤這麼高，為什麼不獨立上市」，如今映客開啟港股IPO進程，已經做出了回答。

儘管國內普遍認為，香港股市的估值比不上A股，但騰訊等公司依然選擇了更健康、更國際化的港股交易。另一方面，TMT企業在港股首次IPO和平均市盈率一直領跑各行業。

以美國上市的中概股直播公司YY來看，其總市值超過60億美金，如果以同等美股市盈率看，映客的市值約為20億美金。而以港股TMT公司平均36倍的市盈率計算，去年近8億利潤的映客對應潛在市值高達288億人民幣。

提交招股書，映客距離上市又近了一步。但擺在這家風口上的明星公司面前的挑戰還很多：如何在行業增長漸緩的時期，留住付費意願強的高價值用戶，以及能否在直播打賞收入以外，儘快成功擴展其他的多元業務支柱，將決定這家公司能否走得更遠。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！