B站在美上市：定價11.50美元 估值32億美元 8.43倍PS

彭博報道稱，嗶哩嗶哩（Bilibili）計劃IPO定價為11.50美元/存托證券，整體募資規模4.83億美元。

11.50美元的定價位於預計區間中段。本月較早時候，嗶哩嗶哩申請IPO發行4200萬美國存托證券（ADS），預計發行區間10.50-12.50美元/ADS，相當於融資規模4.41億到5.25億美元，證券代碼「BILI」。承銷商為摩根史丹利、美銀美林和摩根大通。

B站的最新一輪融資發生在2015年11月份，是由騰訊、華人文化產業基金、H Capital、正心谷創新資本聯合投資的D輪融資。公司成立至今，累計融資額超過5億人民幣。

2017年B站凈營收24.684億元（約3.794億美元），以此計算，IPO 4.83億美元的融資規模下，B站的估值約在32億美元，市銷率8.43倍。

B站主要收入構成為遊戲代理聯運、直播業務和頁面廣告業務。2017年，來自遊戲的收入佔到B站總收入的83%、來自廣告的收入佔7%，在線直播等收入佔7%，3%的收入來自其他。

去年，B站仍處於虧損，但凈虧損程度已經明顯收窄，過去三年的凈虧損分別為3.735億元（5740萬美元）、9.115億元（1.401億美元）和1.838億元（2820萬美元）。

2017年，B站全年收入為3.95億美元。

對於投資者而言，B站的視頻版權和盈利前景是他們最關心的兩大問題。B站曾因大量無版權內容而受到垢弊，這也是其赴美上市需要面臨最大的挑戰和難題。

《財經》援引一位長期從事IPO業務的人士稱，版權問題將影響B站內容的可持續性與穩定性，此外，版權糾紛可能引發賠款。

而B站顯然注意到了這一問題。在2017年7月，B站開始對版權內容進行整治，下架了大量資源。其中包括大量來自美國、英國、日本等海外的版權內容。除此之外，還有大量的國產影視資源內容也被B站進行下架處理。

而在盈利方面，據《財經》報道，B站在2017年已經實現盈利，並預計B站2018年利潤將實現100%的增長。

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