文化「獨角獸」，在哪裡？去哪裡？

原標題：文化「獨角獸」，在哪裡和去哪裡

進入2018年，在不到3個月的時間裡，「獨角獸」就在經濟領域驟然升溫，成為熱門話題，並有望爭奪年度財經熱門辭彙。

胡潤研究院首次發布的《2017胡潤大中華區獨角獸指數》中，獨角獸企業行業分布（上圖）和獨角獸企業地域分布（下圖）。來源：胡潤研究院

先是2017年12月底，胡潤研究院首次發布的《2017胡潤大中華區獨角獸指數》，令業界掀起了一波關注「獨角獸」的小熱潮；緊接著，今年2月底，資本市場傳出在某些新經濟領域的擬上市企業中，市值達到一定規模的獨角獸企業將獲得便利的利好消息；在隨後的全國兩會期間，有媒體統計發現，「獨角獸」概念成了市場矚目的熱門話題；3月23日，在證監會例行發布會上，證監會發言人針對獨角獸公司回歸A股等問題表示，目前正處於研究論述階段，待時機成熟後將積極推動相關項目落實；同樣也是在3月23日，科技部火炬中心等機構在北京聯合發布了《2017年中國獨角獸企業發展報告》。

在「獨角獸」概念在國內興起的這段時間，我們發現，不論在哪份研究報告或者榜單中，隸屬於文化娛樂行業的「獨角獸」在數量和質量上都佔有不小的分量。更為重要的是，在公認的「獨角獸」分布最多的互聯網和科技創新領域，也都與文化娛樂行業有一定的關係。在這些千絲萬縷的聯繫中，文化「獨角獸」有可能勾勒出文化產業未來發展深具活力的一部分圖景。

何謂「獨角獸」

「獨角獸」原指神話傳說中的一種生物，它稀有而且高貴。將其與企業聯繫在一起還要追溯到2013年，美國著名投資人Aileen Lee將私募和公開市場估值超過10億美元的創業公司進行分類，並將這些公司稱為「獨角獸」。隨後，這一概念迅速在全球範圍內得到認可，並成為標識具有巨大發展潛能和投資價值的初創公司的公認概念。

根據記者對百度新聞條目的查閱，在我國，這一概念最早出現在2015年下半年的媒體報道中；到了2016年，已經有機構開始根據估值列出中國獨角獸公司的名單，但並未引起較大反響，直至2017年底至2018年初才成為熱點。對此，業界普遍認為，當下中國經濟增長正在謀求由高速增長轉向高質量發展和創新驅動，而「獨角獸」所具有的擁有核心技術或顛覆性商業模式的特點正是這種轉變所急需的。因此，「獨角獸」在這個時間點上成為熱門話題並非偶然。

在中國發展高層論壇上，國務院發展研究中心副主任王一鳴表示，中國的「獨角獸」數量已佔全球的36%。陳曄華 攝

根據百度百科的定義，獨角獸公司一般指10億美元以上估值，並且創辦時間相對較短的公司。雖說業界對於10億美元這一「門檻」已形成共識，但由於對「獨角獸」價值的判斷主要依賴於估值，從而導致各家發布的「獨角獸」名單不盡相同。總體而言，全世界範圍內的獨角獸公司主要集中在中美兩國已是不爭的事實。據媒體報道，在3月24日舉辦的中國發展高層論壇上，國務院發展研究中心副主任王一鳴表示，中國的「獨角獸」數量已佔全球的36%。

文化「獨角獸」潛力巨大

在國內消費升級以及支付手段便利化等利好因素的影響下，文化娛樂行業「獨角獸」開始嶄露頭角。

《2017胡潤大中華區獨角獸指數》篩選了「有外部融資且估值超10億美元的優秀企業（數據截止日期為2017年11月30日）」，結果共錄得大中華區「獨角獸」120家。其中，在所涉及的14個行業中，文化娛樂行業以10家的數量位列行業榜的第四位，僅次於互聯網服務、電子商務和互聯網金融，入選家數佔比為8%。但根據記者的梳理，在這份榜單中被列入互聯網服務行業的淘票票、貓眼微影、豬八戒網，以及被列入遊戲行業的英雄互娛，實際上也可算作文化娛樂類企業。

而最新發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》對「獨角獸」的定義則是：在中國境內註冊，成立時間不超過10年，獲得過私募投資，且尚未上市，同時企業估值超過10億美元。根據這一標準，該榜單認為2017年國內共有獨角獸公司164家，其中，文化娛樂行業有13家上榜，排在電子商務、互聯網金融、大健康之後，位列行業榜的第四名。值得注意的是，該報告設有「新媒體」行業，錄入今日頭條等5家「獨角獸」，但一般而言這類公司也應當算作文化娛樂行業。

鬥魚、網易雲音樂等4家企業同時登上《2017胡潤大中華區獨角獸指數》和《2017年中國獨角獸企業發展報告》兩個榜單的「獨角獸」名單。

記者對比了這兩個榜單發現，去除評選標準不同的影響，在兩個榜單都上榜的「獨角獸」有愛奇藝、快手、鬥魚、網易雲音樂4家，且估值相差無幾，說明兩份榜單的估值標準差別不大。而除了這兩個版本的榜單之外，業界還有德勤等機構也針對「獨角獸」開展研究並發布報告。但無論評選標準有何區別，文化娛樂類的上榜公司數基本都排在第三、第四位，「獨角獸」主力軍的姿態已經穩固。

文化「獨角獸」向何處去

就其本質而言，識別「獨角獸」就是一種價值發現的過程，所以「獨角獸」與資本市場有著天然的聯繫。今年伊始，富士康的火速過會，以及後續的在美上市的百度、在我國香港上市的騰訊等企業希望回歸A股，加之證監會對於「獨角獸」IPO的表態，都說明了這一點。但具體到文化娛樂行業，情況還略有不同。

在去年的「從嚴監管，脫虛向實」的監管風暴中，文化娛樂行業的資本運作得到了進一步的規範，表現為IPO和掛牌企業家數減少以及增發受阻。在文化娛樂板塊的調整期，「獨角獸」概念的到來恰逢其時，引發市場的巨大期待。新時代證券最新發布的研究報告就認為，「獨角獸」概念興起將把A股帶進傳媒新時代。報告稱，獨角獸公司上市，將會提升板塊熱度，提振市場情緒。同時，「獨角獸」的到來將會進一步優化行業格局，打造傳媒板塊新增長點。

然而，文化「獨角獸」常常面臨複雜的市場環境和監管政策的變化，其產生固然不易，但其成長更為不易。儘管如此，文化「獨角獸」對於產業發展依然具有重大影響，目前雖然只是一個開始，但後續十分值得業內持續關注。

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