2018年中國水泥行業市場前景研究報告

一、水泥定義及行業產業鏈

水泥是指粉狀水硬性無機膠凝材料，加水攪拌後成漿體，能在空氣中硬化或者在水中更好的硬化，並能把砂、石等材料牢固地膠結在一起。水泥工業是國民經濟發展的重要基礎產業，廣泛應用於土木建築、水利、國防等工程，為改善人民生活，促進國家經濟建設和國防安全起到了重要作用。

目前，我國的水泥產品主要有通用水泥、專用水泥以及特性水泥。水泥行業的產業鏈，包括材料供應商、設備供應商、產品以及應用領域。水泥行業的上游產業主要是石灰石、泥灰岩、黏土、石膏等材料；下游應用主要在基礎設施建設、建築工程、水利、裝修等領域。

數據來源：中商產業研究院

二、水泥市場現狀

1、水泥產量

近年來，水泥行業積極去產能。在去產能行動的影響下，水泥產量增速放緩。據中商產業研究院大資料庫數據顯示，2017年12月中國水泥產量1.94億，同比下滑2.2%；2017年1-12月中國水泥產量為23.2億噸，同比下滑0.2%

數據來源：中商產業研究院

2、水泥進出口

據統計數據顯示，2017年我國水凝水泥進口量為90.83萬噸，進口金額為5233.86萬美元。其中，分省市來看，2017年水凝水泥進口量第一的為山東省，進口量達47.32萬噸，進口金額為2219.58萬美元。

出口方面，2017年水凝水泥的出口量為1290.97萬噸，出口金額為58312.59萬美元。2017年水凝水泥出口量排名第一的省市為江蘇省，出口量為430.35萬噸，出口金額為19629.59萬美元。

數據來源：中商產業研究院

數據來源：中商產業研究院

3、水泥價格

截止2018年3月16日，我國散裝水泥（P.C32.5）均價為353.33元/噸，散裝水泥（P.C42.5）均價為410.77元/噸，袋裝水泥（P.C32.5）均價為382.86元/噸，袋裝水泥（P.C42.5）均價為444.42元/噸。水泥均價均低於前兩個月平均水平，但從2018年以來水泥價格來看，均高於2017年全年同期價格水平。2016年6月以來，我國水泥均價呈波動上漲趨勢運行，隨著需求增加，水泥行業未來價格將有所上漲。

2015-2018年中國水泥價格走勢圖

數據來源：中商產業研究院整理

總的來說，隨著市場需求的增加，2018年我國水泥價格和產量都將有一定的提高。另外，此前包括江蘇、湖北等地均已發文要求全年限產，但限產時間主要集中取暖季和淡季時點，旺季限產尚屬首次。因此水泥熟料季節性需求波動較強，旺季產能受限將放大價格上方彈性。淡季供需無影響，旺季漲價彈性放大，限產常態化有利於水泥行業利潤擴大。

三、中國主要水泥企業分析

日前，中國水泥協會發布了2018年全國水泥熟料產能50家企業排行榜，榜單顯示：截止2017年底，中國（不含港澳台）前50家大企業集團的水泥熟料設計產能共計13.68億噸，佔全國總產能的57%，與上年持平。

海螺水泥

安徽海螺水泥股份有限公司是國內水泥行業的龍頭企業,公司熟料、水泥產能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應商，產銷量已連續10年位居全國第一。

2017年海螺水泥量價齊升，報告期內海螺水泥主營業務收入為735.92億元，較上年同期增加34.22%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為158.55億元，較上年同期增加85.87%。2017年，海螺水泥熟料產能2.46億噸，水泥產能3.35億噸，骨料產能2,890萬噸，商品混凝土60萬立方米。

金隅股份

北京金隅股份有限公司是一家建築材料生產企業，公司主要從事於是建材製造、房地產開發和不動產經營產業，主要產品是高標號水泥、傢具、礦棉吸聲板、加氣混凝土、耐火材料、房地產開發經營、物業管理、銷售自產產品等。公司持有及與獨立第三方共同擁有多項先進技術的專利權，並已起草或審閱超過多項建築材料業界的國家及行業標準。

據金隅集團初步測算，預計2017年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為270,000-300,000萬元之間，同比增加0.5%-11.7%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為190,000-225,000萬元之間，同比增加-11.7%-4.6%。2017年，公司水泥和熟料綜合銷量約9,147萬噸（會計核算口徑），較去年同期5,490萬噸增加67%；混凝土銷量約1,448萬立方米，較去年同期1,321萬立方米增加10%；房地產結轉面積約88萬平米，較去年同期116萬平米減少24%。

華新水泥

華新水泥股份有限公司是一家具有百年歷史的水泥行業龍頭企業，政府重點扶持的大型工業企業之一，公司主要經營水泥、水泥設備、水泥包裝製品的製造與銷售。目前公司擁有分公司、子公司20餘家，固定資產近50億，水泥年生產能力已達到1700萬噸，在全國同行業名列前茅。公司所有水泥產品保持全優，公司擁有的品牌"華新"、"堡壘"是全國及湖北省著名商標，"金貓"、"勝馬"是我國建材行業、江蘇省的著名商標。

2017年華新水泥營業收入20，889，291，990元，同比增長54.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2，077，640，568元，同比增長359.72%。2017年全年量價齊升，四季度表現亮眼，公司實現水泥和熟料銷售總量6871.6萬噸，同比增長30.4%，剔除新併購產能後的銷量略有增長，增長率為2.1%；水泥和熟料噸收入269.64元，同比提高19%；噸成本190.78元，同比提高13.71%，噸毛利78.87元，同比提高35.34%。

冀東水泥

唐山冀東水泥股份有限公司是一個以水泥生產為主的企業。主營業務為生產和銷售水泥、熟料以及石灰石開採和銷售。公司"盾石"商標於2005年被國家工商總局評定為中國馳名商標。

2017年，翼東水泥營業收入153億元，同比增長23.95%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.10億元，同比增長108.72%。2017年，翼東水泥銷售水泥5,078萬噸，較上年同期減少12.39%,銷售熟料923萬噸，與上年同期基本持平。

四、水泥市場發展預測

1、水泥產量保持穩定

據中商產業研究院發布的《2018-2023年中國水泥行業市場前景及投資機會研究報告》數據統計顯示，近幾年來，中國水泥產量基本保持穩定，水泥年產量在23-24億噸左右。具體來看：2017年中國水泥累計產量為23.2億噸，累計下滑0.2%。據中商產業研究院預測，預計2018年中國水泥累計產量將達23.38億噸，累計增長約1.1%。

數據來源：中商產業研究院

2、水泥行業發展趨勢

（1）產能集中度大幅提升

2017年下半年我國部分地區出現熟料價格高於水泥價格。一方面是因為大面積的環保限產停窯不停磨導致熟料庫存減少，另一方面大企業集團紛紛停止供應熟料，令前期無儲備的粉磨站企業難以為繼。針對於前期合同訂單只能高價買熟料以低價賣水泥。2018年類似的情形還會出現，熟料生產企業下游粉磨站企業將面臨生死存亡。而大型水泥集團產能集中布局，整個水泥行業的產能集中度屆時將大幅提升。

（2）環保督察制度挺進新常態

2017年4月7日由環保部直接組織的5600人的環保督查組對京津冀大氣污染傳輸通道的「2+26」城市開展大規模的督查。截至目前，首輪督查已圓滿收官。基於首輪環保督察開展的經驗以及取得的成績，2018年，環保督查將以「回馬槍」的模式確保環境問題整改真正落實到位。

根據首輪環保督察反饋，為打好污染防治攻堅戰，針對重點地區大氣污染、重點城市黑臭水體污染以及影響群眾生產生活的突出環境問題，環保部將組織開展機動式、點穴式專項督察，讓督查工作有重點、有針對性。

（3）水泥價格維穩為主

據了解，2017年的水泥價格雖然從十月底開始上漲，在進入十一月份之後受環保限產、原燃料價格上漲及市場需求旺盛等諸多因素影響，開始大幅攀升。加之傳統水泥需求旺季疊加供給端受採暖季錯峰生產影響，水泥行業庫存已降至有數據以來最低位，部分區域市場甚至空庫。2017年水泥價格一路看漲，令下游商混叫苦不迭，矛盾此起彼伏，考慮到整個產業鏈的合理運行，預計2018年水泥價格將以維穩為主，不會再出現大面積大幅度的上漲。水泥價格將處於目前平均價格線。

（4）水泥產銷分離

自2017年淄博聯合水泥成立後內蒙古水泥集團、哈爾濱隆合建材、遼寧雲鼎水泥等相繼成立，旨在將水泥產銷分離，提高產能集中度，2018年將繼續延續，在水泥企業相對集中的區域建立更多的聯合水泥公司。將物資的採購及水泥的銷售集中在一起。

（5）一帶一路拉動水泥行業

2017年，在「一帶一路」的引領下，中建材、海螺、紅獅等水泥集團企業在境外均有大型水泥廠項目。隨著國內大型龍頭企業在境外投資建廠的熱度，2018年將有更多的企業走出去，走到國外新興國家去，在境外建廠，在水泥需求量大的地區建廠。2017年全年預計產量超26億噸，全行業利潤達900億。在水泥價格持續高位運行，各企業的利潤將繼續延續2017年的增長勢頭，全行業利潤將達到或超過2011年1020億利潤的歷史高位，實現突破千億的大目標。

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