繼尚德之後，精銳教育成功赴美上市：三年業績攀升，募集金額1.793億美元

2017年有博實樂教育、紅黃藍、瑞思學科英語、四季教育4家公司紛紛赴美上市，而2018年繼尚德機構登錄紐交所之後，精銳教育也成功赴美。

投資界3月28日消息，中國高端K12課外培訓教育機構精銳教育(NYSE: ONE) 正式登陸紐交所，首次公開發行1630萬股美國存托股票(ADSs)，每股ADS定價11美元，募集金額總計1.793億美元。

高端定位，完善K12教育生態圈

精銳教育成立於2008年，主要為中高收入家庭提供高端K12課外培訓服務。創始人張熙結合自身在北大、哈佛的學習經驗，創新性地將「哈佛案例教學法」融入基礎教育，並提出「學習力」概念，遵循「以學為主、以教為輔、主動學習、多元互動」的學習力原則，從「質」上為學生「減負」。

近年來精銳教育逐步完善全業態的戰略布局，向國際教育、素質教育產業鏈拓展，已形成高端課外輔導、高端幼教、國際教育三個業務版塊。除了原有的高端個性化中心以外，還有高端幼教階段的至慧學堂，以及精銳?青少兒英語、精銳?留學培訓、睿勵留學、精銳遊學等專註國際教育服務的培優品牌。此外，精銳教育還通過投資小小地球、貝貝幫、一米輔導、私塾家等，進一步構建並完善高端K12教育生態圈。

當下市場環境其實對精銳教育非常有利。據北京大學中國教育財政科學研究所2017年12月發布的《中國教育業態藍皮書》，K12課外培訓整體市場超4500億元，其中素質教育整體市場規模超千億，且發展速度很快，素質教育的消費年齡段主要集中在小學和初中。而留學需求的低齡化也是趨勢，開始由大學和研究生階段轉向初中和高中年齡段，與K12業務的客戶群體是交叉重合的，市場對於高端個性化的素質教育需求將大幅提升。

順勢而為，完善K12教育生態圈，精銳教育還有很大的空間來施展。

三年業績營收持續攀升，學前教育比例逐漸增加

有業內人士認為，整體來說，以一對一班課型為主的高端K12教育服務是整個行業中經營難度最大的業務模式，往往需要更高投入，盈利周期也更長。但精銳教育三年的業績卻並未令人失望。

據行業數據顯示，國內高端教培行業市場格局尤其分散，前五大龍頭企業市場總佔比僅為7.6%，其中精銳教育佔比2.8%，其在上海整個高端K12課外培訓市場佔據25.6%的市場份額。

精銳教育在2015、2016、2017財年凈收入分別為10.89億元、15.29億元、20.58億元;凈利潤分別為5608.4萬元、1.87億元、2.43億元；對應的凈利潤率分別為5.14%、12.23%、11.8%。2017財年，精銳教育上海業務的營收佔到總收入的66%。

營收業務主要分為三個部分：K12學科輔導、學前教育及其他（包括語言文化項目及特許經營收入）。

其中K12學科輔導在2015年財年、2016財年、2017財年營收分別為10.25億元、13.82億元、18.00億元，佔比逐年下降。值得注意的是，自2015年開始，學前教育在2015至2017財年營收分別為5296萬元、1.12億元、2.12億元，正在逐年提高。

截至2017年11月30日，精銳教育共有29家特許經營學習中心。並表示，為了優化地域滲透和規模擴張，可能會選擇與第三方運營商簽訂更多特許經營協議。

從業務層面來看，K12學科輔導佔到2017財年總收入的87.5%。從競爭對手看，精銳教育在招股書中稱，國內的競爭對手主要包括新東方、好未來和昂立教育，競爭方面包括課程、課程質量、學費水平，教師以及設施的位置和條件等因素影響。

從2008年到2017年，精銳教育完成了包括天使輪在內的5輪融資，歷輪投資的投資者中包括了晨興資本、成為資本、貝恩資本、凱雷亞洲基金、海通國際、高盛等投資機構。

教育行業與其他行業不同的是，受宏觀政策影響的幅度較大。招股書上披露，自上海市政府出台了一整套規章制度，指導實施民辦法，精銳教育可能需要修改當前的業務適應新的法規。例如，由於新規則禁止晚上8：30後為小學生和中學生開設任何課程，精銳的一些課程可能需要重新安排，而這些都可能對財務業績造成重大不利影響。包括一些招生簡章的制度，都會對精銳教育的學員數量產生一定的波及。

美股市場近日爆發，且有眾多在線教育企業奔赴美股

進入2018年，赴美上市的小高潮也慢慢出現，估算下來正處在赴美上市籌備期的企業就高達25-30家，分布在科技、教育、消費等領域。

3月28日凌晨消息，格林豪泰正式在紐交所上市，股票代碼STG，格林豪泰計劃通過IPO方式發售1020萬美國存托憑證（ADS），按發行價14.00美元計算,此次格林豪泰融資額約1.428億美元；

同樣在今天，嗶哩嗶哩（B站）在美國納斯達克證券交易所掛牌上市。B站在納斯達克的交易代碼為「BILI」，每股發行價為11.50美元，共計發行4200萬股ADS，融資額達4.83億美元，市值32億美金。

單從教育行業來說，近年來，隨著新東方、好未來等教育龍頭企業在美股市場市值大漲，美股教育板塊也因此獲得更多投資人的關注。而除了精銳教育，幾天前尚德機構也在美國上市。追溯到2010年，中國教育機構也曾掀起一波赴美上市潮，如今已有包括學而思、學大教育、安博教育、環球雅思等在內的近20家中國教育企業登陸美國資本市場，涉及到幼教、K12課後輔導、英語培訓、遠程教育、職業教育等細分領域。

問及為什麼選擇美國資本市場，博實樂教育曾對外表示，由於公司以向國際名校輸送畢業生著稱，為了讓國際名校更多地認識博實樂，該集團選擇在全球知名高校最集中的地點——美國上市。目前國內已經出台了多部對學前教育發展有重大利好的政策法規，但因為部分細則還沒有出台，也是諸多教育企業選擇赴美上市的主要原因。很多公司到了需要快速提升的階段，所以會選擇以國際資本促進中國教育發展。

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