這招太狠了！集成電路可五年免稅，這些公司徹夜狂歡

貿易摩擦下，人心惶惶，我們果斷髮聲，堅決看多半導體板塊！在《亮劍！中美貿易戰之「晶元替代」》文章里，我們推薦的核心產業三劍客本周均漲幅約20%，最高漲幅25%+，這是市場給與我們深耕半導體板塊，最好的回報！

當下，市場再次來到一個重要行業里程碑階段。本周五（3月30日）臨近收盤的時候，財政部、稅務總局等部門聯合發布了《關於集成電路生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》，這可是利國利民的大好事！

巧合的是，半導體板塊在周五再次掀起漲停潮！在如此火爆的市場下，我們該如何正確解讀這個政策？哪些上市公司是其中的受益者？我們來和大家一起捋一捋！

一、政策兌現：半導體定向減稅

財政部、稅務總局等近日發布《關於集成電路生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》，主要利稅條款包括：

1、2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於130納米且經營期在10年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第二年免徵企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅，並享受至期滿為止。

2、2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於65納米或投資額超過150億元且經營期在15年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第五年免徵企業所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅，並享受至期滿為止。

二、打破貿易戰封鎖，政策大年！

今年政府工作報告提出為企業減稅，同時將半導體列入加快製造強國五大產業首位。此次免稅政策體現半導體晶元的國家級戰略！尤其在對美國知識產權引進方面，當前貿易戰時點推出意味深長。

我們綜合判斷認為，目前只是半導體政策大年的開端，後續預計還有重磅扶持政策！

（1）此次減稅延續了國家對半導體晶元的一貫支持，整個國產半導體產業鏈，從設備材料到製造，從封裝測試到設計，此前就已充分享受了國家的稅收優惠政策：

前期政策有《財政部國家稅務總局關於進一步鼓勵軟體產業和集成電路產業發展企業所得稅政策的通知》（財稅[2012]27號）、《財政部國家稅務總局發展改革委工業和信息化部關於軟體和集成電路產業企業所得稅優惠政策有關問題的通知》（財稅[2016]49號）

（2）半導體工廠在建成初期由於良率、產能爬坡及折舊等因素往往營利微薄，本次減稅政策將顯著緩解晶圓製造企業的財務壓力。此外，減稅的要求中，進一步提高了工藝製程的門檻，符合當前全球半導體晶元技術路線發展快速更迭的趨勢。

直接受益公司包括：

（1）2017年12月31日前設立的線寬在0.25um（或投資大於80億元）但未獲利的、

（2）2018年1月1日後設立的線寬小於65nm（或投資大於150億元）的項目，將從獲利後（或取得經營收入後）享受「五免五減半」的稅收優惠。

（3）受惠企業/項目主體有：合肥長鑫DRAM項目（兆易創新）、中芯國際、華虹半導體、長江存儲NANDFlash項目、士蘭微、華力微電子等。

（4）特別是國內初涉的存儲器及先進位程產業，國內在建工廠中存儲器和晶圓代工廠分別為7座和5座，產能合計約為60萬片/月，佔大陸新增產能的75%，其中90%以上的產能在2018年及以後釋放，因此本次稅收優惠政策直擊存儲器和晶圓代工企業的初期痛點。

（5）A股兆易創新、紫光國芯、士蘭微均受益。

三、謹防過度解讀！板塊脈衝止盈

我們在貿易戰大跌強推半導體板塊，產業三劍客本周均漲幅約20%，最高漲幅25%+：

市場開始後知後覺地過度解讀此次政策的利好。似乎先進位造工藝（28nm、14nm）、核心晶元、存儲器等等馬上就要實現趕超，但站在產業事實說，目前國產半導體產業鏈依然處於弱勢狀態。

我們強烈看好半導體長牛2-3年，這是國家戰略級的產業主題機會，但短期隨著此次減稅政策的過熱，半導體板塊到了情緒高潮，期待行業基本面的大躍進是不符合產業真實情況的。

理性投資者應該階段性止盈或不再追高，等待下一波調整機會，長牛板塊、也會回調！

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！