特斯拉出了個問題 可能還是個大問題

騰訊財經訊 據CNNMoney報道，時間越來越少了，而特斯拉的承諾尚未兌現。

這家全球頂尖電動汽車製造商，一直在努力增加旗下首款大眾市場車型Model 3的產能，但卻遲遲未能如願以償。這可能意味著，特斯拉或將面臨一場現金崩潰。

許許多多客戶已經排好隊，準備購買起售價僅為350000美元的Model 3。然而，特斯拉卻一直未能達到生產目標。要知道，完不成生產目標的過程，是個燒錢的過程。未來一年內，特斯拉不得不面對支付10多億美元到期債券的最後期限：11月份2.3億美元，2019年3月份9.2億美元。

產能嚴重不足

下周，特斯拉將發布本財年數個季度財報。一些分析人士擔心，這家汽車製造商的現金狀況可能會進一步惡化。27日，國際評級機構穆迪將特斯拉的信用評級從「B2」下調至「B3」，並不排除繼續降低評級的可能。

穆迪指出，此次評級下調「反映了特斯拉Model 3產能的嚴重不足」，還「反映了該公司由於負現金流和可轉換債券到期面臨的流動性不足」。穆迪還提到，「如果特斯拉Model 3的實際產能與公司目標有差距，特斯拉的評級還會再降低。」

另外一家國際評級機構標普也警告稱，可能會下調特斯拉的評級。

通過持續監測美國國家運輸安全委員會（U.S. National Transportation Safety Board ）發布的車架號，彭博新聞社一直在追蹤Model 3的產能。根據該媒體提供的估算數據，特斯拉每周生產1026輛Model 3，較比去年第四季度大幅度增加，但仍不足特斯拉給出的產能目標的一半。此前，特斯拉為Model 3定下的產能目標是，在3月底之前將Model 3的周產量提高至2500輛，並在6月底提高至每周5000輛，（其中包括星期六）。

穆迪的信貸分析師布魯斯·克拉克說：「實際產能和目標產能存在明顯差距。我們絕對沒想划出底線。但是，對於特斯拉來說，重建客戶信任，是一個問題。如果無法兌現2500輛的產能目標，那麼特斯拉的可信度將會受到重大影響。」

最初，特斯拉承諾，到去年年底Model 3的周產量將達到5000輛，但是第三季度的交付量僅為222輛，整個第四季度才交付了1542輛。現如今，特斯拉又把每周生產5000輛Model 3的產能目標推到了今年6月底。

供應商或要求付款

雖然特斯拉不斷成長為汽車行業的主要力量，但這家公司卻從未實現全年盈利。不過，投資者、貸款商和客戶一直都是特斯拉魅力十足的首席執行官埃隆·馬斯克的忠實信徒。他們為馬斯克提供他向汽車行業現有玩家發起挑戰所需要的現金。

他們購買特斯拉二次發行的股票，不斷抬高特斯拉的股價，助推該公司的市值與福特或通用等大玩家的不相上下。要知道，福特和通用的全年利潤和汽車銷售量都非常高。很多客戶願意為自己幾年內都看不到的Model 3交付1000美元的訂金，致使特斯拉擁有接近10億美元的現金流。當然，特斯拉一直能夠通過出售債券來籌集現金。

克拉克指出，他認為特斯拉不會面臨任何迫在眉睫的現金崩潰，但是如果該公司繼續做不到增加Model 3產能，那麼「未來數季度內流動性將收緊」。這位分析師說：「這也是我們為什麼認為特斯拉需要重返金融市場的原因。」

倘若關於特斯拉兌現產能目標的懷疑進一步加劇，該公司的籌資之路將更難，且成本更高。

此外，特斯拉的供應商基礎可能也會受到影響。特斯拉指出，截至去年年底，該公司欠下了24億美元的應付賬款。只要供應商繼續為零部件和原材料買單，這並不是一個巨大的數字。但是，Vilas Capital Management的首席執行官約翰·湯普森認為，信貸機構下調特斯拉的評級，可能會促使供應商開始在交付市要求特斯拉付款。

他說：「玩具反斗城為什麼會破產？因為供應商切斷了供貨。你可能擁有無私的股東、無私的債券持有人，以及無私的客戶。但是，根據我的經驗，供應商是冷酷無情的。」

據報道，湯普森認為，未來18個月內，特斯拉需要大約80億美元用於運營虧損、資本支出、到期債務和周轉資金需求。如果沒有華爾街銀行或私人投資者資金的支持，該公司將無法生存。在他看來，毫無疑問，特斯拉已經瀕臨破產的邊緣。（米娜）

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