一線|美國科技股重挫 美股交易員情緒緊張標註每日熔斷線
騰訊《一線》作者 康路 發自紐約
2018年2月中旬的五個交易日里，道指漲跌總波幅曾達到22000點，人稱「狂野周」。為了給暴跌設置預警信號，紐交所交易員肯尼斯此後在每日盤前給客戶分享的「交易日記」中，提前標註出當天的「熔斷」觸發線。
在2018年4月的第一個交易日，肯尼斯標註出的標普熔斷線分別是，「一級熔斷（下跌7%），下跌184.86點至2456.01點；二級熔斷（下跌13%），下跌343.31點至2297.56點；三級熔斷（下跌20%），下跌528.17點至2112.27點。」當日，美股並未觸發熔斷，但標普11個板塊普跌，指數當日跌下200日均線，多家科技股陷入技術性熊市，仍出乎肯尼斯的預料。這意味著近期內美股仍將面臨技術型調整，在探索新的支撐點的同時，市場將持續震蕩。
「除了科技巨頭面臨監管收緊風險之外，利率逐步升高的大背景以及中美貿易摩擦升級帶來的不確定性，都給進入第二季度的資本市場蒙上陰影。」一位紐交所交易員對騰訊《一線》表示。
特朗普炮轟亞馬遜是美國零售商的敵人
本周一科技股暴跌的「領頭羊」是美國電商亞馬遜。而導火索則來自於美國總統特朗普的一篇推文。
2018年4月2日，美股盤前，美國總統特朗普發表推文稱，「只有愚蠢的人或更傻的人才會說，賠錢的郵局正在從亞馬遜身上賺錢。他們正在失去財富，這將改變。此外，我們全額納稅零售商正在關閉各地商店，這是不公平的競爭。」話音剛落，亞馬遜股價開盤後下跌3%，當日市值蒸發367億美元。
（特朗普美股盤前發推文，炮轟亞馬遜）
投資人擔心，特朗普在公開炮轟的同時，或將推動對亞馬遜的課稅方式變革。外媒稱，特朗普曾諮詢，是否可通過反壟斷來對付亞馬遜。而亞馬遜不過是歐美科技巨頭面臨更大監管壓力的縮影而已。曾在過去九年美股牛市中佔據主導地位的科技巨頭，在2018年開年後，卻先後撞上負面消息。
除了亞馬遜之外，臉書遭遇數據泄密門、特斯拉旗下SUV的致命車禍遭遇美國政府檢查，都仍在繼續發酵。考慮到美國五大科技和互聯網公司合計在標普500指數中的權重已經超過10%。一旦行業龍頭風向逆轉，帶動美股整體承壓。追蹤10隻全球科技權重股的NYSE FANG+指數本周一再度下跌超過3%，和半個月前相比，跌幅已經達到14.8%。
公司債風險陰雲浮現
在科技領頭企業暴跌的同時，投資人對於市場流動性的擔憂，日漸升溫。
在2018年第一季度的總結數據中顯示，投資者從美國最大的五家投資垃圾債券的交易所交易基金(ETF)撤資65億美元。高收益率ETF在3月份遭遇連續第五個月資金外流。垃圾債的拋售，往往反映市場對於流動性抽離債市的擔憂。
BBB級的全球公司債在金融危機後迅速擴大，已經不是新聞。10年來，此類債券規模增長近一倍，佔到所有投資級債券的一半。評級相對低的企業大規模舉債，支持投資併購，但一旦利率開始上行，低評級企業信用利差保護薄弱的問題引發擔憂。
「在市場下滑或進入熊市時，當人們意識到，公司獲取資金受限時，槓桿率就顯得尤為重要了。」摩根大通信貸策略師瑞奇蒙德如此提醒。
避險情緒下，投資人傾向於從高收益率的資產中離場，轉入風險偏好較低的價值類股或黃金、日元等避險資產。
中國反制措施調高貿易摩擦溫度
周一美股暴跌的另一誘因，在於中美貿易摩擦升級後的不確定性。
隔夜，中國宣布對包括豬肉和無縫鋼管在內的128種原產美國的進口商品加征最高25%的關稅，以反擊特朗普對鋼鐵和鋁徵收關稅。隨後，交易員肯尼斯對騰訊《一線》表示，雖然市場對中國的反應並非毫無預期，但「仍然調高了貿易摩擦的溫度，市場討厭不確定性。」
而更讓市場擔憂的是，中美貿易摩擦的日漸升溫是否會迎來「攤牌時刻」。根據3月22日公布的信息顯示，特朗普政府要求美國貿易辦公室在15天內，也就是本周五（4月6日）之前公布向中國徵稅商品清單。根據3月計劃，此份清單將針對中國的高科技產業。
興業證券首席宏觀分析師王涵曾在3月底的固定收益春季策略會中提及，考慮到中國當前在產業鏈分工中尚處於低端加工的環節，美國對中國的貿易制裁，影響的不僅是中國，而將是整個亞太產業鏈，「其中很多產業鏈上，附加值最大的一塊實際上是美國企業（比如蘋果產業鏈）獲得的，因此美國加征關稅，美國企業也非常擔心。從這個意義上來說，近期美股科技股的下跌，除了有Facebook本身的問題之外，貿易戰也是非常重要的一個因素。」
在多重利空因素綜合作用下，本周一，追蹤市場恐懼心理的CBOE波動性指數上漲18%。
TAG:騰訊《一線》 |