中國簽下新「廣場協議」？一場事關國運的生死棋局

1、往事復盤

3月23日，特朗普簽署對華貿易備忘錄。自此中美貿易戰劍拔弩張。幾乎是前後腳，人民幣開始新一輪上漲，最高時升破6.25關口，創「8·11」匯改以來新高。

這場世界矚目的貿易衝突里，不禁讓人浮想聯翩：

大國衝突，老牌資本帝國耍的詭計？

港幣貶值，人民幣升值，資本外逃？

全球冷戰前夜，你懂得。

甚至，把幾件事聯想起來，加息、美元貶值、人民幣升值、貿易戰、金融戰、國內高房價，有人直接會告訴你：

這是《廣場協議》中國版。沒錯，就是搞垮日本，讓日元升值最終房價崩盤的那個。中國中計了，離崩盤不遠了。

稍微樂觀點的會說：

貿易戰只是手段，最終都是為了談判。6月前不會對華徵稅。說不定下個月就談攏了，虛驚一場。

有時候真覺得挺好笑的，人民幣這件事，前年貶值大跌，就說國運到頭被資本拋棄要完蛋。今年剛有點上漲，就又變成中計了，中國已簽下《廣場協議》。前年跑去換美元避險的，今年終於迎來了組織送溫暖（口頭上的）。

的確，中國和當時的日本各方面都非常相似：

強大的製造業、強大的對外貿易；

空前高漲的民族自信心；

高房價、高資產價格；

美國財政出現危機；

那一次，日本敗了。所以這一次，中國也要輸。對么？

2、升值並不可怕

在回答這個問題前，我想先問您一個問題：「老王身高170cm，體重160斤，查出高血壓高血脂最終 game over 了。那麼，老李胖到160斤時，會不會也掛掉？」

答案很明顯，不一定，甚至不會。因為萬一老李身高1米9呢？這就是分析問題的關鍵：事物的相關性和因果性。160斤只是得病掛掉的相關指標，並不是決定指標。

同樣的，只要有大國博弈，必然伴隨著匯率漲跌，這是由綜合國力/貨幣購買力決定的。但匯率的升值，並不決定一國的衰落。

有些陰謀論說是《廣場協議》、日元升值造成了日本一蹶不振，就是犯了相關性而非因果性錯誤。稍微認真研究一下，當時簽合約的不只日本。升值的也不只日元，那一次還有聯邦德國、法國、瑞士、英國。我們看看《廣場協議》前後（1985.1-1987.12），各主要貨幣對美元的匯率變化：

美元/日元：255 121（貶52.5%）；

美元/馬克：3.16 1.57（貶50.3%）；

美元/瑞郎：2.68 1.27（貶52.6%）；

美元/英鎊：0.885 0.530（貶40.1%）；

看到沒？升值的不僅是日元，最厲害的也不是日元。升值並不是日本悲劇的主因。更多還是自身決策問題：

1、二戰後崛起的日本想要更多市場。東亞、東南亞。（其崛起和美國技術扶持有關）。

2、對外經濟擴張，卻缺乏資金在海外建廠；

3、日政府判斷，日元升值不會動搖日本經濟的命脈；

於是，日本打起了一箭三雕的小算盤。即取悅美國，可以得到更多技術，又升值可以去海外擴張，簽《廣場協議》時沾沾自喜。

4、升值帶來了短暫的經濟回調，日本為防止金融通縮，主動調低了本國利率。這才是悲劇的開始。

5、低利率之後，遊資開啟了買買買模式。國內買房產、股市，海外買房產買影視公司；

6、海灣戰爭開戰，石油價格暴漲。製造企業成本急劇抬升，為彌補現金漏洞，曾經的投資品（房產）終被拋售。

能明白點了么？日本是匯率先升值，自己卻搞了低利率，然後房價又加速瘋長，這和目前中國的高房價匯率關係，有著完全相反的背景。

日本吃虧的根本原因是：政府本應在1987年或1988年，更早地採取貨幣緊縮政策和限制貸款與估值比率等有力的監管措施。卻因初期的盲目自信和後期的猶猶豫豫，錯失了良機。

3、學習德國模式

到這，可能有人就會不耐煩了，中國就不會犯上面的錯誤么？憑啥說中國就不會走日本老路。

在回答這個問題前，我們有必要再做一個研究。就是當時簽署協議的日本和德國。幾乎有著相同的經濟預期，同樣渴望本幣升值，同樣有著強大的製造業，有著同樣的民族特性，我們看看德國是怎麼做的吧。和日本完全相反：

1、德國人沒過度膨脹，一直把經濟發展視為根基，不斷升級製造業，不放棄對外貿易；

2、股市和樓市德國也沒出現泡沫，特別是樓市，德國一直嚴厲打擊炒樓；

3、德國的房屋供給也很多，一直壓縮著房價上漲空間；

4、貨幣政策調整及時，靈活的匯率浮動機制，具有獨立性；

5、兩德統一，市場供需再平衡；

所以那次大危機，德國一直是個旁觀者，逃過一劫。貨幣升值帶來的財富，德國用於升級製造業、增加產品附加值，日本卻用於買買買投機資產。

一句話， 經濟增長的質量，才是決定兩者結局本質。看到這，結合著上一部分，不知您有沒有熟悉的感覺？對照著中國：

1、及時打擊炒房，進行住房制度改革；（學德國）

2、人民幣升值，遊資海外併購只准買製造業，買樓、買影視公司不行；（學德國，吸取日本經驗）

3、貨幣政策收緊、取消低利率、限制貸款；（吸取日本經驗）

4、人民幣匯率機制改革；（學德國）

5、針對石油，推出原油期貨，提供價格對沖工具；（吸取日本教訓）

6、國內供給側、國外一帶一路、供需再平衡；（學德國）

7、積極升級製造業，強調「脫虛向實」（學德國）

能夠明顯發現，隨著國力的上升，人民幣最終升值是壓不住的。但為了防止類似日本的悲劇，中國不僅在做，而且做得很細、很提前。在這裡還沒提中日的經濟結構差異。

身高1米7的老王胖到160就是個坎兒，對身高1米9的老李來說，可能就是個正常體重。更可怕的是，這老李還特別在意得病，早就開始鍛煉身體了。

對於這次貿易戰、甚至是《廣場協議》中國版，對經濟有沒有影響？肯定有，但有沒有必要擔心？理性的講，完全沒有必要。因為中國已經做好了準備。

網上的部分言論，聽聽就好，請您千萬別當真。因為對於他們來講，研究事實真相是什麼早已不重要，貿易戰、人民幣升值都將是載體，結論一定逃不出中國要完。下一次，可能鹿晗分手、10後愛玩抖音，也能跟你扯到這個民族危亡。

在APP《破竹》，本人的專欄《投資三萬問》中，曾談到金融危機：「國家也是風險與機遇並存，如果對風險你沒有能力理性分析，最好的概率是選擇樂觀」。

你我皆凡人，如螻蟻般渺小，命運幾乎是和國家綁定的。妄圖判斷國運走勢，剛好踩著節奏出去避險？在這方面投機，恕我直言，大部分人肯定是要為錯誤買單的。

就算退一萬步這次危機真的來了，中國難逃一劫怎麼辦？我只想問你，2008年全球經濟危機對你有多少影響？

你身邊的富人還是富人，屌絲還是屌絲，如此而已。

END

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